【NBF周評：靜待美聯(lián)儲利率決議公布 市場動蕩不安】上周歐洲央行公布最新的利率決議，在經(jīng)濟復(fù)蘇疲軟和通脹低迷的壓力之下，市場中關(guān)于歐洲央行應(yīng)擴大量化寬松規(guī)模和進一步降息的呼聲日益高漲。在歐元區(qū)，盡管部分歐洲央行官員表達(dá)了對歐元區(qū)政府債券流動性的擔(dān)憂，但歐洲央行仍然有很大的空間可以將資產(chǎn)購買對象擴展到其他資產(chǎn)上。

上周歐央行利率決議繼續(xù)維持按兵不動貨幣政策，但隨后歐央行行長德拉吉論調(diào)出乎市場意料，寬松規(guī)模有望繼續(xù)加大，歐元受挫一度大幅下挫，本周將迎來美聯(lián)儲利率決議公布，市場動蕩不安。

上周歐洲央行公布最新的利率決議，在經(jīng)濟復(fù)蘇疲軟和通脹低迷的壓力之下，市場中關(guān)于歐洲央行應(yīng)擴大量化寬松規(guī)模和進一步降息的呼聲日益高漲。在歐元區(qū)，盡管部分歐洲央行官員表達(dá)了對歐元區(qū)政府債券流動性的擔(dān)憂，但歐洲央行仍然有很大的空間可以將資產(chǎn)購買對象擴展到其他資產(chǎn)上。至少歐洲央行可以在不擴展資產(chǎn)購買對象或改變資產(chǎn)購買項目其他參數(shù)的情況下，將本輪資產(chǎn)購買項目延期12月至2017年9月。

隨著通縮陰影籠罩經(jīng)濟勉強脫離衰退的歐元區(qū)，德拉吉曾表示，歐洲央行管委會對于下月實施預(yù)備好的降息和一個針對長期貸款的項目不會感到不妥。去年11月，他有關(guān)于委員會一直“受派”準(zhǔn)備進一步寬松措施的言論成為今年1月宣布量化寬松的前兆。德拉吉在新聞發(fā)布會上表示，一些委員今天暗示要采取行動。歐央行12月份必須重新審視貨幣政策寬松的程度，并且歐洲央行已經(jīng)討論了下調(diào)存款利率可能及后果。

德拉吉在上周四新聞發(fā)布會上暗示了進一步降息的可能，并明確歐央行將在12月重新審視貨幣政策寬松的程度，德拉吉首先表示，資產(chǎn)購買計劃進展順利，央行將全額實施每月資產(chǎn)購買計劃。資產(chǎn)購買對于信貸有積極影響，將一直實施QE，直到通脹邁向歐洲央行目標(biāo)水平。歐央行對對所有政策工具持開放態(tài)度，目前沒有特定的選擇，QE在規(guī)模、范圍和時間長短上均可靈活可調(diào)整。如有必要，QE將實施至2016年9月甚至更晚時候。

在今年一季度宣布?xì)W版QE之后，歐元區(qū)通脹一度有回升跡象，但是隨著寬松效果的弱化，近期數(shù)據(jù)再度呈現(xiàn)滑落跡象。9月歐元區(qū)CPI初值同比萎縮0.1%， 剔除了能源與食品價格影響的核心CPI同比增長0.9%，較上月有所下滑。這顯示油價下跌抵消了其他商品和服務(wù)漲價的影響，令歐洲央行在刺激通脹上繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)。

有分析人士表示，德拉吉作出了所有承諾，唯獨沒說會否在12月推出新一輪刺激措施。而對于投資者來說，12月之所以需要市場高度關(guān)注，正是因為美聯(lián)儲有可能在12月宣布2006年以來的首次加息，在美聯(lián)儲9月宣布暫不加息的決定后，美元較歐元走低，這讓歐洲出口成本增加，進口則更為廉價，從而威脅到通脹前景。有基于此，德拉吉稱歐央行甚至在考慮在下一次12月3日的會議上推出更為寬松的貨幣政策。美聯(lián)儲本年度的最后一次會議舉行日期為12月15日和16日。