【有色：碳酸鋰價(jià)格已到暴漲初級(jí)階段】電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格從年初的42000 元每噸，上漲到最近的6 萬元每噸，最近贛鋒鋰業(yè)有上調(diào)報(bào)價(jià)至7 萬元每噸。

電池級(jí)碳酸鋰的價(jià)格從年初的42000 元每噸，上漲到最近的6 萬元每噸，最近贛鋒鋰業(yè)有上調(diào)報(bào)價(jià)至7 萬元每噸。

新能源汽車已到爆發(fā)的臨界點(diǎn)。

阻礙新能源汽車放量的三個(gè)最大阻力在1 年內(nèi)預(yù)期均會(huì)有重大改善：(1)基礎(chǔ)設(shè)施尤其是充電樁的建設(shè)不完善；(2)成本高，依賴補(bǔ)貼；(3)續(xù)航里程不足，充電時(shí)間過長(zhǎng)。

新能源汽車成為國(guó)家層面明確支持大力發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，基礎(chǔ)設(shè)施不完善也被高層充分認(rèn)識(shí)，新能源汽車基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為為數(shù)不多的國(guó)家財(cái)政寬松可以支持的領(lǐng)域。大力支持的政策頻出，預(yù)期一年之內(nèi)，充電樁等基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)新能源汽車發(fā)展阻礙的預(yù)期會(huì)大幅改善。

成本在1 年之內(nèi)會(huì)有明顯下降。規(guī)模化效應(yīng)、行業(yè)協(xié)同效應(yīng)、以及激烈競(jìng)爭(zhēng)等原因，會(huì)促使新能源車的成本在1 年之內(nèi)有大幅下降，從行業(yè)發(fā)展的角度，財(cái)政補(bǔ)貼可以逐步下降。從行業(yè)發(fā)展初期到成熟期必然經(jīng)歷補(bǔ)貼、補(bǔ)貼下降、取消補(bǔ)貼、征稅這些階段。

插電式混動(dòng)階段性解決了電池技術(shù)發(fā)展滯后的問題。行業(yè)新進(jìn)入者眾，研發(fā)投入迅速加大，技術(shù)障礙解決速度加快。

供需缺口引發(fā)碳酸鋰價(jià)格上漲已經(jīng)確定

行業(yè)每年新增的需求大概2 萬噸，隨著新能源汽車和儲(chǔ)能在需求結(jié)構(gòu)中占比的提升，整個(gè)行業(yè)的需求會(huì)加速。而供應(yīng)的增長(zhǎng)要依靠?jī)r(jià)格的上漲，不考慮天齊鋰業(yè)，明年的供應(yīng)新增量不到1 萬噸，而天齊鋰業(yè)只有在價(jià)格上漲的情況下，才愿意提升產(chǎn)能利用率。扣去天齊的因素，樂觀估計(jì)2017的增加量為2.1 萬噸，2018 年1.6 萬噸。缺口是很明顯的。

若上漲，大概率是暴漲

政府的強(qiáng)推的行業(yè)往往是以過熱結(jié)束的，鋰電池投資已經(jīng)顯示出過熱的苗頭。

碳酸鋰行業(yè)本身也具備暴漲的條件：

行業(yè)的格局也比較好，上游很集中(圖四家公司的供應(yīng)量)，下游很分散，僅我國(guó)的鋰離子電池企業(yè)個(gè)數(shù)就500 多個(gè)。上游的議價(jià)能力很強(qiáng)。

行業(yè)庫存很低，在價(jià)格上漲的過程中，價(jià)格上漲和庫存增加形成正反饋，加速價(jià)格的上漲。

成本占比低，每輛新能源汽車的碳酸鋰需求量20kg 左右，每噸6 萬元計(jì)算，成本1200 元，占比不足1%。

碳酸鋰具備資源行業(yè)的屬性，在價(jià)格暴漲之后，供應(yīng)量在短期難以增加(洛克伍德的產(chǎn)能投放周期是4 年，國(guó)內(nèi)的鋰鹽湖研發(fā)一二十年仍未能大幅放量)行業(yè)規(guī)模小，目前全球也不足100 億的市場(chǎng)規(guī)模，到資源端，不足50 億元。容易被爆炒。幾乎每種金屬都需要有一個(gè)暴漲的階段，銅、鋁鉛鋅和眾多小金屬，甚至鋼鐵。相信碳酸鋰也不例外。

碳酸鋰的供應(yīng)需要價(jià)格的暴漲，碳酸鋰價(jià)格上漲，利益足夠多才能刺激投資開發(fā)成本更高的礦

山，因?yàn)槿菀组_發(fā)的礦山已經(jīng)被開發(fā)。

前期階段推薦龍頭公司天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)，到過熱階段推薦西藏城投、西藏礦業(yè)。碳酸鋰終端需求假設(shè)從碳酸鋰終端來看：電池占比達(dá)到45%，增速15%；其他4-5%的增速。電池除了手機(jī)和筆記本

增速放緩至0%之外，其他接近50%的行業(yè)將保持30%以上的增長(zhǎng)，且隨著占比增加，增速會(huì)加快。