基金聚焦

24日，首批基金三季報出爐。融通基金、浙商基金、中金基金、興業(yè)全球基金、中歐基金、信誠基金、泰達宏利基金、銀華基金、大成基金、招商基金、申萬菱信基金、易方達基金、前海開源基金、泰信基金、中銀基金、銀河基金等十余家基金公司旗下254只基金(A和B分開計算)率先披露了2015年第三季度報告，值得一提的是，當日披露的三季報集中在指數(shù)基金，主要為分級基金報告。

值得注意的是，在經(jīng)歷過6月底A股雪崩式下跌，和7月至9月的震蕩調(diào)整后，盡管公募基金對后市仍存在較大分歧，但普遍觀點則為“最黑暗的時刻已經(jīng)過去”。

“場內(nèi)杠桿下降趨勢并無明顯改變，4季度出現(xiàn)反彈后的繼續(xù)尋底的概率較大。”信誠中證500認為，經(jīng)過三季度的市場調(diào)整，一方面部分板塊與股票估值開始合理，疊加高收益資產(chǎn)缺失的狀況并無改變，另一方面，政府出臺一系列穩(wěn)增長政策，資金寬裕，加上美聯(lián)儲再次議息要在12月，所以當政策出現(xiàn)窗口期這段時間，A股出現(xiàn)博弈機會。但整體上權(quán)益市場仍然沒有超跌到可以吸引大量長期投資者持有的位置。從更長時期，經(jīng)濟仍是以投資轉(zhuǎn)向消費與創(chuàng)新的方向，IPO重啟，養(yǎng)老金入市，改革與轉(zhuǎn)型需要活躍的資本市場，所以對于權(quán)益市場長期并不悲觀。但從2011年股指期貨推出開啟的金融創(chuàng)新的趨勢，已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變。未來仍看好能反映經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的方向如互聯(lián)網(wǎng)，消費，新能源等相關(guān)板塊。

銀華中證等權(quán)重90基金認為，當下社會財富在進行大類資產(chǎn)配置時，相對于收益率被大幅壓縮的固定收益市場、潛在回報有限的房地產(chǎn)市場及蘊含大量信用風險的借貸市場，股票市場在經(jīng)過了大幅下跌以后投資吸引力重新開始上升。在具體板塊方面，“我們相對更看好能穿越周期的消費品和具有高成長性的新興行業(yè)。”

而今年以來一直保持謹慎的興業(yè)全球趨勢基金則表示，其在三季度延續(xù)了4月份以來的較低倉位并取得了較大的超額收益。其認為，市場會在三季末企穩(wěn)的基礎(chǔ)上震蕩筑底。“由于市場較低位已經(jīng)有一定幅度的反彈，我們將維持較低倉位。”與上半年牛市氛圍不同，現(xiàn)在投資者更為關(guān)注經(jīng)濟基本面及估值情況。目前，滬深A股滾動市盈率在18倍左右，整體仍然偏高。而經(jīng)濟仍處在下行階段，并且有加快趨勢，預計3季度GDP將會破7%，這也會對市場造成沖擊。但貨幣政策的寬松、穩(wěn)增長政策加碼以及外圍環(huán)境好轉(zhuǎn)將支撐市場。成交量萎縮、換手率下降、小盤股表現(xiàn)搶眼表明了當前市場主體以存量資金為主的特性，整體市場弱勢的格局不會有根本性的改變，不過在指數(shù)已經(jīng)連跌四個月的情況下，短期諸如美聯(lián)儲加息、人民幣貶值預期以及配資清理等影響市場的不確定因素正在出現(xiàn)邊際改善的跡象，投資者的風險偏好有望得到糾偏式修復，市場或?qū)⒂瓉硪徊ㄓ幸欢Χ鹊姆磸椥星椋衅谌鮿莸母窬秩匀徊粫淖儭?/p>