基金市場上，權益類產品反彈，股基收益也水漲船高。不過，目前機構都調低了對11月份市場的樂觀程度，建議基金投資者配置諸如保本型、貨幣型等風險較低產品。

10月上證綜指月漲10.80%，滬深300月漲10.34%，中小板指月漲14.99%，創業板指月漲19.00%。市場熱點輪動加速，醫療器械、互聯網應用、迪斯尼、跨境電商、國防軍工、二胎等概念或板塊皆有表現。

而基金市場上，權益類產品反彈，股基收益也水漲船高。不過，目前機構都調低了對11月份市場的樂觀程度，建議基金投資者配置諸如保本型、貨幣型等風險較低產品。

10月權益類產品反彈避險情緒回升

根據凱石金融產品研究中心統計，10月股票型基金平均上漲12.98%，主動型產品表現好于指數型產品。從投資風格來看，成長明顯好于價值。從主題來看，互聯網、軍工主題基金收益斐然。混合型基金中，偏股型收益最高，靈活型收益分化。固定收益基金方面，二級債基平均收益為2.89%，一級債基平均收益為1.33%，純債基金平均收益為1.05%，指數債基平均收益為1.37%。貨幣基金七日年化收益率均值為2.82%。另外，QDII基金平均收益為6.56%，90%以上的產品收益為正。其中，互聯網行業基金業績最佳，交銀中證海外中國互聯網漲18.41%，嘉實全球互聯網人民幣漲13.67%。

回顧10月行情，招商證券指出，主流主題普遍已經輪動，市場預期的短期催化劑也都已經逐步兌現，市場開始缺乏吸引新增資金入場的理由。臨近年底，在市場缺乏上漲的持續主線時，投資者落袋為安的博弈情緒就會占據上風，投資者集中采取避險行動是短期市場面臨的最大風險，非常容易放大市場的波動，建議基金投資者可以配置一些風險較低的絕對收益或者保本型基金。

摩根士丹利華鑫基金也表示，目前存量資金博弈較為明顯，資金追高意愿不強，市場震蕩加劇。未來市場可能發生較為明顯的分化，同時個股普漲普跌的局面再出現的幾率不大。截至上周末，上市公司的三季報已經全部公布。行業趨勢向上且業績增長確定的品種有望繼續獲得資金推崇，而業績一般、概念較多的股票恐怕上漲空間有限，甚至不排除有調整風險。

凱石金融產品研究中心認為，總體上經過10月的反彈，市場在沒有新的利好因素情況下，本身也缺乏上行動力，任何一個風險點都可能帶來市場的大幅的波動，建議投資者對風險點保持警惕，在發生時適當降低倉位，并且留有一定的機動倉位以應對市場快速的熱點輪動。

保本基金迎來“大好時光”跨界產品受青睞

今年三季度A股市場大幅調整，現金管理類產品、保本基金等產品再度成為很多投資者的“避風港”。

保本基金今年以來可謂迎來了“大好時光”。銀河證券數據顯示，截至10月30日，保本基金今年來平均收益16.20%。近期市場上保本基金發行也十分火熱，國投瑞銀境煊保本基金三天售罄，南方順達保本提前結束募集，中信建投穩利保本9天已熱銷10億元。本周，創金合信基金將？通過螞蟻金服旗下招財寶平臺發行創金合信聚財保本基金，國泰新目標收益保本基金等也開始發行。

對于下個保本周期內股債的趨勢性變化，即將發行的新華阿鑫二號保本混合基金基金經理姚秋表示，總體來看，在經濟轉型和貨幣政策進一步寬松的背景下，宏觀條件對債券市場的影響仍偏正面，但大幅下行的債券收益率使債市的獲利空間被明顯壓縮，在此背景下，債券投資方面應關注收益率回調帶來的階段性機會，而不宜過度追求趨勢性機會。在股票投資方面，應從穩增長和新經濟兩個角度著眼，一方面尋找傳統經濟中估值相對較低、產品需求有望維持的行業和標的，另一方面關注市場前景廣闊、公司創新能力強的新經濟代表。

除了保本基金，伴隨著最近央行再次雙降，安全性高，收益好，穩定性強的類貨幣產品也受到市場熱捧，其中來自基金、保險、BAT聯合的跨界創新產品更受關注。比如嘉實基金管理有限公司 、中國人壽養老保險股份有限公司、騰訊理財通三方跨界推出的國內首款類貨幣保險理財產品“國壽嘉年”。據悉，自6月11日上線以來，產品管理規模已經達到45億元，用戶數量超過100萬，年化收益率為4.0437%。

“我們首次探索與基金深度合作的管理方式，首次與互聯網巨頭騰訊理財通展開直接合作，成為登陸理財通保險理財板塊的首只產品。”中國人壽養老保險股份有限公司副總裁賈玉增介紹。而作為該產品的聯合設計者及投資管理人，嘉實基金副總經理李松林則表示，互聯網用戶具有風險承受能力低、流動性需求高、追求使用體驗、渴求高收益以及被動投資等特點。設計這款產品就是為了滿足互聯網用戶的多種體驗需求，這將成為余額理財的新趨勢。李松林還透露，除了在固收領域，嘉實與騰訊還探索了指數類產品合作，今年6月，“嘉實滬深300ETF聯接”正式登陸微信理財通。隨后，雙方的合作從銷售平臺向產品創新設計和投資邏輯方面深化展開。

深挖基金經理選時選股能力

市場中基金數目在不斷擴容，而對于基金投資者而言，在幾千只基金中選擇幾只滿意的基金進行投資也變得越來越難。對此，錢景財富建議投資者從選時、選股兩方面能力來考察基金經理。

“選時”能力包括對大勢的判斷，什么時候應該看漲，什么時候應該看跌，什么時候應該重倉，什么時候應該空倉，這是一種能力，也是一套體系。這些基金經理對大勢是比較敏感的，對倉位的操作，或者說對加倉重倉的手法比較靈活，能運用自如。而“選股”能力主要是對上市公司的研究，對行業的研究。有一些基金經理的強項在選股方面，對于這些人而言，其實很大程度上是多頭，且通常情況下，這些人對倉位的控制是沒那么看重的，他們看中的是，只要買對了股票就能漲。對于基金經理來講，他形成了一種風格是很難改變的。所以，在選時和選股這兩件事情上面，同時具備優勢的人很難得。

從目前中國市場來看，一位優秀的基金經理的業績，可以從三個維度去考察。一是看他長期的、真實的投資回報率；二是看他回撤的幅度，就是他取得的業績里面是否有大起大落，有的人是相對比較穩定的；三是看他承擔的風險，取得的回報的程度，就是冒著同樣的風險，他有沒有獲得更高的收益。