【季報披露漸濃 機構(gòu)趨向增倉】A股上市公司三季報披露逐漸進入密集期，截至周四，已完成三季報披露工作的公司數(shù)量合計205家，占兩市全部A股比重的7.37%。同時，根據(jù)預(yù)披露時間表看，本周共將有522家公司三季報陸續(xù)亮相，披露比重約18.78%。

本周，A股上市公司三季報披露逐漸進入密集期，截至周四，已完成三季報披露工作的公司數(shù)量合計205家，占兩市全部A股比重的7.37%。同時，根據(jù)預(yù)披露時間表看，本周共將有522家公司三季報陸續(xù)亮相，披露比重約18.78%。

營利雙增概率明顯

資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月22日，滬深兩市完成2015年三季報披露工作的個股共計205家，整體來看，實現(xiàn)營業(yè)總收入7331.49億元，相比2014年同期增長了7.59%；創(chuàng)造歸屬母公司凈利潤535.34億元，相比2014年同期增長了17.01%。在正式三季報陸續(xù)出臺的同時，上市公司三季報業(yè)績預(yù)告也于近期再次迎來披露高峰，目前，兩市共有1711家公司提前于正式季報公布了業(yè)績預(yù)告，根據(jù)預(yù)告公布的利潤變動空間，結(jié)合去年同期的實際利潤實現(xiàn)額統(tǒng)計，1478家有明確利潤變動區(qū)間和同期可比數(shù)據(jù)的公司，預(yù)計今年前三個季度凈利潤同比變動約7.69%~34.3%，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，上市公司最終整體利潤變動值通常強勢于預(yù)告增長下限弱勢于增長上限，如此來看，無論現(xiàn)在已公布的公司，還是預(yù)告推測，今年三季報的利潤增幅都將較前兩個報告期更為優(yōu)異。

粉飾業(yè)績手段多

盡管目前看三季報上市公司業(yè)績整體增長前景喜人，且繼續(xù)保持了利潤增速優(yōu)于營收增速的格局，但仔細觀察仍可發(fā)現(xiàn)，部分公司業(yè)績增長原因卻是“魚龍混雜”，不少公司借助于非常規(guī)手段推動了今年三季度業(yè)績的快速增長，如在業(yè)績公布前變賣股權(quán)、爭取政府財政補貼、借助于并購重組咸魚翻身以及實施債務(wù)重整等。

在這些非常規(guī)手段中，賣股權(quán)、賣廠房、賣土地、賣使用權(quán)等出售資產(chǎn)的方式儼然已成為當下企業(yè)迅速增厚業(yè)績最常見的手段。如本次三季度業(yè)績公布中，皇庭國際雖成功實現(xiàn)扭虧，報告期內(nèi)3003.51萬元的凈利潤實現(xiàn)額相比2014年同期大幅增長了111.45%，但剔除非經(jīng)常性收益后，則扣后凈利潤僅同比增長了54.7%，扭虧實則無望。從公告中可以看到，其報告期內(nèi)實現(xiàn)盈利主要系子公司深圳融發(fā)投資在第三季度出售其全資子公司深圳市國商林業(yè)發(fā)展有限公司股權(quán)，取得投資收益所致。與其類似的公司還有錦龍股份、漢鼎股份、*ST天化等。

除此之外，多家公司還通過政府補貼來扭虧保殼。如三季度凈利潤實現(xiàn)增長的中弘股份，其增長原因除了全資子公司中弘礦業(yè)投資有限公司將持有的安源煤業(yè)股份全部出售帶來投資收益大幅增加外，其收到的財政補貼也較去年同期大幅增加是其業(yè)績增長的重要原因。類似受益于財政補貼的公司還有雙林股份、秦勝風能、飛力達等。

我們知道，重組不僅能夠使得企業(yè)做大做強，且通過重組所帶來的利好也會反映在當期財報中。在本次三季報中，不少公司正因重組之事而實現(xiàn)了業(yè)績大幅增長或扭虧，如永安林業(yè)公告稱因重大資產(chǎn)重組而合并當月的經(jīng)營利潤實現(xiàn)扭虧；藍星新材稱通過三季度完成的重大資產(chǎn)重組，將藍星安迪蘇營養(yǎng)集團經(jīng)營業(yè)績計入公司，從而使得三季度業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈。

當然，債務(wù)重整或破產(chǎn)重整也是上市公司改善業(yè)績的利器之一，如即將于下周公布三季報、且已預(yù)告業(yè)績將實現(xiàn)扭虧的*ST霞客，預(yù)告業(yè)績變動的原因即為報告期內(nèi)公司執(zhí)行了債務(wù)重整計劃，將不再清償?shù)牟糠止咀鳛橹卣找孢M行處理。而協(xié)鑫集成也因破產(chǎn)重組恢復(fù)了生產(chǎn)經(jīng)營，太陽能電池組件銷售的大幅增加，帶來了公司盈利能力的大幅增加。

機構(gòu)資金加大持倉力度

就在上市公司三季報如火如荼亮相的同時，社保持倉情況也逐漸浮出水面。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至10月22日，三季度末社保基金共現(xiàn)身于59家公司的前十大流通股股東名單中，合計持有股份12.47億股，持股總市值182.3億元。其中，三季度社保基金新進14家公司、增倉了19家公司。

在已披露三季報且有社保組合現(xiàn)身的上市公司中，華僑城A成為社保組合進駐數(shù)量最多的一家。在其前十大流通股東中，社保101組合、社保103組合、社保104組合、社保110組合、社保403組合、社保413組合6家抱團持股，期末累計持股34029.71萬股，占公司流通A股比例為10.93%。其中，持股居首的社保104組合期末持股從今年上半年的12788.88萬股增加至13179.99萬股，增持了391.11萬股；社保110組合在第三季度新進建倉了華僑城A，期末累計持股3294.01萬股。除此之外，永鼎股份三季度末亦有四大社保組合現(xiàn)身，分別包括社保102組合、社保108組合、社保114組合、社保118組合，合計持有2255.61萬股。其中，社保102組合和社保114組合均為三季度新進，社保118組合在三季度大舉加倉了678.73萬股。

在經(jīng)歷了本輪股災(zāi)快速調(diào)整后，社保基金在停滯一年后于7月份再次大量新開賬戶。據(jù)中登公司于8月下旬發(fā)布的7月份統(tǒng)計月報顯示，社保基金新開46個A股賬戶，其中滬深兩市各新增社保基金賬戶23個，這也是去年7月以來首次新開賬戶，創(chuàng)下了2008年11月以來的單月開戶歷史紀錄。至此，社保基金開立的A股賬戶總數(shù)達到了310個。分析認為，社保基金大增新賬戶可能有抄底的意圖，一方面，前期資本市場表現(xiàn)比較低迷，一些藍籌股價位確實比較低，在這個情況下，社保基金或有意圖在目前比較低的點位入市。其次，社保基金也敏銳地感覺到，中國經(jīng)濟調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)已經(jīng)漸漸進入軌道，社保基金大量新開賬戶反映了其對于股市投資的認同。

當然，除社保加大投資倉位外，前期出現(xiàn)資金外流的QFII也有重新入市跡象。進入9月，知名QFII席位申銀萬國國際部于9月15日在大宗交易平臺買入了16.28萬股上海家化、中金公司北京建國門外大街營業(yè)部9月17日買入118萬股達華智能、中金公司上海淮海中路營業(yè)部10月8日、9日連續(xù)買入35萬股和45萬股*ST光學等。而除了在大宗交易平臺有相關(guān)動作外，統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，目前QFII三季度末共入駐16家上市A股的前十大流通股東，其中5家為三季度QFII新建倉持有、7家得到了增持，僅3家公司遭遇減持。

在QFII新進建倉的個股中，農(nóng)林牧漁行業(yè)的雛鷹農(nóng)牧三季度獲QFII增持比例最高，為1.6%。觀察顯示，該公司業(yè)績也相當喜人，與去年同期相比，今年前三季度不僅成功地扭虧為盈，且收獲了10593.93萬元的凈利潤。