【杠桿資金卷土重來 場內場外兩重天】在場內配資開始復蘇時，場外配資卻已經銷聲匿跡?！芭滟Y被清理后，目前傘形信托和結構化項目都處于停滯狀態。連基金子公司都感覺沒業務做了?！鄙钲谝晃换饦I內人士對南都記者表示，從這些產品中退出的資金也遭遇無處去的尷尬，可能重新回到定增和增持等通道業務上。

行情回暖之下，融資客的熱情大幅升溫，兩融余額4日共增加400多億。多位融資客對南都記者表示，面對這波小反彈行情，手又開始癢起來。“現在場外配資被禁止之后，已經有客戶轉過來開戶了。等行情真正企穩之后，兩融余額估計會恢復得更快?！比炭蛻艚浝砀嬖V南都記者。

而在場內配資開始復蘇時，場外配資卻已經銷聲匿跡?！芭滟Y被清理后，目前傘形信托和結構化項目都處于停滯狀態。連基金子公司都感覺沒業務做了?！鄙钲谝晃换饦I內人士對南都記者表示，從這些產品中退出的資金也遭遇無處去的尷尬，可能重新回到定增和增持等通道業務上。

場內融資余額連升

隨著A股此前連續上漲，兩融市場也隨之扭轉了國慶前持續萎縮的局面，融資客開始恢復活躍，兩融余額4日共增加425億，顯示投資者對市場的信心有所增強。

截至10月13日，上交所融資余額5923.59億元，較前一交易日增加15 .3億元。深交所融資余額報3570.99億元，增加29.12億元，兩市融資融券余額9494.58億，較12日增長44.44億，連續四個交易日上漲，創9月14日以來最高水平。

具體來看，最近四個交易日，滬深兩市融資凈買入金額分別為1 5 4 .8 4億元、1 3 .5 0億元、241 .27億元、44 .44億元，合計凈買入454億元。其中，10月8日與10月12日融資凈買入金額較大，均超過100億元，這兩日大盤漲幅也較大。目前兩市最新融資余額為9494 .58億元，比節前的9月30日增加逾400億元。

除了資金凈流入，投資者更看重資金投向行業方面。按申萬一級行業分類，除建筑材料外，其余行業最近四個交易日均出現融資凈買入，其中，房地產、機械設備、醫藥生物三個行業的融資凈買入均超過30億元。商業貿易、化工、公用事業、傳媒、電子、有色金屬等行業的融資凈買入金額均超過20億元。

融資客又手癢了

一些個股近日爆發，其中，并不缺乏融資客的追逐。

中核科技從10月8日至今漲幅20%。中國一重國慶假期后5個交易日，股價漲幅達到13.94%。際華集團、蘇寧云商分別漲了9.21%和10.24%。

中國一重、興業銀行、際華集團、中核科技等最近四個交易日的融資凈買入金額最大，均超過5億元；萬向錢潮、萬華化學、蘇寧云商、昆藥集團、浦發銀行、中航資本、沈陽機床等個股的融資凈買入金額也超過4億元。

多位融資客對南都記者表示，面對這波小反彈行情，手又開始癢起來。

“國慶以來，不少股票漲幅明顯。我的股票都已經接近回本了，最近又融資操作了。”融資客方先生對南都記者稱。

“小反彈行情不曉得什么時候結束了，所以近期還是小心一點。近期題材炒作熱情升溫，中小創獲得資金青睞的同時振幅也開始放大。其實也反映快進快出，做短線博反彈還是現在不少大戶們的手法?！睆V州的一位在投資者表示。

券商的兩融經理卻對南都記者表示，“雖然融資客信心開始恢復，兩融業務依然很冷清。連續的跌幅把融資客弄得遍體鱗傷，確實缺失了很多客戶?！?/p>

“兩融還是正規的渠道，現在場外配資被禁止之后，已經有客戶轉過來開戶了。等行情真正企穩之后，兩融余額估計會恢復得更快。”上述客戶經理對于兩融業務依然保持熱情。

“兩市融資余額持續回升，也表明了市場中部分活躍的投資者心態較為積極?！敝泻阶C券分析師季菲菲表示，“反過來看，如果融資余額漲不動了，并開始回落，也就意味著行情差不多了?！?/p>

場外配資銷聲匿跡

在場內配資開始復蘇時，場外配資卻已經銷聲匿跡。

深圳一配資公司高管對南都記者表示，目前網絡配資業務已經完全停止了，資金業務也轉向其他領域。

“配資被清理后，目前傘形信托和結構化項目都處于停滯狀態。連基金子公司都感覺沒業務做了?！鄙钲谝晃换饦I內人士表示。此前銀行和信托、基金子公司所共同參與的場外配資業務增量已基本停滯，其中傘形和單一結構化配資增量均已宣告中止。

該人士表示，從這些產品中退出的資金也遭遇無處去的尷尬。資金可能重新回到定增和增持等通道業務上。

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兩融變動沖擊資產配置

資產荒其實也在機構中蔓延。

此前，有機構通過從證券公司處受讓兩融等債權資產或購買收益憑證來間接參與A股投資。兩融規模的縮水意味著券商融資需求的下滑，而這也間接沖擊了銀行、險資等機構在該領域的資產配置需求。

截至10月13日，滬深兩市兩融余額僅為9494.58億元，該規模已降至2014年12月中旬水平，較最高時的2.26萬億下降了近60%。

兩融下滑，也讓券商的新發收益憑證發行規模銳減。7、8月份券商新發收益憑證分別為790只和560只，發行規模為558.69億元和161.27億元，分別僅為此前一個月發行規模的33.61%和28.87%，呈逐月銳減趨勢。

券商兩融經理對南都記者表示，只有等兩融規模