【內幕交易大起底：幕后黑手監守自盜是常用手段】盡管不少私募基金面對監管層打擊內幕交易的高壓態勢，緊急排查各種雷區，但仍有大量私募基金對員工炒股基本上處于無序管理狀態。

A股市場自三季度暴跌以來，監管部門下重拳打擊內幕交易以及股價操縱行為。證監會最近連續兩個例會都公開了操縱市場案件和證券市場違法行為案件的處罰。尤其是中信證券高管涉嫌內幕交易半數被抓，國內著名私募大佬徐翔被捕，均讓人感到監管層在強力狙擊內部交易。盡管不少私募基金面對監管層打擊內幕交易的高壓態勢，緊急排查各種雷區，但仍有大量私募基金對員工炒股基本上處于無序管理狀態。

抱團取暖：圈子橫行

北京一家私募基金的老總表示：“公司員工錢也不多，我們無法做到像公募基金那樣監控，不可能上班時間讓員工上交手機，更不可能對員工炒股進行備案，只要相關法律細則未出來，公司對員工炒股不會有任何限制。”

實際上，據其透露，各種形式的內幕交易在私募基金還是非常普遍的。私募基金不可能像公募基金有強大的投研團隊，很多私募基金的管理人和上市公司的大股東關系很好，或者本身就是上市公司大股東的朋友、親戚，上市公司會提前透露一些消息給私募。

在私募基金行業，各種形式的“圈子”也非常流行，比如同學圈、老鄉圈、校友圈，對于看好的流通盤不大的股票，一些私募還會聯合起來重倉，然后再向外散布消息，吸引市場跟風資金，自己則逢高出貨。此外，一些私募基金利用微信等自媒體傳播工具，對于自己看好的行業和股票大肆宣傳。

電話刺探：精準潛伏

在上市公司籌劃重大事項的過程中，涉及券商、審計、監管等各個方面，憑借或主動獲取、或被動“贈送”得來的消息在股票拉升前精準潛伏。

近日，證監會披露了一則行政處罰決定書，將“牛散”呂建衛借道炬華科技董事長獲取內幕消息并賺取百萬的違法事實做了詳細披露。

行政處罰決定書顯示，2014年2月25日、26日，炬華科技董事長丁某某兩次指示財務總監對利潤分配方案進行測算，26日，財務總監將修改后的《分配預案2013參考(1)》發給丁某某。3月4日炬華科技召開董事會，討論2013年年報等事項。3月5日炬華科技公告2013年利潤分配預案。

丁某某卻在3月3日上午9:58接到呂建衛一通電話時，隨意地在通話中將該信息提及。或許有著市場敏感性，呂建衛掛掉電話后立刻在上午10:03操作“楊某”賬戶買入炬華科技，其后又操作包括自己在內的多個賬戶大量買入。在呂建衛建倉完后之后，炬華科技于3月5日如期發布了2013年年報，并披露了年度利潤分配預案，擬向全體股東每10股派發5元現金紅利，每10股派發紅股2.5股，每10股轉增2.5股。

就在消息發布當日，炬華科技低開低走，當日跌幅為7.87%。已有所獲利的呂建衛也操作4個賬戶將所持有的炬華科技股份全部拋出，總計獲利109.08萬元。

幕后黑手：監守自盜

證券服務機構本應履行勤勉盡責的法定義務，做好市場“看門人”。擁有職務之便的金融中介機構從業人員也有伸出黑手非法獲利的情形存在，甚至連上市公司相關人員也參與其中，監守自盜。

根據證監會的披露，羅某陽、羅某穎兄弟涉嫌內幕交易“東方鐵塔”、“黃河旋風”案。值得注意的是，兄弟二人竟然同為證券從業人員，其中，羅某陽利用其負責、承攬上市公司購買資產項目或非公開發行項目的信息便利，與其弟控制利用他人賬戶買入相關股票，在2013年至2015年間涉嫌3次內幕交易。

雖然兄弟二人鋌而走險大搞內幕交易，結果卻不怎么樣。其中2013年交易“東方鐵塔”虧損12 .60萬元，2014年交易“黃河旋風”虧損486.7元；僅在2015年交易“黃河旋風”獲利44.69萬元。

證監會擬沒收其違法所得44.69萬元，并對3次內幕交易行為共處以254.08萬元罰款，同時對二人采取終身證券市場禁入措施。

手握重金：獲取先機

資產管理人是“老鼠倉”的高發地帶，部分資產管理人一邊指揮旗下巨資揮斥方遒，一邊察市場之先機讓私人賬戶提前精準踩點。

原平安資管投資部副總經理張治民“老鼠倉”今年初開庭。根據公訴人的表述，2009年2月28日至2012年12月31日期間，張治民利用未公開信息，自行或指使被告人尹瓊、通過其他三人賬戶與其管理的股票投資組合趨同交易，包括國電南瑞等在內140只股票，累計趨同成交額人民幣13.42億元，獲利2861萬余元。

檢方指出，2009年2月28日至2012年12月31日間，張治民利用職務便利獲取的未公開信息，告知妻子尹瓊交易股票的具體名稱以及交易價格，由尹瓊通過“張順村”、“楊娟”、“謝秀英”證券賬戶與其管理的股票投資組合趨同交易深天馬A、湖北宜化、徐工機械等140只股票，其最大獲利來自于一只叫做國電南瑞的股票，為長線持有，賣出時差不多有2-3倍盈利。

老鼠倉的一個典型特征是，基金經理在拉升股價之前，會有操盤手或親屬等關系密切人員的股票賬戶在低位建倉，待股價拉升到高位時率先賣出獲利。

欲擒故縱：放假消息

金宇車城董事長胡先林、董秘羅雄飛安排人員在網絡上發布關于公司重組的傳聞，后再由公司發布澄清公告，促使股價下跌來降低大股東增持成本。

今年4月24日和5月4日，“冷眼看市888”賬號先后2次在股吧發表“金宇車城股權之爭引發重大資產重組”的帖子，稱“北京正謀組織多路私募基金狙擊金宇車城，直接通過二級市場收集該公司股權，奪取控股權，并希望通過公開征集重組方和植入項目，對公司進行徹底重組，逼迫大股東下野，導致二級市場上股價一路飆漲。大股東金宇控股集團非常被動，現在正在火速召集多家券商尋找志同道合的戰略投資者和優質的項目注入上市公司，對北京正謀的狙擊進行反擊，以牢牢保住公司的控制權”，“經向公司內部人士求證，公司高管最近都貼了封口令，凡是涉及資產重組的話題高度保密，不能發言。這種高度保密，只針對資產重組的封口令以前從來沒有過。現在，公司股價暴漲，也不排除大股東參與了二級市場股權爭奪的反擊戰”。

5月17日，“冷眼看市888”賬號再次在股吧發表“這次的借殼可能已經談妥”的帖子。后經多方調查核實，“冷眼看市888”所發布的上述信息為虛假信息。金宇車城于5月19日針對網絡上有關“這次(劍南春)借殼可能已經談妥”與“金宇車城股權之爭引發重大資產重組”的傳聞進行澄清。5月19日，金宇車城針對上述消息專門發布澄清公告，當日公司股價下跌4.41%。