10月23日，央行宣布取消對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機構等存款利率浮動上限。至此，歷經(jīng)近20年的利率市場化改革終于基本完成。

10月23日，央行宣布了取消對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機構等存款利率浮動上限。至此，歷經(jīng)近20年的利率市場化改革終于基本完成。

針對本輪利率市場化改革，央行貨幣政策司司長李波對《第一財經(jīng)日報》表示：“利率市場化是金融改革的核心內容之一，關系到整個資金配置，是影響非常廣泛、深遠的重要內容；對資源配置效率的提高、對金融市場的格局都會有重要影響。”

李波在介紹本輪政策時表示，從貨幣政策調整的背景來看，本次降息降準是基于整個經(jīng)濟形勢考慮的。一方面，物價比較低，為了保持實際利率水平相對穩(wěn)定，也應該降息，市場也有呼聲。一方面，前段時間外匯占款下降，流動性有一定減少，全面降準是為了保持流動性合理充裕；此外，定向降準，也是反映本屆政府定向調控的思路，對小微、三農(nóng)等方面達標的金融機構多降了0.5個百分點。

李波介紹，利率市場化改革，實際上是金融領域的核心改革之一。從1992年，十四大明確要發(fā)揮市場對資源配置的基礎性作用以來，利率市場化改革一直在不斷推進。從1996年開始放開貨幣市場利率、債券市場利率和境內外幣存貸款利率。

到2004年，放開貸款利率上限和存款利率下限；再到后來逐漸擴大貸款利率下浮的空間，到2013年全面放開貸款利率下限；同時存款利率的上限也是逐步擴大，從1.1倍到1.2倍，再到1.5倍，直至本次放開存款利率上限。我國的利率市場化歷經(jīng)了近20年的漸進式改革。

“總體來說，經(jīng)過這近20年的改革，銀行的定價能力逐漸提高，不管是貨幣市場、債券市場還是貸款利率、存款利率下限都已經(jīng)放開了，只剩下最后一點存款利率的上限。”李波說。

在政策發(fā)布之前，金融機構的資產(chǎn)方已完全實現(xiàn)市場化定價，負債方的市場化定價程度也已達到90%以上。人民銀行僅對活期存款和一年以內(含一年)定期存款利率保留基準利率1.5倍的上限管理。

“這一次是利率市場化具有里程碑意義的關鍵一步。”李波表示，央行不再對存款利率進行管制，是改革決定性的一步。對其他國家來說，放開存款利率上限也是利率市場化改革的最后一步。

改革的市場條件已經(jīng)成熟

對于為何選擇這個時機推出改革，李波表示，一方面是因為利率市場化推動近20年，各方面條件已具備。金融機構、金融市場、企業(yè)、居民已適應比較利率市場化的環(huán)境。

另一方面，當前，我國物價漲幅持續(xù)處于低位，也為放開存款利率上限提供了較好的外部環(huán)境。國際國內實踐都表明，存款利率市場化改革最好在物價下行、降息周期中進行，這樣存貸款定價不易因放松管制而顯著上升。再加上此次配合降息放開利率管制，有利于對沖管制放開初期利率上行的壓力。

李波表示，未來進一步降息空間已不大，因此需要抓住時機，進一步推進改革。

放開管制之后，央行任務更緊迫

“利率市場化改革并非”一放了之“。放開存款利率上限可以說是利率市場化的新起點。”李波表示，“放開管制后，貨幣政策從數(shù)量調控為主轉向價格調控為主的任務就更緊迫了。”

李波透露，在這種情況下，如何針對金融機構定價行為進行宏觀審慎管理，如何發(fā)揮市場利率定價自律機制的作用，推動和促進商業(yè)銀行科學定價和理性競爭，建立健全市場化的利率形成和調控機制，改善央行對利率體系的監(jiān)督和管理，提高利率傳導效率，央行下一步還是有很多工作要做。