【世界一流大學學科建設方案出爐 兩大主線7只個股借勢起飛】分析認為，A股上市公司中中國高科、紫光股份、同方股份、華工科技等高校系概念；科大訊飛、中科三環、中科英華等中科院系概念，未來均有望受益于世界一流大學和一流學科建設。

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世界一流大學學科建設頂層方案出爐(附股)

據中國政府網11月5日消息，國務院日前印發統籌推進世界一流大學和一流學科建設總體方案。方案提出，到2020年，若干所大學和一批學科進入世界一流行列，若干學科進入世界一流學科前列；到2030年，更多的大學和學科進入世界一流行列，若干所大學進入世界一流大學前列，一批學科進入世界一流學科前列，高等教育整體實力顯著提升；到本世紀中葉，一流大學和一流學科的數量和實力進入世界前列，基本建成高等教育強國。

方案表示，大力推進科研組織模式創新，依托重點研究基地，圍繞重大科研項目，健全科研機制，開展協同創新，優化資源配置，提高科技創新能力；加快推進科研體制機制改革，在科研運行保障、經費籌措使用、績效評價、成果轉化、收益處置等方面大膽嘗試。

方案還要求，總體規劃，分級支持，對世界一流大學和一流學科建設加強總體規劃，鼓勵和支持不同類型的高水平大學和學科差別化發展，加快進入世界一流行列或前列。鼓勵有關部門和行業企業積極參與一流大學和一流學科建設。通過共建、聯合培養、科技合作攻關等方式支持一流大學和一流學科建設。

分析認為，A股上市公司中中國高科、紫光股份、同方股份、華工科技等高校系概念；科大訊飛、中科三環、中科英華等中科院系概念，未來均有望受益于世界一流大學和一流學科建設。(來源：證券時報)

【個股研報】

中國高科：員工持股綁定長期利益共謀發展，債券獲批增加現金或加速擴張

房地產業務收入下降致營收下滑，積極轉型或持續拓展教育業務收入： 1-9 月公司實現營收 6.00 億，-11.31% YoY；歸母凈利 0.65 億， -57.29% YoY， EPS0.22 元；扣非后歸母凈利 0.63 億， -58.67% YoY。其中 Q3 營收 1.97 億， +23.50%YoY( Q1、 Q2 同比增速分別為+261.78%、 -78.94%)； Q3 歸母凈利 0.10 億，-19.24% YoY( Q1、 Q2 同比增速分別為+40.19%、 -79.82%)。業績下滑主要系當期房地產銷售收入下降所致，目前公司已正式轉型教育，未來將積極拓展教育業務收入。。

業務結構變化致毛利率下滑，凈利率同比下降 13.61 個百分點： 報告期內毛利率為 20.73%，同比下降25.14 個百分點，主要原因系公司業務結構變化，高毛利業務房地產銷售收入下降。期間費用率為 5.06%，同比上升 1.13 個百分點，；其中銷售費用率為 0.58%，同比減少 0.16 個百分點，主要原因系公司房地產業務銷售費用減少；管理費用率為 4.66%，同比增加 1.42 個百分點，主要原因系公司轉型期間，職工薪酬及相關管理費用支出增加；財務費用率為-0.19%，同比減少 0.14 百分點。 15 年前三季度凈利率為11.77%，同比下降 13.61 個百分點。凈利潤下滑的主要系毛利率下降疊加轉型期間相關管理費用支出增加所致。

員工持股綁定利益共謀新發展，債券獲批增加現金加速未來擴張： 公司公告推出員工持股計劃草案，計劃總資金規模不超過 3000 萬元(優先級： 次級=2:1)，擬向 61 位高管和員工籌集資金不超過 1000 萬元認購全部次級份額，其中，總裁鄭明高、副總裁王洵、副總裁兼董秘劉瑋和財務總監劉丹丹 4 位高管共認購 71.33%，其他員工認購 28.67%。本次員工持股計劃彰顯公司長期發展信心，將綁定核心團隊長期利益，充分調動積極性，提高經營效率，共同推動長期戰略轉型落地。此外， 10 月 30 日完公司收到上交所對公司債券掛牌轉讓無異議函，公司將在未來 12 個月非公開發行不超過 13 億元的公司債券，本次發行完成后將大量增加公司在手現金，為未來實踐教育戰略做好準備。

線下線下雙輪驅動，教育轉型穩步推進： 公司是北京大學旗下重要教育資產整合平臺，定位于大型現代職業教育集團，今年以來，公司積極推動教育轉型戰略：其一，線上布局在線教育，今年以來公司先后與北大培生和韓國 lumsol 合作開發漢語在線教育平臺正式進入教育領域，投資過來人打造頂你學堂、華文慕課兩大 MOOC 平臺，未來將持續探索線上線下教育融合，分享中國高等教育與職業教育的改革紅利。其二，線下承辦高等院校，公司已與遵義醫學院合作承辦獨立高校，在有效增厚公司長期業績的同時，標志著公司正式邁上高等教育業務的新征程。未來或將繼續復制該模式，形成職業教育、在線教育、高校教育等多種成人教育業務互補并存的立體化、終身制的教育業務體系，成就教育領域新一代領軍者。

維持盈利預測，維持“買入-A”評級： 公司是北京大學旗下重要資產證券化平臺，教育資源稟賦優秀。公司積極推進轉型教育戰略，線上與北大培生和韓國 lumsol 合作開發漢語在線教育平臺正式進入教育領域，投資過來人打造頂你學堂、華文慕課兩大 MOOC 平臺切入高等教育領域，線下承辦高等院校，已與遵義醫學院合作承辦獨立高校，正式切入高等教育業務。公司一方面推出員工持股計劃綁定高管及員工利益，增強員工積極性共同推進轉型戰略落地，另一方面將在未來 12 個月非公開發行不超過 13 億元的公司債券，為公司戰略轉型提供充足的現金流。我們預計公司 15-17 年 EPS 為 0.56 元、0.33 元、 0.38 元，對應 PE 為 52 倍、 66 倍、 63 倍。維持“買入-A”評級。

風險提示： 教育業務拓展不及預期。(安信證券)

紫光股份：公司業績得以進一步提升

事件：

當地時間10 月21 日，西部數據(WDC)宣布，公司擬以190 億美元的價格收購SanDisk.

此次西部數據(WDC)收購SanDisk 能夠彌補自身在固態硬盤領域的不足，提升市場占有率。

SanDisk 是全球領先的固態硬盤、閃存及解決方案提供商，擁有與閃存相關的專利6500 多個(資料來源：西部數據官網)。公司2014 年實現營業收入達66 億美元，其中固態硬盤產品占比29%，達到19 億美元。根據咨詢公司IHS 的報告，SanDisk 2014 年在全球固態硬盤領域市場占有率達到17%。此次西部數據(WDC)收購SanDisk 能夠彌補自身在固態硬盤領域的不足，提升市場占有率。

收購將增加西部數據凈利潤約4 億美元

西部數據采用現金加股權的方式，將增加174 億美元的債務，另有9億美元采用股權的方式支付(包括期權與限制性股票)。根據美國貸款利率3.25%計算此次收購的資金成本，預計每年的財務費用約為6.01 億美元。而SanDisk 2014 年實現凈利潤約10 億美元，此次收購將增厚西部數據凈利潤約4 億美元。

紫光股份受此影響，持股比例或被稀釋，但業績得以進一步提升

公司擬認購WDC 發行的4081 萬股普通股，金額共計37.75 億美元。認購發行完成后，公司將通過紫光聯合持有WDC 發行在外的約15%的股份。因此此次WDC 收購SanDisk 對公司亦有影響1)根據我們的計算，收購完成后(公司完成收購西部數據15%股權，并且西部數據完成對SanDisk的收購)，公司持股比例或被稀釋，預計持有西部數據14.32%的股權。2)西部數據凈利潤提升，帶來公司投資收益增加，扣除10.8 億元財務費用，預計每年給公司帶來6.49 億元利潤。

15-17 年EPS 分別為0.75 元、1.78 元、2.24 元，維持“謹慎增持”評級

風險提示

本次投資需經國家相關部門備案或核準，并在約定期限內獲得美國外資投資委員會關于此次投資不需立案審查的決定，因此尚存在不確定性；并購對象在迅速發展的固態硬盤領域市場占有率低，成長性差。另外，公司的投資收益風險比較低、價格偏高，并不能得到甚至染指任何知識產權，亦不能影響日常運營，還要鎖定五年股份。(廣發證券)