憑借在互聯網技術和理念的先天優勢，升級后的互聯網理財市場競爭力必將更加強大。商業銀行理財業務如何應對，將是一個艱難卻又永恒的課題。

憑借在互聯網技術和理念的先天優勢，升級后的互聯網理財市場競爭力必將更加強大。商業銀行理財業務如何應對，將是一個艱難卻又永恒的課題。

經過十多年的快速發展，商業銀行理財業務總體規模已經超過16萬億元，成為市場中最大的資產管理機構，但近年來遭受到來自互聯網金融的沖擊。

2013年年中，阿里巴巴的余額寶橫空出世， 短短一年時間內規模突破5500億元，成為市場關注熱點。此后，蘇寧零錢寶、騰訊理財通、百度百發、京東小金庫等眾多互聯網理財產品相繼推出，大有顛覆市場格局之勢。

面對這一突如其來的變化，商業銀行倉促應戰，很多商業銀行推出了寶寶類產品，但效果并不理想。此后，隨著資金市場流動性充裕，互聯網理財產品所掛鉤的貨幣基金收益持續走低，投資回報吸引力下降，互聯網理財產品的勢頭才有所減弱。

應該看到，互聯網金融的發展趨勢不可逆轉，發展形態很難預測。憑借在互聯網技術和理念的先天優勢，版本升級后的互聯網理財市場競爭力必將更加強大。商業銀行理財業務如何應對，將會是一個艱難卻又永恒的課題。

互聯網金融贏家通吃

互聯網金融的發展使得理財業務可以擺脫時空局限，實現與各種生活場景的無縫對接。互聯網的核心在于連接。移動互聯網的發展， 使得人與人之間的連接、買方與賣方之間的連接完全突破了時間和空間的局限，很多原有的商業模式得以重構。在傳統概念中，理財業務是一個獨立的業態和場景，人們要去固定的場所(如金融機構的營業網點)，通過主動的、形式化的行為(如與金融機構簽訂理財產品協議)， 將不需用于日常支付的、確定數量金額的貨幣， 交予理財管理人進行管理。這一場景與人們日常的交易、支付、社交等各種生活場景是相互獨立、彼此分離的。但互聯網金融的發展改變了這一點。

回顧國內互聯網理財的發展歷程可以看出，互聯網理財的發展不是憑空而出，而是經歷了從電商交易到網上支付、再到互聯網理財這一發展脈絡。例如阿里巴巴最先推出淘寶滿足客戶的交易需求，在此基礎上推出支付寶滿足客戶的支付需求，又在此基礎上推出余額寶滿足客戶的資金增值需求。客戶把錢轉入余額寶即購買了由天弘基金管理的余額寶貨幣基金，可以獲得收益，余額寶內的資金還能隨時用于網購支付，靈活提取。在這種情況下，理財活動完全嵌入到交易和支付活動中，既拓展了理財服務的場景，也為客戶提供了便利性。

互聯網金融的發展大幅度降低了理財業務的門檻，使得長尾端客戶的理財需求得以滿足。對商家而言，互聯網技術的應用不僅極大拓展了客戶群體范圍，而且大幅度降低了客戶營銷和服務的邊際成本，使得降低服務門檻和產品價格成為可能。例如傳統商業銀行理財產品的起售點一般不低于5萬元，期限不少于1個月，而互聯網理財產品一般不設起售點，可以T+0交易，7×24小時隨時贖回取現。目前余額寶用戶數超過1.5億人，遠超任何一家商業銀行理財客戶數，但單一客戶平均資金規模不足5000元，遠低于商業銀行理財產品的起售點。從這一點上講，互聯網理財產品真正實現了普惠金融的目標。

互聯網金融的發展推動了理財業務的去中介化，有效地提高投融資運作的效率。目前商業銀行理財業務依然是“表外銀行”的運作模式，即由商業銀行發售理財產品募集資金，然后將募集資金投資于非標債權資產、債券、股票等標的，并按理財產品協議進行還本付息，商業銀行承擔事實風險和剛兌義務，與表內資產負債經營沒有根本差異。這種運作模式仍然屬于間接融資的范疇，由于無法解決投融資過程中的信息不對稱和成本約束等問題，很難為中小客戶提供投融資服務。

目前包括P2P、網絡眾籌等互聯網理財創新模式真正實現了投融資雙方的直接連接，既可以有效解決中小企業融資難的問題，也為客戶打開了新的投資領域。同時，大數據的廣泛應用為互聯網理財的風險管理提供了有力保障。

互聯網金融的發展為理財業務提供了完全開放競爭的平臺，極大地降低了客戶選擇和轉移成本。傳統商業銀行理財業務的客戶群體相對固定和封閉，主要面向本行的存款客戶，相對繁瑣的開戶、劃款等業務流程加大了客戶的轉移成本，也一定程度上提高了客戶黏性。而互聯網精神的核心是開放、平等和共享。借助于互聯網平臺，一方面賣家可以很方便地找到買家，商戶的目標客戶群體理論上可以是每個人；另一方面買家也可以很方便地找到賣家， 便捷的業務流程使得客戶選擇和轉移的成本很低。互聯網理財業務領域中價高者得、贏家通吃的特征更加明顯。

銀行理財拒絕顛覆

確立“以客戶為中心”的經營理念，打造真正的“流程銀行”。互聯網金融的發展對于商業銀行理財業務的沖擊不僅僅在于技術層面，更在理念層面。回顧商業銀行理財業務發展歷程，商業銀行大力發展理財業務，很大程度上是為了應對在利率市場化和投資渠道多元化的大趨勢下存款流失而采取的被動之舉，而非順應金融市場發展趨勢和推動業務戰略轉型的主動選擇。商業銀行關注的更多是理財業務所帶來的存款、中間業務收入等自身利益和短期目標，對理財產品是否真正滿足客戶需求并不關心。

商業銀行理財產品普遍存在同質化嚴重、期限費率等設計不合理、認購程序繁瑣等問題。用互聯網語言講，就是理財客戶的痛點太多、客戶體驗較差。這種“以銀行為中心”的經營理念與互聯網金融所追求的“以客戶為中心”、圍繞提升客戶體驗開展業務的經營理念相去甚遠。在互聯網金融發展的大背景下，商業銀行如果抱守唯我獨尊的心態，漠視客戶需求、脫離市場變化，必將失去投資者信任和市場地位。

商業銀行理財業務應真正樹立“以客戶為中心”的經營理念，并圍繞這一經營理念對原有的業務流程進行重整再造，打造真正的“流程銀行”。“流程銀行”的基本特征就是以客戶需求和體驗為中心設計業務流程，以業務流程為中心配置資源。“流程銀行”的概念在國內熱炒幾年后已經逐漸被人淡忘了，但這卻是商業銀行理財業務重塑競爭力、實現可持續發展的基礎。

發揮資產端的資源稟賦和能力優勢，堅持專業化發展道路。在互聯網金融發展的大背景下，BAT從電商交易、搜索、社交領域發端，進入支付領域并已逐漸取得優勢，商業銀行原先引以為傲的客戶規模和渠道資源與BAT相比已經黯然失色，商業銀行在負債端的優勢已不復存在。但商業銀行在資產端，尤其在債權類資產市場仍具有獨占優勢，目前商業銀行存量貸款規模已經超過70萬億元，持有的債券規模接近20萬億元，每年新增貸款規模接近10萬億元，每年商業銀行主承銷的非金融企業債務融資工具規模超過3萬億元，這些債權類資產為商業銀行理財產品提供了巨大的基礎資產池，也是其他任何理財機構無法比擬的。

商業銀行應利用好這一巨大資源，將固定收益類理財產品做大、做專、做強。隨著國民財富不斷提高，投資者的理財方式將從購買單一理財產品模式向資產組合配置模式演進，而固定收益類理財產品是資產組合配置的基礎， 未來市場需求巨大。商業銀行打造固定收益類理財產品領域的核心競爭力，將有助于在理財市場中確立真正的競爭優勢地位。

推進組織創新和機制創新，全方位擁抱互聯網。互聯網金融的快速發展已經成為不可逆轉的潮流席卷而來，它正在而且必將更加深刻地影響我們的生活，任何人、任何機構都無法忽視和逃避。傳統商業銀行作為已經存活了數百年、身軀龐大、基因穩定的金融巨獸，如果不積極進行改變，最終的命運很可能是被顛覆。

目前很多商業銀行都在積極推進各項業務的互聯網化，打造網絡銀行、手機銀行等，這也是最現實的選擇。但客觀講，商業銀行的組織架構、管理體制、運營機制、企業文化與互聯網企業差異太大，有些甚至與互聯網精神格格不入，完全依托本行原有體系打造互聯網金融平臺前景并不樂觀，構建獨立的業務平臺非常必要，包括獨立的資產管理公司、法人制直銷銀行等。商業銀行應在組織機制創新方面更加進取，監管部門也應給予政策支持。