日前，央行宣布在“雙降”的同時，放開存款利率上限。至此，在形式上，利率市場化已經(jīng)完成。

日前，央行宣布在“雙降”的同時，放開存款利率上限。至此，在形式上，利率市場化已經(jīng)完成。

不再對金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率進(jìn)行直接管控后，央行發(fā)言人表示，將主要依賴政策利率間接調(diào)控市場利率，從而影響債券市場和信貸市場，進(jìn)而對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，達(dá)到調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的政策目標(biāo)。

接受記者采訪的央行官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，由于回購利率更能體現(xiàn)央行意圖，未來銀行間市場將成為央行調(diào)控市場利率的主場。

駐IMF中國執(zhí)行董事、前央行金融研究所所長金中夏對記者表示，放開存款利率上限，意味著利率市場化基本完成，但“基本”二字也很重要，因為還保留著名義上的存貸款基準(zhǔn)利率。

盡管利率管制已經(jīng)解除，但在市場供求決定的利率形成機(jī)制完全建立前，一段時期內(nèi)央行將繼續(xù)公布存貸款的基準(zhǔn)利率，金融機(jī)構(gòu)的利率定價仍將以此為重要參考。不過，金中夏認(rèn)為，如果基準(zhǔn)利率今后也隨市場情況更靈活地調(diào)整，也可以是完全市場化的。

金中夏認(rèn)為，今后存貸款利率可能將更多地跟著銀行間市場走，那里將成為央行調(diào)控市場利率的主場。央行通過公開市場操作直接作用于回購利率，然后通過Shibor和國債收益率曲線間接傳導(dǎo)到其他市場利率。

利率市場化后的利率傳導(dǎo)，其特點是短期的無風(fēng)險貨幣市場利率將會是政策(錨)利率，央行設(shè)定政策(錨)利率，進(jìn)而影響債券市場和信貸市場。但在目前的市場上，回購利率、Shibor、國債收益率等基準(zhǔn)利率并存，最后形成一個最權(quán)威的類似于美國的聯(lián)邦基金利率尚待時日。

談及強(qiáng)化央行通過公開市場操作調(diào)控利率并使其向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的能力，金中夏認(rèn)為要完善無風(fēng)險收益率曲線，建立嚴(yán)格規(guī)范和有效的債券評級和定價機(jī)制，建立金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)和處置機(jī)制，以及擴(kuò)大可用于央行公開市場操作的資產(chǎn)規(guī)模和類別。