盡管現(xiàn)在美國的頁巖油開采效率和產(chǎn)量都在穩(wěn)步上升，然而其限制也逐漸凸顯。

盡管現(xiàn)在美國的頁巖油開采效率和產(chǎn)量都在穩(wěn)步上升，然而其限制也逐漸凸顯：美國的頁巖油革命已經(jīng)大勢已去。

過去一年間油價暴跌的狀況，正迫使頁巖油開采商提高其采油效率，比如：在同一井場內(nèi)開發(fā)更多的油井，在更大的區(qū)域內(nèi)采油，以及裂縫中注沙以提高出油量。而上述措施，都是油企為了用更少的裝備換取更大的產(chǎn)出而祭出的應(yīng)對措施。

然而，由此帶來的效率收益可能是虛假的的，頂多是漸進(jìn)式的進(jìn)步，而非革命性的變化。事實上，鉆井性能上的巨大“創(chuàng)新”，或許只是子虛烏有。頁巖油公司很可能只是裁減員工，擠壓供應(yīng)商利潤，并在最佳地點鉆削，也許這些理性的措施都有助于應(yīng)對公司處理收入下降，但并沒有表明鉆井能力已躍升到一個新的水平。

有證據(jù)表明，生產(chǎn)力增長已經(jīng)陷入停滯中，據(jù)關(guān)于環(huán)境影響評估的最新鉆探生產(chǎn)力報告稱，過去三年美國主要頁巖氣盆地中，新鉆井平臺的產(chǎn)量上升趨勢已經(jīng)遭遇瓶頸。鉆機(jī)已經(jīng)難以開始從設(shè)備中開采出更多石油。

對于石油公司來說，現(xiàn)在如果增加新的生產(chǎn)，這將需要雇用新的工人，啟用新的鉆井平臺，還需要擴(kuò)大鉆進(jìn)區(qū)域。然而由于目前油價低迷，幾乎沒有企業(yè)愿意這么做。事實上，大多數(shù)勘探公司都在做相反的事情：鉆井平臺數(shù)量繼續(xù)下降，而裁員將繼續(xù)增加。

現(xiàn)有生產(chǎn)力增長已經(jīng)走到盡頭，又沒有安裝新的鉆井，因此絕對生產(chǎn)水平不斷下降。環(huán)境影響評估預(yù)計，10月和11月之間，美國的頁巖油每天減產(chǎn)9.3萬桶，其中南德克薩斯的Eagle Ford每天減產(chǎn)了就達(dá)到7.1萬桶。

減產(chǎn)主要是由于新的油井無法立即作業(yè)，導(dǎo)致頁巖產(chǎn)量的巨大下降。下面的圖表顯示了德克薩斯南部the Eagle Ford石油產(chǎn)量下降數(shù)據(jù)。

隨著時間的推移，新油井開工數(shù)量將不斷下降，而舊油井的產(chǎn)量也將下降。由此導(dǎo)致美國原油產(chǎn)量不斷下降，并將持續(xù)到明年。唯一扭轉(zhuǎn)下降的方法是開發(fā)新油井。

精煉利潤也在下降。

美國石油產(chǎn)量的下降正開始影響下游產(chǎn)油。煉油廠從原油價格的下滑中表現(xiàn)不錯，因為它們使用原油作為投入，生產(chǎn)成品，如汽油、柴油、噴氣燃料等。綜合性石油公司，如石油巨頭，看到原油價格下跌的損失從精煉中有所彌補(bǔ)。

但現(xiàn)在石油產(chǎn)量正在下降，從高峰時日產(chǎn)960萬桶的峰值下降到目前的910萬桶左右，因而煉油利潤正在萎縮。由于美國的出口禁令，使得煉油廠從美國大量的原油儲量中受益良多。作為美國原油基準(zhǔn)的西德克薩斯原油(WTI)，交易價格比起國際基準(zhǔn)的布倫特原油要略低。煉油廠將購買廉價WTI和加工成成品，以與布倫特更加相近的價格賣到海外，從而賺取可觀的利潤。

然而，上游生產(chǎn)的下降已經(jīng)削減了一些多余的原油供應(yīng)量。結(jié)果是，WTI與布倫特原油的價差已經(jīng)縮小，煉油利潤也有所減少。彭博社報道稱，最近從煉油業(yè)到汽油也的利潤創(chuàng)下了2010年以來的最低水平。本周考慮到下游部門的前景將進(jìn)一步惡化，花旗集團(tuán)下調(diào)了一系列煉油庫存預(yù)測。

對于綜合性石油公司來說，這一發(fā)展并不是很好。石油價格仍在下降，產(chǎn)量下降，現(xiàn)在煉油利潤率也在下降。