外界都說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的資本寒冬即將到來(lái)。這些資本大戲，與“寒冬”到底有沒有關(guān)系？收編或合并之后，是否又有壟斷嫌疑？

近期，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)頻頻上演資本大戲：百度通過換股方式成為攜程第一大股東，順利將攜程與去哪兒兩家旅游網(wǎng)站都納入旗下；阿里巴巴給出45億美元的價(jià)碼希望“迎娶”優(yōu)酷土豆，有望成為國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迄今為止最大的并購(gòu)事件； 大眾點(diǎn)評(píng)和美團(tuán)宣布合并成立新公司，估值超過170億美元……

外界都說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的資本寒冬即將到來(lái)。這些資本大戲，與“寒冬”到底有沒有關(guān)系？收編或合并之后，是否又有壟斷嫌疑？

不斷燒錢因缺盈利模式

“燒錢大戰(zhàn)撐不下去了。”多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)員工在談及最近的資本大戲時(shí)，都這樣對(duì)記者說(shuō)。資本市場(chǎng)的熱鬧使得互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)只要形成一個(gè)細(xì)分市場(chǎng)，就會(huì)出現(xiàn)眾多競(jìng)爭(zhēng)者。當(dāng)前最熱的莫過于O2O市場(chǎng)：餐飲外賣火了，就出現(xiàn)眾多訂餐平臺(tái)；在線選座熱門，網(wǎng)上訂票成為香餑餑；上門美甲、美容、按摩等看似新鮮，但立刻引來(lái)成群的創(chuàng)業(yè)者……資本市場(chǎng)似乎也不介意同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，各種投資融資讓年輕的企業(yè)紛紛走上燒錢搶市場(chǎng)的道路。眼下O2O市場(chǎng)亂象，就好比當(dāng)初的“千團(tuán)大戰(zhàn)”。

但投資人終究是要看回報(bào)率的。燒錢的結(jié)果看似提高了知名度，實(shí)則仍缺乏盈利模式，這導(dǎo)致越來(lái)越多的投資人捂緊錢包，不愿把錢投在盲目擴(kuò)張的行業(yè)上。一家規(guī)模不大的天使投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人代先生告訴記者：“目前對(duì)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資都比較謹(jǐn)慎，除非能給出有新意的商業(yè)模式。”

易觀智庫(kù)分析師馬世聰也表示，燒錢難以持續(xù)是不少企業(yè)選擇被收編或收購(gòu)的重要原因，“此次阿里巴巴是現(xiàn)金收購(gòu)，可緩解優(yōu)酷土豆的資金壓力，并為優(yōu)酷土豆在內(nèi)容購(gòu)買、制作方面的加速發(fā)展提供支持。”

行業(yè)巨頭抓緊跑馬圈地

資本市場(chǎng)開始冷靜看待互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，BAT(百度、阿里巴巴、騰訊)這樣的行業(yè)巨頭又為何愿意花大價(jià)錢“收編”那些尚沒有盈利的互聯(lián)網(wǎng)公司？

互聯(lián)網(wǎng)分析師唐洶指出，從BAT的發(fā)展看，構(gòu)筑“生態(tài)圈”已成為他們下一步發(fā)展的基礎(chǔ)。這些行業(yè)巨頭早就“家大業(yè)大”，不介意花錢在一些細(xì)分行業(yè)“占位”。如果相關(guān)行業(yè)發(fā)展理想，那就花大錢占為己有，如果發(fā)展不理想，還可將相關(guān)股份出售。

事實(shí)上，早在資本寒冬之前，BAT就開始跑馬圈地。例如，阿里巴巴雖從電商起家，但早就不滿足網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)，金融、娛樂、體育、人工智能等領(lǐng)域都有布局；騰訊的社交能力和游戲產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)強(qiáng)大，可一直想在電子商務(wù)、移動(dòng)支付上有所突破，在這方面投資大量關(guān)聯(lián)企業(yè)；百度擅長(zhǎng)搜索服務(wù)，但不愿錯(cuò)失線下服務(wù)機(jī)遇，不僅花錢收購(gòu)糯米，更是把攜程和去哪兒整合在一起。只要分析一下他們的“朋友圈”，就會(huì)發(fā)現(xiàn)BAT早就突破外界對(duì)他們主業(yè)的認(rèn)識(shí)。

在新的生態(tài)圈中，BAT的很多新業(yè)務(wù)或新功能也將有用武之地。溫莎資本合伙人簡(jiǎn)毅舉例說(shuō)，百度用換股方式收編攜程，保證了自身在這個(gè)由百度、攜程、去哪兒三家公司組成的在線旅游利益共同體中的絕對(duì)話語(yǔ)權(quán)，而旅游業(yè)可謂“準(zhǔn)剛需”行業(yè)，其發(fā)展前景甚至超過房地產(chǎn)行業(yè)，對(duì)百度整個(gè)O2O戰(zhàn)略落地是重大利好。

背靠大樹能夠整合資源

BAT打著算盤，但被收編或收購(gòu)的企業(yè)，心里到底怎么想？一名攜程人士告訴記者：“對(duì)我們員工來(lái)說(shuō)，被收編未必不是一件好事。”他覺得，此前要與去哪兒等進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，兩家企業(yè)商業(yè)模式相似，無(wú)非就是誰(shuí)“燒錢”燒得厲害了，客戶資源和商戶資源就多一點(diǎn)；燒得少了，又落后了。被收編后，就會(huì)減少一些同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力。

另一家據(jù)說(shuō)不久后將被阿里巴巴收購(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)員工也告訴記者：“最好早點(diǎn)被收購(gòu)。”她坦言，目前企業(yè)一方面缺錢，另一方面也缺資源。行業(yè)巨頭畢竟資源比較豐富，如果真被全額收購(gòu)，不會(huì)放任企業(yè)一直虧下去。

但外界也有擔(dān)心，BAT收編了那么多企業(yè)，是否涉嫌壟斷？易觀智庫(kù)分析師張旭認(rèn)為，目前互聯(lián)網(wǎng)仍是充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)。雖然有巨頭企業(yè)，但各自在細(xì)分市場(chǎng)上的份額都不高，離壟斷仍有距離。比如，滴滴和快的合作后，業(yè)界也曾認(rèn)為可能出現(xiàn)壟斷，可事實(shí)上，依舊有優(yōu)步、易到、神州等強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，市場(chǎng)并沒有被滴滴快的一手遮天。