連續多日增長之后，融資余額增速初現放緩苗頭。截至10月27日，滬深兩融余額達到10306.23億元，環比上個交易日提升了逾66億元。這是10月19日以來，僅次于10月21日大跌時的低點。當日的融資買入力度環比前兩日均減弱，同時行業之間的融資差異拉大。不過積極的信號在于，連續四個多月的回落之后，ETF融資情況初現回暖勢頭。隨著市場震蕩、熱點切換，融資客情緒趨于謹慎，短線融資情況或出現波動；但是趨勢性機會也正在波動中形成。

行業分化加大

10月27日，兩融余額達到了1.03萬億元上方。其中，融資余額收于10276.42億元，環比提升了66.45億元，不過當日的融資買入和償還情況均有所降溫；而融券余額收于29.80億元，環比小幅提升了0.14億元。

行業之間的分化逐步加大。從當日兩融的構成來看，28個申萬一級行業中，有18個行業獲得了融資凈買入，這一數目較以往20余家的數目有所減少，可見分化開始出現。其中，國防軍工行業凈買入額最高，達到了13.15億元；傳媒行業緊隨其后，獲得了12.99億元的融資凈買入；此外，有色金屬 、醫藥生物和計算機行業也分別獲得了8.65億元、7.89億元和6.86億元的融資凈買入。相反，汽車和公用事業行業的凈償還額居前，分別達到了2.74億元和2.54億元；采掘、建筑裝飾、銀行板塊的凈償還額也均超過了1.8億元。

當日的行情來看，滬指早盤低開低走，隨后逐步回升翻紅，呈現出日內的V型反轉行情。其中創業板在反彈中表現搶眼，最終漲幅最大。分行業來看，當日國防軍工行業大漲超過了7%，其中個股驚現漲停潮；傳媒、電子等行業也漲幅居前，但是與國防軍工行業漲幅差距較大。總體來看，熱點板塊也是在經歷了早盤的全面下挫之后，在國防軍工板塊的帶動下午后強勢反攻，健康中國概念也隨之再度起舞。

個股來看，中國重工 、銅陵有色和同方股份獲得了融資客的特別青睞，凈買入額分別為7.48億元、6.32億元和3.28億元，位居前三位；東方財富和海虹控股的融資凈買入額也均超過了2億元。相反，江淮汽車 、華銀電力和中國平安的凈償還額居前，分別為1.90億元、1.83億元和1.76億元。

ETF融資初現增勢

不過，兩融中較為積極的信號在于，ETF融資情況重新回暖。10月27日，華泰柏瑞滬深300ETF獲得了3317.14萬元的融資凈買入，這是6月下旬以來，首次獲得融資客的青睞。同時，華夏上證50 ETF在10月27日更是獲得了1.53億元的融資凈買入，這是6月下旬以來的最高點。

分析人士認為，ETF是指數的代表，其融資熱情的抬頭意味著部分資金已經開始看到市場未來的機會，盡管短線震蕩仍在進行，但是趨勢性機會也在孕育之中，先知先覺的資金已經開始布局。當前的市場行情圍繞主要熱點板塊展開了反復炒作，其余板塊則形成輪動，形成整體震蕩、結構性行情突出的情形，而對于部分長期看好的優質個股可以無懼短線波動開始逢低加碼布局。

華泰證券指出，A股市場總體安全，流動性之火燃燒，新興成長行業受益最大。點燃“流動性之火”、創設寬松貨幣環境直接影響是抹殺系統性風險的可能性，提升市場的風險偏好。資金一定會流向風險調整后的預期回報率最高的領域，資本市場是最主要的領域之一，主邏輯是風險偏好回升下追逐成長股的邏輯。短期內，市場即便有回調，整體態勢也將穩定向上。