歐洲央行行長德拉吉的講話卻有明顯的鴿派傾向，透露出年底可能擴(kuò)大量化寬松(QE)規(guī)模的口風(fēng)。

歐洲央行公布最新議息結(jié)果。雖最終決定“按兵不動”，但行長德拉吉的講話卻有明顯的鴿派傾向，透露出年底可能擴(kuò)大量化寬松(QE)規(guī)模的口風(fēng)。他表示，央行必須在12月重新審視貨幣政策寬松的程度，如有必要，或進(jìn)一步擴(kuò)大QE規(guī)模以及將QE實施期限延長至2016年9月甚至更晚時候。德拉吉的此番表態(tài)即是說，“在全球普遍面臨通脹低迷的壓力時，加碼寬松、投放流動性可能是唯一選擇。”市場認(rèn)為，德拉吉已經(jīng)給出了年底加碼QE的重要暗示，引發(fā)歐元匯率的大幅跳水。由于此番講話令寬松預(yù)期急升，風(fēng)險偏好將持續(xù)得到修復(fù)，在歐元匯率繼續(xù)下行的同時，風(fēng)險資產(chǎn)將獲得支撐，尤其對于歐美股市。

歐洲央行從今年3月起祭出總額為1.1萬億歐元的資產(chǎn)購買計劃以來，截至目前的購買規(guī)模已超過1萬億歐元，但在油價等大宗商品價格持續(xù)下跌的大環(huán)境下，扶助通脹上行以及經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇的政策目的并未實現(xiàn)。相反，10月16日公布的歐元區(qū)和歐盟消費價格指數(shù)，無論同比還是環(huán)比均呈下跌態(tài)勢。因此在外界看來，歐洲央行再寬松只是遲早的事。

其實自9月以來，歐洲央行已在不斷解開QE身上的各類限制，而10月22日德拉吉的講話更是傳達(dá)了年底深化QE的重要暗示。德拉吉表示，歐洲央行必須在12月份重新審視貨幣政策寬松的程度。目前歐元區(qū)疲軟的結(jié)構(gòu)性改革正在打壓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通脹復(fù)蘇可能也將比預(yù)期慢。因此在職責(zé)范圍內(nèi)，該行已經(jīng)準(zhǔn)備好動用所有可用工具，可以通過調(diào)整量化寬松的規(guī)模、期限和構(gòu)成等方法，以應(yīng)對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長前景面臨風(fēng)險且仍偏下行的現(xiàn)狀。他再次重申了歐洲央行堅定實施QE政策的決心，表示將一直實施QE，直至通脹達(dá)標(biāo)。德拉吉還強調(diào)，歐洲央行在本次會議中首次討論了進(jìn)一步下調(diào)存款利率的可能性。分析認(rèn)為，這意味著12

月例會可能同時加碼QE，并進(jìn)一步實施負(fù)利率。當(dāng)然，他也提到一項針對歐元區(qū)內(nèi)銀行的借貸情況調(diào)查顯示，貸款需求正在增加，貸款動能正在改善。這表明歐洲央行的前期政策效果正在逐步顯現(xiàn)。

總體而言，德拉吉在周四的講話中強調(diào)了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長和通脹前景有下行危險，提升了歐洲央行將在12月調(diào)整貨幣政策的可能性。一時間，各機(jī)構(gòu)紛紛將預(yù)期提前。野村證券現(xiàn)已將歐洲央行貨幣政策進(jìn)一步寬松的時點從明年的3月提前至今年12月。德意志銀行也發(fā)表了其對實施存款負(fù)利率的看法。該行認(rèn)為，歐洲央行不僅極有可能在12月降息10個基點，但不會止步于此。受其影響，同樣對匯率升值和通脹問題十分擔(dān)憂的瑞典、瑞士、丹麥等國也很可能進(jìn)一步降息。花旗銀行分析師則發(fā)表評論稱，歐洲央行的最新動態(tài)表明，其擴(kuò)大刺激政策以及下調(diào)存款利率的門檻很可能低于之前的預(yù)期。