進(jìn)入10月份以來，各大金融市場紛紛亮出前三季度“成績單”。隨著國內(nèi)保險(xiǎn)市場的穩(wěn)步發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)在這場前三季度“考”中也取得了優(yōu)異成績。保費(fèi)收入較往期增加兩成，無疑使保險(xiǎn)行業(yè)士氣大增。

進(jìn)入10月份以來，各大金融市場紛紛亮出前三季度“成績單”。隨著國內(nèi)保險(xiǎn)市場的穩(wěn)步發(fā)展，保險(xiǎn)業(yè)在這場前三季度“考”中也取得了優(yōu)異成績。保費(fèi)收入較往期增加兩成，無疑使保險(xiǎn)行業(yè)士氣大增。

保監(jiān)會(huì)副主席周延禮在近期表示，從今年前三季度的成績看，我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，質(zhì)量效益顯著提升，社會(huì)形象持續(xù)改善，我國保險(xiǎn)業(yè)已進(jìn)入了歷史上“最好的發(fā)展時(shí)期”。

然而，保費(fèi)收入不斷增高的背后卻是凈利潤出現(xiàn)明顯下滑的現(xiàn)狀，今年三季度，保險(xiǎn)業(yè)凈利潤比去年同期下降了71%，在業(yè)內(nèi)人士看來，這無疑是受到股市下滑的“拖累”所導(dǎo)致的。

為了逐漸擺脫資本市場對(duì)利潤的影響，并且優(yōu)化保險(xiǎn)資金在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中所發(fā)揮的作用，保險(xiǎn)業(yè)也將投資策略不斷轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，政府不斷鼓勵(lì)險(xiǎn)資進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資領(lǐng)域，也為險(xiǎn)資進(jìn)入PPP項(xiàng)目建設(shè)開啟了路徑探索。險(xiǎn)資在實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)中將帶來怎樣的利好，是否將利潤與風(fēng)險(xiǎn)并存？

成績亮眼？

《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者從相關(guān)資料了解到，今年前三季度，保險(xiǎn)業(yè)整體保費(fèi)收入達(dá)19041.53億元，比去年同期增長19.5%。

從保費(fèi)種類來看，產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)均體現(xiàn)了良好增速。其中，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入5910.87億元，同比增長10.65%；人身險(xiǎn)保費(fèi)收入10795.03億元，同比增長21.25%。

從各家上市保險(xiǎn)企業(yè)所公布的數(shù)據(jù)來看，均在產(chǎn)險(xiǎn)與壽險(xiǎn)方面取得了穩(wěn)步增加。

10月20日，人保集團(tuán)在香港證券交易所公布了今年前三季度的保費(fèi)數(shù)據(jù) ，人保財(cái)險(xiǎn)今年前三季度實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入2116.58億元，人保壽險(xiǎn)前三季度實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入800.4億元。

據(jù)同時(shí)公布的其他家數(shù)據(jù)顯示，在人身保險(xiǎn)方面，今年前三季度中國人壽保費(fèi)收入為3105億元，同比增長了14.4%；中國平安旗下的平安人壽實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入1639億元，同比增長了18.59%；中國太保旗下太保壽險(xiǎn)的保費(fèi)收入為895.52億元，同比增長10.89%；中國太平旗下的太平人壽保費(fèi)收入為633億元，同比增長了24.6%；僅新華保險(xiǎn)的保費(fèi)收入低于兩位數(shù)增長為9.7%，保費(fèi)收入達(dá)946億元。

同時(shí)，在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面，今年前三季度太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入706.32億元，同比僅增長0.1%；與之相對(duì)，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)了保費(fèi)收入2116億元，同比增長了10.38%；平安財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入為1216億元，同比增長了15.69%；中國太平旗下的太平財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入為117億元，同比增長達(dá)21.34%。

社科院保險(xiǎn)研究室主任郭金龍?jiān)诮邮堋吨袊a(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時(shí)指出，受到降息的刺激，以及來自保險(xiǎn)行業(yè)自身政策的鼓勵(lì)和支持，都為保費(fèi)收入的提升帶來了很多機(jī)遇。

同時(shí)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院副院長徐曉華對(duì)《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者指出，資本市場的不穩(wěn)定也使得很多資金流入了保險(xiǎn)市場，這無疑為保費(fèi)的增加帶來了動(dòng)力。

“各家險(xiǎn)企在不斷擴(kuò)大個(gè)險(xiǎn)以及銀保隊(duì)伍的規(guī)模，也為保費(fèi)收入的增加奠定了基礎(chǔ)。隨著年底一些金融產(chǎn)品的陸續(xù)出臺(tái)，各家保險(xiǎn)公司又將開始準(zhǔn)備新一輪短期產(chǎn)品的銷售，預(yù)計(jì)保費(fèi)增加的趨勢(shì)還將持續(xù)。”郭金龍說。

投資策略待變

盡管前三季度保險(xiǎn)業(yè)的成績亮眼，但受到股市下滑的拖累，今年第三季度保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤與去年同期相比下降71%。而第三季度凈利潤指標(biāo)明顯收窄的現(xiàn)實(shí)，無疑也為保險(xiǎn)業(yè)亟待轉(zhuǎn)變的投資策略敲響了警鐘。

保監(jiān)會(huì)副主席梁濤稱，“前三季度保險(xiǎn)行業(yè)凈利潤達(dá)到2440億元，總的來說同比增長95%，甚至超過去年全年水平。但第三季度由于股市遭遇滑鐵盧，直接導(dǎo)致了盈利增長放緩。”

資料顯示，今年上半年保險(xiǎn)業(yè)預(yù)計(jì)凈利達(dá)到2297.84億元，同比增長超2倍，達(dá)203.91%；但到了第三季度，保險(xiǎn)業(yè)卻僅實(shí)現(xiàn)凈利142.16億元，然而去年同期這一數(shù)據(jù)為495.19億元。

在普華永道中國上海金融服務(wù)主管合伙人許康瑋看來，“第三季度資本市場快速下行，各家公司都在積極調(diào)倉，甚至有的保險(xiǎn)公司還挺身而出進(jìn)行護(hù)盤，凈利潤瘦身完全在意料之中。”

徐曉華認(rèn)為，不論保險(xiǎn)企業(yè)收益率的下降或提升都很大程度上受到股市波動(dòng)的影響，過度受到資本市場的影響也將為險(xiǎn)資的穩(wěn)健經(jīng)營帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，在四季度業(yè)績大戰(zhàn)即將拉開的節(jié)點(diǎn)上，業(yè)內(nèi)對(duì)于保險(xiǎn)資金的分配比例也開始出現(xiàn)分化。

一方面，對(duì)于上半年高漲的權(quán)益類投資收益，許多及時(shí)收手的險(xiǎn)企已經(jīng)從中取得了滿足全年需求的可觀收益，但也有許多險(xiǎn)企依然在資本市場瀕臨“米倉”見底，因此如何分配好在二級(jí)市場的投資比重引起了分化。

而另一方面，許多業(yè)內(nèi)人士對(duì)于險(xiǎn)資開辟新的投資領(lǐng)地抱有樂觀態(tài)度，盡管險(xiǎn)資參與創(chuàng)新投資業(yè)務(wù)的模式仍需時(shí)間逐步探索，但在政策松綁下的利潤空間仍然被業(yè)內(nèi)看好。

在郭金龍看來，“為了減少資本市場對(duì)險(xiǎn)資利潤的影響，以及強(qiáng)化保險(xiǎn)資金在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的作用，保險(xiǎn)業(yè)應(yīng)該轉(zhuǎn)變投資策略，不斷轉(zhuǎn)向?qū)?shí)體經(jīng)濟(jì)的投資，特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下傾向于國家重大工程的項(xiàng)目建設(shè)?！?/p>

險(xiǎn)資迎PPP模式探索

在金融行業(yè)加入國家重大工程項(xiàng)目建設(shè)的路徑中，PPP模式無疑是最佳的切入途徑，通過財(cái)政部公布的超8000億元的PPP投資額度中，包括基金、信托 、保險(xiǎn)等許多金融機(jī)構(gòu)都已經(jīng)開始尋找機(jī)會(huì)并分享這場PPP的融資盛宴。

同時(shí)，來自政策層面的支持也為險(xiǎn)資進(jìn)入PPP模式打開了一扇大門。

10月8日，保監(jiān)會(huì)會(huì)同發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)支持重大工程建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《意見》)公布，成為推動(dòng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最新政策。《意見》中提出，將加大長期資金支持，發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期投資優(yōu)勢(shì)，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過債券、投資基金、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃、資產(chǎn)支持計(jì)劃等方式參與重大工程投資，進(jìn)一步拓寬投資空間，創(chuàng)新投資方式，滿足重大工程建設(shè)融資需求。

郭金龍表示：“保險(xiǎn)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展是我國政府以及相關(guān)部門近幾年一直在推動(dòng)的重要工作，中央領(lǐng)導(dǎo)也指出，我國金融要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，這體現(xiàn)了中央政府對(duì)整個(gè)金融業(yè)的要求?！?/p>

郭金龍認(rèn)為，保險(xiǎn)資金加入PPP項(xiàng)目既是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種重要形式，也為保險(xiǎn)行業(yè)帶來兩方面利好?！耙环矫孢@些項(xiàng)目重大工程項(xiàng)目收益穩(wěn)定，需要專業(yè)投資能力，將為險(xiǎn)資帶來利潤穩(wěn)定的收益；另一方面也是為保險(xiǎn)業(yè)參與實(shí)體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大了路徑和空間，提升了保險(xiǎn)業(yè)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用和地位。”

徐曉華認(rèn)為，現(xiàn)階段GDP增速有所下滑，同時(shí)實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨結(jié)構(gòu)挑戰(zhàn)，險(xiǎn)資進(jìn)入PPP項(xiàng)目既要考慮政策限制又要考慮投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于投資PPP項(xiàng)目應(yīng)該進(jìn)行科學(xué)的論證，最后再做出選擇，要做好風(fēng)險(xiǎn)把控。要看項(xiàng)目本身做出判斷，不要對(duì)項(xiàng)目抱有過高預(yù)期。

然而，在風(fēng)險(xiǎn)與利潤兼顧的同時(shí)，險(xiǎn)資進(jìn)入PPP項(xiàng)目的具體路徑，還并未有可以普遍復(fù)制的模式，對(duì)于具體的可操作模式依然還在探索與推介中。

對(duì)此，有許多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于PPP項(xiàng)目的參與中，保險(xiǎn)公司的運(yùn)營能力將遠(yuǎn)不及專業(yè)公司，在此背景下，以產(chǎn)業(yè)基金形式展開的合作或可成為一種方式。 實(shí)際上，許多地方部門也已經(jīng)開始由政府主導(dǎo)出資，建立起了產(chǎn)業(yè)基金。

江蘇省就由各省市財(cái)政共同出資10億元，江蘇銀行 、交通銀行等多家銀行各認(rèn)購18億元，建立起首期PPP融資支持基金達(dá)100億元。此外，山東也設(shè)立了PPP發(fā)展基金，總規(guī)模達(dá)800億元，其中山東省政府出資80億元，其余部分由信托、銀行、保險(xiǎn)等社會(huì)資本共同參與。

財(cái)政部金融司巡視員劉健認(rèn)為，“PPP模式實(shí)現(xiàn)了大家共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，以市場化的手段解決了融資難題，未來則需要在實(shí)踐中來不斷驗(yàn)證產(chǎn)業(yè)基金的模式?！?/p>