華泰證券今日發(fā)布策略報(bào)告認(rèn)為，受銷售開(kāi)始惡化影響，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)短期難以趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)。

昨日，統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-9月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額43032.4億元，同比下降1.7%，降幅比1-8月份收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)；9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5357.8億元，同比下降0.1%，降幅比8月份收窄8.7個(gè)百分點(diǎn)。

華泰證券認(rèn)為，三原因致使工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅大幅收窄：一是財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)明顯放緩，9月份，匯兌損失比8月份明顯減少； 二是營(yíng)業(yè)稅金及附加大幅減少；三是原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格降幅加大。9月份，原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降6.8%，降幅比8月份擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。而產(chǎn)品出廠價(jià)格同比下降5.9%，降幅與8月份持平。

國(guó)有企業(yè)和采礦業(yè)是工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的主要原因。按照企業(yè)注冊(cè)類型劃分：1-9月份，國(guó)有控股企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降24.4%；集體企業(yè)下降1.5%；股份制企業(yè)下降1.1%；外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)增長(zhǎng)0.2%；私營(yíng)企業(yè)增長(zhǎng)7.1%。按照行業(yè)類型劃分：1-9月份，采礦業(yè)利潤(rùn)總額同比下降55.5%；制造業(yè)增長(zhǎng)4.1%；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)11.7%。

電氣機(jī)械和器材制造業(yè)、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)等行業(yè)利潤(rùn)增幅成為亮點(diǎn)。1-9月份，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，30個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)，11個(gè)行業(yè)下降。主要行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況：農(nóng)副食品加工業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)12.7%，紡織業(yè)增長(zhǎng)7.8%，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)增長(zhǎng)53.4%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長(zhǎng)10.1%，通用設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)0.7%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長(zhǎng)12.7%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)13.5%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)12.3%，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)下降64.4%，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)下降66.1%，非金屬礦物制品業(yè)下降8.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降60.5%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降1.9%，專用設(shè)備制造業(yè)下降5%，汽車制造業(yè)下降4.4%。

應(yīng)收賬款上升，產(chǎn)成品存貨回落，資產(chǎn)負(fù)債率下降。9月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)8%，比8月末上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)成品存貨增長(zhǎng)4.9%，比8月末回落0.8個(gè)百分點(diǎn)；資產(chǎn)負(fù)債率為56.8%，比8月末回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

展望未來(lái)，預(yù)計(jì)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)短期內(nèi)難以有趨勢(shì)性的轉(zhuǎn)好。4季度經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，這種經(jīng)濟(jì)下行的壓力開(kāi)始傳導(dǎo)到銷售，9月份，工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比下降0.5%，是多年來(lái)首次下降，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難進(jìn)一步加?。粐?guó)際大宗商品價(jià)格依然低迷，PPI短期內(nèi)跌幅難以有明顯的收窄，難以對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入形成價(jià)格的支撐。