【九鼎、中科等PE新三板掛牌融資：提升市值or擴充版圖？】截至2015年11月5日，新三板本年度共完成定增金額為1045億元，值得注意的是，年內完成定增的投資機構，包括九鼎、中科招商等，合計金額募集資金234.87億元，占全年“新三板”定增金額的22.48%。投資機構如此大規模的定增，引起了市場的廣泛關注，不明其意的投資者不禁要問，投資公司大規模定增的目的到底是什么，提升公司市值？擴充業務版圖？

截至2015年11月5日，新三板本年度共完成定增金額為1045億元，值得注意的是，年內完成定增的投資機構，包括九鼎、中科招商等，合計金額募集資金234.87億元，占全年“新三板”定增金額的22.48%。

投資機構如此大規模的定增，引起了市場的廣泛關注，不明其意的投資者不禁要問，投資公司大規模定增的目的到底是什么，提升公司市值？擴充業務版圖？

投資機構是何種角色？

眾所周知，中小企業融資難一直是世界性難題，在我國目前尤為突出。近年來，國務院多次提出“去杠桿化，改善經濟增長質量”的國家經濟發展規劃，那么，“去杠桿”后中小企業究竟以何種形式融資發展？

國務院給出了答案——股權融資。

對大多數企業而言，上市自然是股權融資的最佳路徑。但由于滬深兩市對掛牌企、業的經營、業績等要求十分嚴格，那些尚在快速發展中的中小企業通常難以滿足其要求，也就無緣A股市場。

新三板市場的蓬勃發展，則為此類企業提供了另一種選擇。

2014年7月23日，國務院常務會議及《國務院關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》指出，要加快完善全國股份轉讓系統(即新三板)，支持中小微企業依托全國股份轉讓系統開展融資。

截至2015年11月，共有8家股權投資管理機構(PE機構)在新三板實現掛牌融資，分別是九鼎投資、中科招商、同創偉業、明石創新、硅谷天堂、聯創永宣、架橋資本與浙商創投。

根據上述已掛牌企業《公開轉讓說明書》披露，中科招商累計投資中小企業233家，九鼎投資累計投資中小企業209家，同創偉業累計投資中小企業194家，硅谷天堂累計投資中小企業112家，聯創永宣累計投資中小企業91家，浙商創投累計投資中小企業86家，架橋資本累計投資中小企業40家，明石創新累計投資中小企業22家。

八家機構累計投資企業1068家，累計投資金額556.79億元，遠高于定增募資金額，其所募集資金將持續對接實體經濟，以扶持更多中小企業快速發展。

投資機構做加法，開疆拓土輸血實體經濟

就PE機構本身的專業性而言，除了能給中小企業以資本上的支持外，憑借其投后管理能力，亦可幫助企業梳理并解決發展中所遇的問題，協助企業管理者設計戰略規劃，使其發展壯大并登陸資本市場，以倍數體現資本資金的增值效應。

換個角度來看，亦可將PE機構視作小型另類“新三板”。PE機構通過掛牌新三板并募集資金，進而將資金投放于那些尚未發展至可以登陸資本市場的潛力型中小企業，并整合行業資源為所投企業服務，同時對股東或出資人負責，保證資金安全前提下帶來穩定回報，這不僅盤活了市場資金，增強了資金使用效率，而且大幅降低中小企業資金使用成本。無論對新三板市場，還是對中小企業而言，這都不失為一條高效路徑。

盡管PE機構已投企業數量龐大，但與全國2000萬家中小企業而言，依舊是杯水車薪，市場中仍有龐大的游資難以實現與優秀的中小企業充分效率對接。

因此，PE機構作為居中的服務機構，鼓勵其掛牌新三板并合理融資，通過專業能力將資金對接給有發展潛力的中小企業，充分發揮股權投資管理公司在資本市場中的專業功能，響應國家“幫助中小企業去杠桿”、“建立多元化投融資機制”的號召，實現新三板對實體企業的支持。

除此之外，PE開疆拓土，不僅僅是把現有業務做大做強，做出品牌，還通過融資輸血獲得新生。比如，其中佼佼者九鼎投資就在掛牌后完成了在證券、公募基金、保險、互聯網金融業務上的布局，卯足力并準備好多元渠道支持實體經濟發展，此外，中科招商也拋出300億定增計劃，計劃再展宏圖。

壯大后的PE將如何為實體經濟服務，又將如何創新“以投資為核心”的綜合大型金融概念，值得期待。