今年8月底、9月初，指數(shù)創(chuàng)出新低，之后市場出現(xiàn)了比較明顯的反彈，也許未來一段時間股票市場仍有反復(fù)，但市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性已經(jīng)非常小。目前來講，股票市場趨于穩(wěn)定，逐步回歸常態(tài)。

仁者見仁，智者見智。每個市場參與者都有自己對市場的認(rèn)知及看法。我們認(rèn)為，支持去年三季度股票市場快速上漲的最重要推動力有兩個：一是新一輪寬松貨幣政策周期，二是股票市場本身加杠桿。

目前來看，第一個因素仍在，對股票市場起到積極影響；在股票市場經(jīng)歷殘酷的快速去杠桿之后，第二個因素也在慢慢轉(zhuǎn)為正面，未來大概率是通過正規(guī)的場內(nèi)融資方式逐步加杠桿。站在目前時點，我們并不悲觀。股災(zāi)只是因為杠桿因素導(dǎo)致的小周期性調(diào)整，相信市場短期超跌反彈后，進入?yún)^(qū)間震蕩走勢，高點大約在3700左右。近期市場很難走出股災(zāi)前那樣的趨勢性行情，因為投資者信心的恢復(fù)需要時間。

在這次股災(zāi)中，我們學(xué)到了什么？股票市場本身有自己的運行規(guī)律，市場本質(zhì)上是波動的。在波動中，最重要的事是控制風(fēng)險。只有保證本金的安全，才能夠有基礎(chǔ)做到持續(xù)盈利。風(fēng)險控制能力弱的投資者，切忌加杠桿投資，更不要在牛市中過高地估計自己的投資能力。

在市場回歸常態(tài)后，我們又應(yīng)該做些什么？答案是：認(rèn)真選股。

我們重點關(guān)注三類公司：

第一，新興成長性行業(yè)中具有競爭力的優(yōu)勢公司。在一些新興主導(dǎo)性行業(yè)中長期趨勢向上，其中的優(yōu)秀公司更能獲得長期穩(wěn)定收益。比如在之前的地產(chǎn)周期中，每一次市場調(diào)整，都是買入地產(chǎn)股或者地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈公司的最好時機。長期持有一些行業(yè)優(yōu)勢龍頭公司，投資收益驚人。

第二，被錯殺的公司。市場持續(xù)下跌會影響投資人的情緒，非理性的拋售會帶來撿便宜貨的機會。

第三，業(yè)績超預(yù)期的公司。近期，市場進入三季報披露期，一些業(yè)績超預(yù)期的公司要多多關(guān)注，根據(jù)歷史經(jīng)驗，股價會表現(xiàn)得非常突出。