趕在中國十二節(jié)氣“霜降”之前，央行的“雙降”為業(yè)內(nèi)津津樂道。

趕在中國十二節(jié)氣“霜降”之前，央行的“雙降”為業(yè)內(nèi)津津樂道。

“這次降息降準(zhǔn)，反映了最近一段時(shí)間宏觀經(jīng)濟(jì)情況變化對貨幣政策的要求。”對央行宣布雙降，中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿進(jìn)行了解讀。

實(shí)際上，從近來外匯占款數(shù)據(jù)來看，本輪降準(zhǔn)對沖基礎(chǔ)貨幣減少的缺口符合市場預(yù)期。

“盡管9月信貸和社融均增加較多，當(dāng)前市場流動性也比較充裕，但外匯占款連續(xù)大幅減少，基礎(chǔ)貨幣增速下降，需要通過降準(zhǔn)來對沖。除了保持流動性充裕、進(jìn)一步促進(jìn)信貸投放外，此次降準(zhǔn)可能也有繼續(xù)配合地方政府債務(wù)置換的用意。”交通銀行金融研究中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平稱。

央行數(shù)據(jù)顯示，9月金融機(jī)構(gòu)外匯占款下降幅度再創(chuàng)歷史單月最大降幅，而央行外匯占款也已連續(xù)8個月下降。在經(jīng)濟(jì)下行壓力的背景下，市場避險(xiǎn)情緒猶存。

“經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)中有降，消費(fèi)價(jià)格指數(shù)與生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)持續(xù)背離，企業(yè)經(jīng)營存在壓力，外部需求存在不確定性，都需要貨幣政策從逆周期角度適時(shí)適度實(shí)施預(yù)調(diào)微調(diào)，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長提供中性適度貨幣金融環(huán)境。”中國人民銀行研究局局長陸磊針對降息表示。

“降息降準(zhǔn)意在促進(jìn)融資成本下降，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。”連平稱，此次降息在意料之中，三季度GDP破7，投資增長依然乏力，四季度乃至明年，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在。

“盡管名義貸款利率下行，但PPI持續(xù)負(fù)增長，企業(yè)實(shí)際融資成本依然較高，存量債務(wù)付息的壓力依然不小。此次降息后一年期存貸款基準(zhǔn)利率再創(chuàng)歷史新低，有利于緩解存量債務(wù)壓力，進(jìn)一步促進(jìn)融資成本下降。”連平說。

對于年內(nèi)的貨幣政策調(diào)整，連平則預(yù)測年內(nèi)再次降息的可能性較小，降準(zhǔn)仍有可能。

“考慮到存貸款定價(jià)是緩慢進(jìn)行的，此次降息對今年穩(wěn)增長的效果并不大，對穩(wěn)定明年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行作用更大；再考慮到存款利率上限已經(jīng)完全放開，自去年末以來的降息和存款利率上限放開同步推進(jìn)的節(jié)奏將暫緩，年內(nèi)再次降息的可能性不大。”連平表示，鑒于當(dāng)前準(zhǔn)備金率水平依然較高，外匯占款總體仍較低迷，年內(nèi)有再次降準(zhǔn)的可能。