【下周最具爆發(fā)力六牛股(名單)】振華科技：國家堅(jiān)定支持芯片，自主新時(shí)代！

振華科技：國家堅(jiān)定支持芯片，自主新時(shí)代！

公告：對(duì)振華集團(tuán)深圳電子有限公司增加投資。振華集團(tuán)深圳電子有限公司為中國振華電子集團(tuán)有限公司與中國振華科技股份有限公司共同投資設(shè)立，注冊資本為人民幣7,330萬元，其中，中國振華出資占51%，振華科技占49%。振華深圳公司因發(fā)展需要，擬增加注冊資本，中國振華與本公司通過協(xié)商，決定共同出資以支持其發(fā)展，其中，中國振華擬以其持有的2戶全資子公司的凈資產(chǎn)和9處房產(chǎn)評(píng)估作價(jià)14,902.13萬元進(jìn)行投資，振華科技擬以持有的深圳市康力精密機(jī)械有限公司82%的權(quán)益以及位于深圳市龍華科技園的工業(yè)土地及房產(chǎn)評(píng)估作價(jià)8,524.45萬元進(jìn)行投資。

1、國家堅(jiān)定支持芯片自主新時(shí)代，信息安全芯片國產(chǎn)化意在必得：同方國芯非公開增發(fā)800億投資存儲(chǔ)芯片和收購等，其中非公開增發(fā)主要面對(duì)國家隊(duì)。

國家用600億扶持存儲(chǔ)芯片表明了對(duì)于芯片自主可控軟硬件國產(chǎn)化的堅(jiān)定決心。從產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研了解，飛騰芯片在國家機(jī)構(gòu)中的第一批芯片市場空間預(yù)計(jì)可以達(dá)到10億收入，并且已經(jīng)陸續(xù)在黨政機(jī)關(guān)中開始使用。我們認(rèn)為振華科技母集團(tuán)已經(jīng)完全布局CPU+SDN+FPGA的三重信息安全芯片，未來國家扶持發(fā)力可期，在三個(gè)市場領(lǐng)域卡位成功！2、公司減法盤活新業(yè)務(wù)，資產(chǎn)質(zhì)量逐漸提升：公司將原有的微盈利的深圳康力精密機(jī)械資產(chǎn)和空閑的土地房產(chǎn)變成股權(quán)增資，一方面可以將手頭微盈和虧損資產(chǎn)從公司資產(chǎn)中剝離，另一方面可以通過深圳的物業(yè)服務(wù)公司——深圳電子有限公司通過營運(yùn)能力提高資產(chǎn)盈利能力。公司的加減法戰(zhàn)略依舊，從紅云股權(quán)過渡給新云公司，再加上此次將深圳市抗力精密機(jī)械權(quán)益與土地房產(chǎn)換做股權(quán)增資深圳電子有限公司。我們認(rèn)為公司未來預(yù)計(jì)還將繼續(xù)進(jìn)行加減法，逐步剝離微盈和虧損資產(chǎn)，逐漸提升資產(chǎn)質(zhì)量。

3、紫光大張闊斧，CEC布局進(jìn)行時(shí)，稀缺性是王道！CEC的整合步伐一步步推進(jìn)，從6月份的長城電腦和長城信息分別停牌，到這個(gè)月的彩虹股份停牌，無一不證明了CEC在審計(jì)結(jié)束后資本動(dòng)作加快。振華科技公司導(dǎo)彈發(fā)射架訂單10月第一臺(tái)送樣，明年新能源業(yè)績將進(jìn)入高速增長期。

投資建議：按照公司業(yè)績穩(wěn)定增長的保守預(yù)期，今年估值在40多倍，基本是軍工電子元器件公司的最低估值，而且還未考慮公司的平臺(tái)價(jià)值。我們和集團(tuán)層面交流確認(rèn)振華科技在集團(tuán)內(nèi)信息安全的平臺(tái)地位，堅(jiān)定推薦振華科技公司作為CEC國內(nèi)軍工信息安全大平臺(tái)，目標(biāo)市值在200億以上。

風(fēng)險(xiǎn)提示：CEC進(jìn)展不達(dá)預(yù)期，芯片新能源等產(chǎn)品進(jìn)展不達(dá)預(yù)期(安信證券 趙曉光 安永平 鄭震 湘邵潔)

萬方發(fā)展：堅(jiān)定轉(zhuǎn)型，乘風(fēng)破浪，破繭化蝶

投資要點(diǎn)：

事件：公司發(fā)布與四川省衛(wèi)計(jì)委簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》的公告，并于11月6日復(fù)牌。 政府主導(dǎo)，企業(yè)參與，資源整合，形成合力。為了打造四川省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎，發(fā)揮各方優(yōu)勢，打造智慧化醫(yī)療服務(wù)生態(tài)圈，雙方于11月5日簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，并在成都舉辦了首屆“四川互聯(lián)網(wǎng)+健康服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大會(huì)”，是目前唯一一家與四川省衛(wèi)計(jì)委簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的上市公司。協(xié)議包括的合作內(nèi)容為：1、雙方共同推進(jìn)醫(yī)療信息化平臺(tái)建設(shè)、以WiFi為基礎(chǔ)的醫(yī)院信息化暢通工程、互聯(lián)網(wǎng)全流程就診服務(wù)平臺(tái)、微信醫(yī)療云His建設(shè)項(xiàng)目。2、支持萬方發(fā)展建立“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”創(chuàng)新診療中心、打造“iTV健康頻道”、“數(shù)字口腔”等“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”創(chuàng)新示范項(xiàng)目。3、萬方發(fā)展協(xié)助四川省衛(wèi)計(jì)委舉辦“四川互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大會(huì)”。4、由四川省衛(wèi)計(jì)委倡議，萬方發(fā)展發(fā)起并聯(lián)合社會(huì)資本及專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，成立四川省醫(yī)療衛(wèi)生信息化創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)政策性投資引導(dǎo)基金，投向有助于推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療進(jìn)程及四川省衛(wèi)計(jì)委急需的重點(diǎn)領(lǐng)域和重點(diǎn)地區(qū)。基金募集總金額為30億元(首期10億元)人民幣。

微信Wi-Fi模式成熟具備可復(fù)制性。義幻網(wǎng)絡(luò)借助微信Wi-Fi及微支付平臺(tái)大大解決了華西第二醫(yī)院長時(shí)間排隊(duì)就診等看病難的問題，具備掛號(hào)、導(dǎo)診、預(yù)約就診、支付等功能，具有示范效應(yīng)，模式成熟未來可在其他醫(yī)院復(fù)制。該模式領(lǐng)先市場6個(gè)月時(shí)間，并已與微信達(dá)成深度合作，未來會(huì)獲得更多的支持。微支付平臺(tái)上線一個(gè)月獲得了40-50萬支付額流量。與中國電信合作打造的iTV媒體將醫(yī)療服務(wù)引入家庭，實(shí)現(xiàn)在線醫(yī)患互動(dòng)。未來還會(huì)與微信合作打通醫(yī)保支付環(huán)節(jié)(目前已經(jīng)跑完社保HIS，具備對(duì)接社保的條件).

數(shù)字口腔項(xiàng)目初步取得成功。數(shù)字口腔項(xiàng)目由執(zhí)象網(wǎng)絡(luò)與百度合作，將華西口腔醫(yī)院與四川各診所對(duì)接，現(xiàn)處于中試階段，可以為診所增收30%-100%，診所醫(yī)生不僅可以接觸到高端的手術(shù)實(shí)操和培訓(xùn)，而且每個(gè)手術(shù)方案獲得華西醫(yī)生的背書，保證手術(shù)質(zhì)量，而且節(jié)省了患者的時(shí)間和金錢成本，百度通過導(dǎo)流獲得分成，從而實(shí)現(xiàn)多贏。

打造四川核心平臺(tái)，不斷向西南拓展。本次戰(zhàn)略框架協(xié)議簽署后，萬方發(fā)展將作為四川省“智慧化醫(yī)療”的投資商及運(yùn)營商，標(biāo)志著公司進(jìn)入四川省“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”市場，公司將以四川省為智慧化醫(yī)療的核心省區(qū)，向西南地區(qū)延展，構(gòu)建智慧化醫(yī)療西南地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。依據(jù)戰(zhàn)略框架協(xié)議，公司將進(jìn)一步拓寬或并購與智慧化醫(yī)療相關(guān)的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。

估值評(píng)級(jí)：公司堅(jiān)定轉(zhuǎn)型醫(yī)療領(lǐng)域，尤其在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢并獲得政府支持，在華西二院的微信WIFI模式具備可復(fù)制性，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，完善激勵(lì)，應(yīng)享受高溢價(jià)，預(yù)計(jì)15-17年EPS分別為0.01元、0.02元、0.03元，維持增持評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療布局低于預(yù)期。(華泰證券楊燁輝)