【低估值提供安全邊際 券商股再現(xiàn)王者風(fēng)范】未來3~5年是證券行業(yè)發(fā)展的黃金期，當(dāng)前較低的估值水平提供了一定的安全邊際，維持行業(yè)“看好”評級。國金證券也認(rèn)為，目前券商估值處于較低區(qū)間，上市券商預(yù)計(jì)15年估值為1.8XPB，11XPE，股價(jià)基本體現(xiàn)所有利空因素，維持行業(yè)“增持”評級。

在經(jīng)歷了近4個(gè)月的下跌后，券商股今日企穩(wěn)回升跡象明顯。今日該板塊大幅高開，截至發(fā)稿時(shí)，漲幅接近5%，國海證券漲停，華泰證券、中信證券、招商證券漲幅超過5%。

消息面上、8月31日晚間，四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》，有分析認(rèn)為，將提升券商投行收入。統(tǒng)計(jì)顯示，2014及2015年上半年，我國證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)證券承銷與保薦業(yè)務(wù)凈收入240.2、160.5億元、財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入69.2、43.5億元，財(cái)務(wù)顧問收入遠(yuǎn)低于承銷和保薦收入。對比美國高盛，2015年上半年，財(cái)務(wù)顧問收入占投行收入比例達(dá)到45.4%，并且占比一直保持較高比例。目前，在我國IPO暫停情況下，大力發(fā)展并購重組業(yè)務(wù)，提升投行業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，對于券商發(fā)展有重要意義。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于場外非法配資的零容忍，有利于市場的長期健康發(fā)展。目前，由于市場波動(dòng)，兩融余額也持降至年初水平。但長期看，場外非法配資清理將使得一部分融資需求轉(zhuǎn)移至場內(nèi)，也將有利于兩融業(yè)務(wù)長期健康發(fā)展。預(yù)計(jì)此次場外配資清理規(guī)模在2200億左右，由于是分期限清理，對于市場的實(shí)際影響應(yīng)較為有限。

信達(dá)證券稱，未來3~5年是證券行業(yè)發(fā)展的黃金期，當(dāng)前較低的估值水平提供了一定的安全邊際，維持行業(yè)“看好”評級。國金證券也認(rèn)為，目前券商估值處于較低區(qū)間，上市券商預(yù)計(jì)15年估值為1.8XPB，11XPE，股價(jià)基本體現(xiàn)所有利空因素，維持行業(yè)“增持”評級。