【機構倉位偏低成潛在多頭 A股年底逆襲行情概率大】萬聯(lián)證券首席投資顧問古振華：短期來看，首批10家IPO凍結資金或接近1萬億元，對市場資金面產生一定壓力，利空中小板和創(chuàng)業(yè)板。但長期來看，新制度使得“流動性虹吸效應”大幅減弱，將改變長期以來新股發(fā)行對市場流動性的負面影響，有利于促進資本市場和實體經(jīng)濟良性互動，有助于推進中國經(jīng)濟轉型升級。

加入SDR

美聯(lián)儲加息預期升溫

大金融監(jiān)管進十三五

上周末對投資者來說注定不平靜，一方面證監(jiān)會宣布將重啟IPO，無論機構怎么樂觀解讀，都改變不了融資抽水的事實。另一方面，美聯(lián)儲加息預期升溫或影響全球股市表現(xiàn)。不過，有數(shù)據(jù)顯示，在過去五年，股市年底收官上漲的概率偏大，在機構存在加倉預期的情況下，年報業(yè)績高增長、高送轉、滯漲二線藍籌股以及政策驅動等概念有望出現(xiàn)A股“幺蛾子”。

“跌時你大跌，漲時你不漲，我肯定要贖回了。”持有中郵某基金的投資者王先生很不爽。有調查顯示，由于包括公募基金等主力機構前期雖然唱多股市，但并沒有多少加倉的跡象，而且在市場反彈中，“機構專用”席位還不斷減持。因此，有市場人士認為，目前機構倉位整體偏低，也為年底和明年一季度A股預留了更多的加倉空間，利空可能會演變?yōu)槔谩?/p>

記者查詢發(fā)現(xiàn)，王先生持有的這只基金主要以中小盤個股為主，成立于今年2月份，在今年6月市場調整之前的凈值高達1.50左右，但在此后市場深度調整中，市值很快變成負值。而在最近市場反彈中，并沒有出現(xiàn)明顯的反彈，王先生說：“到現(xiàn)在的凈值還在1.02左右，明顯跑輸指數(shù)。”此前為王先生推薦上述基金的券商投資顧問表示，在6月份以來的調整中，很多機構都未能幸免，而經(jīng)歷了這個教訓之后，機構變得很謹慎，“不會太激進一下子加大或調整倉位，現(xiàn)在主要是在做安全墊。特別是基金市值在低于1元時，一般都不會盲目跟隨市場來做博弈，還是以安全為主。”

機構預留加倉空間

2015 年三季度，市場大幅回調，主動基金全面虧損，倉位也大幅下降。在統(tǒng)計的115 只普通股票型基金中，三季度收益率大于0 的基金僅有1 只。三季度末的平均倉位為75.74%，相比2015 年二季度末下降了近10%。

而10月以來，明星基金并未出現(xiàn)大規(guī)模加倉的跡象，整體倉位依然較低。其中，今年漲幅榜靠前的富國低碳環(huán)保最新的凈值為2.68，相比今年10月初，只上漲了5%左右。國投瑞銀美麗中國同期漲幅也只有6%。另外，新華鑫益靈活配置、景順長城能源基建等此前排名靠前的產品近期均大幅跑輸指數(shù)。

“由于凈值增長較慢，甚至是滯漲，反映了整體加倉情況不多。但從目前來看，A股市場上，公募基金往往有點被動，有些甚至出現(xiàn)明顯的追漲殺跌做法。預計在不少機構踏空10月以來的反彈行情后，未來兩個月會被動加倉。因此，從另一方面看，目前機構倉位偏低也是對大盤的一個利好，也為市場進一步上漲預留了空間。”深圳一位不愿透露身份的基金首席策略分析師對廣州日報記者表示。

重磅迭出

1。上周五證監(jiān)會宣布將重啟IPO.

2。當晚，央行發(fā)布《2015年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，下一階段主動適應經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，既要防止總需求慣性下滑，又不能過度放水、妨礙市場的有效出清。

3。上交所發(fā)征求意見稿，重組停牌最長擬不超5個月。

4。當晚，美聯(lián)儲暗示12月加息的概率飆升。

后市預判

首批10家公司暫按現(xiàn)行制度發(fā)行

啟動初期預計每月不會超30家

由于今年6月份，A股出現(xiàn)深度調整，已經(jīng)啟動新股發(fā)行程序的28家公司暫緩發(fā)行，首發(fā)企業(yè)的初審會、發(fā)審會等會議也隨之暫緩安排。最新啟動的新股發(fā)行也對部分政策進行了調整。不過，證監(jiān)會表示，完善新股發(fā)行制度的政策措施需要修訂或制定相關規(guī)則。

同時，取消新股申購預先繳款制度涉及證券交易系統(tǒng)技術改造工作，證監(jiān)會決定先按現(xiàn)行制度恢復前期暫緩發(fā)行的28家公司中已經(jīng)進入繳款程序的10家公司的新股發(fā)行。

在本次IPO暫停前，證監(jiān)會每月核準兩批新股發(fā)行，約50家。不過，有券商人士表示，本次IPO重啟后，起初可能不會太多，有可能是一個月一次，規(guī)模在30家以下。不過，等到市場穩(wěn)定、接受之后，有可能恢復到此前一個月兩次。

萬聯(lián)證券首席投資顧問古振華：短期來看，首批10家IPO凍結資金或接近1萬億元，對市場資金面產生一定壓力，利空中小板和創(chuàng)業(yè)板。但長期來看，新制度使得“流動性虹吸效應”大幅減弱，將改變長期以來新股發(fā)行對市場流動性的負面影響，有利于促進資本市場和實體經(jīng)濟良性互動，有助于推進中國經(jīng)濟轉型升級。

看數(shù)據(jù)

近7年來年底行情可圈可點

2008年最后兩個月是A股當年熊市的最低區(qū)間，2009年出現(xiàn)短線頂部，但最后兩個月的累計漲幅達到9.39%，2012年、2013年和2014年年底，A股均出現(xiàn)一波上漲行情，其中，2012年12月上證指數(shù)在熊市中漲了14.60%。

年底哪些板塊值得關注

年報亮點：

看高送轉關注價偏高、業(yè)績向好次新股

從目前來看，年報行情可能主要集中在業(yè)績超預期增長、ST股摘帽以及高送轉等話題。

業(yè)績增長方面，截至昨日記者發(fā)稿，在849家披露業(yè)績預告的個股中，冠幅股份、巨龍管業(yè)、海王生物、奧特佳、江粉磁材、順榮三七、中關村等10家公司預計全年業(yè)績增幅超過10倍，凈利潤最大增幅在100%以上的個股有158家。因此，投資者可以選擇主營業(yè)務好轉，市場需求回升的個股加以關注。

同時，ST股也迎來了一年一度的保殼季。數(shù)據(jù)顯示，截至目前，50余只ST股中，已有23只披露了2015年年報預告，其中14股預喜。這也意味著，部分個股可能迎來摘帽行情。其中，*ST霞客、*ST申科、*ST融捷、*ST皇臺、*ST華賽和*ST元達等預計實現(xiàn)盈利。

值得注意的是，從近幾年的情況來看，11月、12月是高送轉行情的集中爆發(fā)期，值得投資者重點關注。有分析人士認為，今年高送轉概念熱點主要集中在價格偏高、業(yè)績向好的次新股中，如金雷風電、日機密封、浩豐科技、強力新材等等。

大金融：

加入SDR以及大金融監(jiān)管利好銀行

11月4日以來，以券商為首的大金融股逆襲，漲幅已經(jīng)超過6%。但機構對比發(fā)現(xiàn)，雖然短線包括券商股在內的漲幅超過預期的個股存在調整的可能，但大金融有望成為今年年底行情的最大主角。

申萬宏源分析師姚立琦認為，由于之前超跌嚴重，年初以來是跌幅最大的行業(yè)，機構配置比例也非常低，使得券商板塊成為在年底之際機構拉開業(yè)績差距的主要手段。

而國金銀行的馬鯤鵬認為，大金融板塊同向波動規(guī)律明顯，短期內對券商板塊高漲的預期正好是對建倉銀行股最好的掩護。

另外，人民幣加入SDR以及人民幣國際化等，都加快金融領域的改革，而券商、保險和銀行等都成為改革受益者。如銀行進入私募領域，記者從中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)獲悉，截至11月8日，共有10家銀行通過私募基金管理人備案，如光大銀行、平安銀行、寧波銀行、民生銀行等等。

海峽西岸概念：

集體大漲之后個股有分化

海峽西岸概念股近期表現(xiàn)強勢。有分析人士表示，鑒于優(yōu)越的地理位置，海峽西岸概念個股行情有望繼續(xù)。不過，在集體大漲之后，個股可能有分化，特別是房地產、基建、交通、貿易等領域可能有逆襲表現(xiàn)。

個股方面，在房地產領域，擁有土地的地產類上市公司或將因此受益，如中國武夷、陽光城、泰禾集團等。在基建交通領域，將加強縱深推進、南北拓展的高速公路建設。而且海峽西岸鐵路發(fā)展項目納入國家中長期鐵路網(wǎng)調整規(guī)劃，形成連接海峽西岸經(jīng)濟區(qū)與長三角、珠三角以及中西部地區(qū)的大運力快捷鐵路運輸通道。相關個股有福建水泥、建研集團、建發(fā)股份、福建高速、廈門港務。同時，產業(yè)機構的轉型升級使得先進制造業(yè)將成為未來的重點發(fā)展方向，如電子信息、通信設備制造、環(huán)保、新材料等高新技術產業(yè)等，個股有三安光電、星網(wǎng)銳捷、三維絲等。

新聞

大智慧或被頂格處罰

兩類股民可以提出損失索賠

11月7日，停牌中的大智慧發(fā)布公告稱，該公司收到證監(jiān)會的《事先告知書》，羅列六大違規(guī)事項，而且證監(jiān)會擬開出定格罰單。

有律師人士表示，待證監(jiān)會正式處罰下達后，兩類受損的股民可以提出索賠。

根據(jù)大智慧發(fā)布的公告，經(jīng)證監(jiān)會調查，2013年大智慧涉嫌提前確認有承諾政策的收入8744.69萬元；2013年以“打新”等為名營銷，涉嫌虛增銷售收入287.25萬元；涉嫌利用與廣告公司的框架協(xié)議虛增2013年收入93.34萬元；延后確認2013年年終獎減少應計成本費用2495.43萬元。同時，還涉嫌虛構業(yè)務合同虛增2013年收入1567.74萬元等。

證監(jiān)會表示，根據(jù)違法違規(guī)事實，擬對大智慧責令改正，給予警告，并處以60萬元罰款。值得注意的是，60萬元可能是證監(jiān)會對上市公司的頂格罰單。

廣東環(huán)宇京茂律師事務所的謝良律師表示，具體而言有兩種可能的索賠情形：一種是，2015年4月30日及之前買入且在2015年5月4日至5月27日期間賣出而存在虧損的；另一種是，在2015年4月30日前買入且一直持有至2015年5月27日仍未賣出且買入成本高于27.58元的。