【嘉盛集團：若非農強勁或構筑美聯儲12月加息基準情境】歷史上來看，模型預測具有其可信度，與2001年以來未修正非農數值的相關性系數為0.90(1為100%相關)。跟以前一樣，讀者需留意過往成績并不必然代表未來表現。

10月非農報告將于本周五8:30 ET(12:30 GMT， 1:30 BST)發布，在9月令人失望的14.2人次就業增長后，主流預期上月整體就業增長17.9萬，我的非農就業模型預測略超市場預期，領先指標顯示10月新增非農就業20.9萬人次。

歷史上來看，模型預測具有其可信度，與2001年以來未修正非農數值的相關性系數為0.90(1為100%相關)。跟以前一樣，讀者需留意過往成績并不必然代表未來表現。

來源： Bureau of Labor Statistics， FOREX.com

與上月相比，本月大部分非農領先指標走勢截然相反，發出樂觀信號。非農調查周的初請失業救濟人數降至歷史低點，顯示美國當周僅新增失業人口25.9萬人次，ISM非制造業PMI就業分項指標則整整提高了一個點，報于59.2。但上個月ISM制造業就業指標降至47.6，下跌近3個點，表明制造企業招聘意愿完全萎縮。最后，上個月ADP就業自20萬初值下修至僅18.2萬。

交易影響

鑒于美聯儲上周聲明的態度顯然較預期鷹派(更別說珍妮特-耶倫昨天發言立場強硬)，交易員無疑已重拾12月加息的可能性。因此，美聯儲和交易員將密切關注此次及12月初的非農數據。目前來看，我們很難判斷12月加息為美聯儲的“基本情境”(意味著加息無需看到經濟繼續改善)或“預期情景”(意味著如果經濟進展符合美聯儲預期，12月加息)，但如果本次非農表現強勁，這個問題的答案將不言而喻。

下圖為本月三種非農情境及可能導致的市場反應分析：

跟以往一樣，除了整體就業數量，交易員還需監控就業質量的變化。從這個角度來看，平均小時薪資變化數據重要性不輸于整體就業數據。上月就業報告顯示薪資基本持平，因此，美元多頭在解除警報前，可能希望先看到平均小時薪資重回0.2-0.3%月率增幅區間。

歷史上來看，美元/日元對就業數據的反應最為忠實，因此對非農結果持強烈傾向的交易員或考慮交易此貨幣對。

盡管此類模型會產生一個客觀的、以數據為基礎的非農預測值，但讀者還需注意：眾所周知，美國勞動力市場通常很難預測，因此不能過度依賴預測值。跟以往一樣，明天的數據可能大幅低于/高于我的模型預測，因此，設置止點和恰當的風險管理以防萬一絕對是有必要的。同樣請注意，在瞬息萬變的外匯市場中，設置或有定單并不能必然限制您的損失。