【周二機構一致最看好的10金股】貴人鳥(603555)：利潤表溫和改善符合預期應收款仍有一定壓力。

海格通信(002465)：業績穩健增長積極拓展民用業務

業績繼續保持穩健增長態勢。公司2015年前三季度實現營業收入20.41億元，同比增長25.88%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.27億元，同比增長27.38%；前三季度基本每股收益EPS為0.11元。同時公司預計2015年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4.87億元-6.20億元，同比增長10%-40%，業績繼續保持良好平穩的增長態勢。

北斗導航領域優勢明顯。公司具備無線通信、北斗導航、衛星通信、數字集群四大核心業務。其中無線通信保持穩健增長，北斗導航、衛星通信、數字集群、模擬仿真增長加快。特別是在北斗導航領域，公司擁有“芯片→模塊→天線→整機→系統→運營服務”全產業鏈，能為不同客戶提供一攬子系統解決方案，行業領先優勢明顯。公司北斗產業園9月底正式投入使用，北斗板塊相關的公司均將納入統一管理，并集研發、制造、生產于一體，極大降低生產成本，提高公司整體競爭力。

積極拓展民用新業務。9月合資成立河南海格元慧信息技術有限公司，通過整合現有產品，重點在北斗導航定位應用、數字集群、移動運維、物聯網、應急通信等領域進行大規模拓展，帶動相關產品的生產和銷售。同時整合現有數字集群和北斗導航的核心技術和業務，在民品領域形成為客戶提供一攬子系統解決方案的能力，打造重點民用產業群。未來公司還將在需求旺盛的地區組建專門團隊開展智慧城市業務。

產業與資本雙輪驅動。控股子公司北京摩詰創新擬掛牌新三板，將為企業提供良好的融資平臺，有利于完善激勵機制，穩定和吸引優秀人才，增強核心競爭力。未來公司將繼續在北斗導航、衛星通信、模擬仿真、雷達、數字集群等領域開展收并購工作。

投資建議：受益于軍工信息化和北斗衛星導航全球化布局加快的趨勢，預計公司業務將繼續保持穩健增長，我們持續看好公司未來發展前景，預計公司2015-2017年EPS為0.30元、0.39元、0.49元，維持對公司“增持”評級。東北證券

澳洋順昌(002245)：利潤增長主要來自LED業務貢獻

利潤增長主要來自LED 業務貢獻。1-9月小額貸款業務利息收入4625萬，同比減少11.1%，金屬物流基本保持穩定，利潤增長主要來自LED 業務貢獻。上半年公司LED 業務實現營業收入22560萬元，凈利潤6691萬元，占上市公司凈利潤比例達到50.6%；毛利率33.7%(2014年營收2.42億元、凈利潤8213萬元，占公司凈利潤48%；毛利率38.9%).

管理費用、財務費用和營業外收入有較大變動。1-9月管理費用同比增長22.7%，增加1086萬元；財務費用由二2014年非公開增發股票后現金增加，同比減少1339萬元；營業外收入增長2.25倍，同比增加4560萬元，主要是并購項目取消后的賠款。

面對價格壓力，LED 業務盈利能力基本穩定。隨著公司圖形化襯底的自產，倒裝芯片技術的成熟并量產，以及卓越的成本管理，LED 業務依舊保持著較好的盈利能力。按照上半年情況，我們預估公司LED 全年營收4.5-5億元、凈利潤1.2-1.4億元。

擬發行可轉換債券建設LED 二期。公司擬發行5.1億元可轉換債券用二建設LED 事期，目前已經通過證監會批復和股東會審議，擇機發行。此外，公司正在積極尋求進軍化合物半導體業務，以及探索采取并購方式進入新興產業，以迅速培育新增長點。

給予“推薦”評級，目標價格9.0元。預估公司15-17年凈利潤為2.4、3.0和3.9億元，EPS 為0.25、0.30和0.40元。給予“推薦”評級，目標價格9.0元，對應2016年30倍PE。中投證券

貴人鳥(603555)：利潤表溫和改善符合預期應收款仍有一定壓力

公司前三季利潤表溫和改善符合預期(收入/凈利分別+5%/+7%)，但應收款仍有一定壓力。公司核心看點在于堅決轉型體育產業集團，且戰略高度和執行力傲視國內同行，已初步搭建體育產業生態圈雛形并掌控業內最優質產業資源，未來還將圍繞“大眾型運動項目”進行全產業鏈持續布局，具備打造體育產業大市值龍頭的極大潛質；目前總市值190億，16PE為50+X，雖然短期估值優勢并不明顯，但我們持續看好體育產業大發展和公司打造體育龍頭的遠景，基于中長期戰略配置角度，維持“強烈推薦-A”的投資評級。

前三季收入/凈利分別+5%/+7%，基本符合預期。公司前三季收入/營業利潤/歸屬上市公司凈利分別為14.0/2.5/2.0億(+5%/+13%/+7%)，基本符合預期，收入端溫和改善，營業利潤雙位數增長源自毛利率提升，凈利增速略低主要是營業外減少所致；分季度看，15Q3分別+12%/+42%/+10%。

利潤表溫和改善符合預期，但應收款仍有一定壓力。公司前三季零售端持續復蘇(雙位數增長)，只是終端仍有一定庫存壓力，僅拉動發貨端個位數增長；盡管財務費用及資產減值損失增加，但Q2毛利率大增(運動類占比提高)拉動前三季毛利率+3.3PCT，導致營業利潤取得雙位數增長，而凈利增速略低主要是營業外減少所致；整體而言，利潤表溫和改善符合預期。此外，公司期末應收款14.2億，較期初+10%，較去年同期-5%，公司已有意識的通過控制發貨來降低應收款規模，但資產端仍有一定壓力；而經銷商回款增加及強化成本管控等拉動經營性凈現金流明顯改善(+4億/+229%).

體育產業優質標的，中長期戰略配置價值突出。預計公司15年基礎業務將有一定恢復，明年仍將延續溫和復蘇趨勢。公司核心看點在于堅決轉型體育產業集團，且戰略高度和執行力傲視國內同行，已初步搭建體育產業生態圈雛形并掌控業內最優質產業資源，未來還將圍繞“大眾型運動項目”進行全產業鏈持續布局(以往布局更趨向于戰略考量，未來利潤考量權重會適當加大)。我們堅持認為得生態圈者有望在長期競爭中脫穎而出，公司具備打造體育產業大市值龍頭的極大潛質；目前總市值190億，16PE為50+X，雖然短期估值優勢并不明顯，但我們持續看好體育產業大發展和公司打造體育龍頭的遠景，基于中長期戰略配置角度，維持“強烈推薦-A”的投資評級。招商證券