【跨境電商7只概念股價值解析】焦點科技：主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中，新業(yè)務(wù)正啟航。

焦點科技：主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中，新業(yè)務(wù)正啟航

類別：公司 研究機構(gòu)：上海證券有限責(zé)任公司 研究員：虞婕雯 日期：2015-08-14

投資摘要。

公司主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中。

公司是一家本土領(lǐng)先的綜合型第三方B2B電子商務(wù)平臺運營商，國內(nèi)最早專業(yè)從事電子商務(wù)開發(fā)及應(yīng)用高新技術(shù)的企業(yè)之一，致力于為客戶提供全面的電子商務(wù)解決方案。

公司主營業(yè)務(wù)外貿(mào)B2B受外部需求低迷，人民幣升值、東南亞低廉成本替代等因素影響，公司原有的線上信息撮合模式面臨轉(zhuǎn)型。公司正打造外貿(mào)綜合服務(wù)平臺的模式，并以美國為試點，進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并成立小貸互聯(lián)網(wǎng)科技公司，形成供應(yīng)鏈金融，已提高客戶的粘性，提供更多線下的增值服務(wù)。

在內(nèi)貿(mào)B2B業(yè)務(wù)上，公司繼續(xù)實行免費的百卓優(yōu)采以擴大市場占有率，并已此為目標(biāo)繼續(xù)深耕。

公司新業(yè)務(wù)正起航。

公司的新一站保險切入互聯(lián)網(wǎng)保險較早，隨著互聯(lián)網(wǎng)保險監(jiān)管細(xì)則出臺，行業(yè)政策松動，互聯(lián)網(wǎng)保險將擁抱一片藍海。而公司旗下子公司開發(fā)的移動醫(yī)療“健康南京”APP基于其越來越多的使用量，未來也將帶動公司新一站保險業(yè)務(wù)收入。

公司旗下開發(fā)的焦點智慧教室主要是將構(gòu)建一個老師、學(xué)生、家長的三方隨時互動及高效管理的互聯(lián)網(wǎng)云平臺。我們認(rèn)為智慧教室將受益于教育信息化浪潮，增厚公司業(yè)績。

投資建議。

未來六個月內(nèi)，給予“謹(jǐn)慎增持”評級。

預(yù)計15年、16年、17年的EPS為1.61元、1.52元和1.68元，以8月12日收盤價78元計算，對應(yīng)動態(tài)PE分別為48.45倍、51.32倍和46.43倍。

今年是公司的轉(zhuǎn)型之年，前期費用投入較大，公司今年主要靠處置可供出售金融資產(chǎn)產(chǎn)生利潤，但隨著公司的外貿(mào)B2B業(yè)務(wù)試水成功，互聯(lián)網(wǎng)保險爆發(fā)式增長，在線教育的業(yè)績釋放，我們看好公司未來的發(fā)展，給予“未來六個月，謹(jǐn)慎增持”評級。

生意寶：生態(tài)圈布局進一步深化，交易平臺前景可期

類別：公司 研究機構(gòu)：光大證券股份有限公司 研究員：姜國平，薛亮 日期：2015-09-21

事件：

公司發(fā)布半年報，實現(xiàn)營業(yè)收入72,902,957.98元，較同期下降18.33%；公司實現(xiàn)凈利潤17,217,019.22元，較同期下降14.61%。

業(yè)績符合預(yù)期：

2015年上半年由于化工貿(mào)易服務(wù)收入和展會收入減少導(dǎo)致總體營收下滑，主營業(yè)務(wù)收入下降及聯(lián)營公司虧損導(dǎo)致凈利潤下降，總體來說公司原有業(yè)務(wù)基本保持穩(wěn)定。

助力傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型，加強生態(tài)圈粘性：

與巨化股份擬共同出資設(shè)立合資公司，共同打造服務(wù)于巨化股份的電商平臺、互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈管理平臺和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，有利于推進本公司與巨化股份的深化合作，發(fā)揮雙方互補優(yōu)勢，更好滿足公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)、B2B在線交易業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)拓展的需要。

與寧波港簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同建設(shè)和運營“寧波港液體化工交易市場”；以網(wǎng)盛大宗交易平臺為依托，將“寧波港液體化工交易市場”開發(fā)建設(shè)成為集液體化工品線上交易、線上支付結(jié)算和互聯(lián)網(wǎng)金融相結(jié)合的先進交易平臺，逐步將“寧波港液體化工交易市場”發(fā)展運營成為全國貿(mào)易商參與、國內(nèi)最具影響力的液體化工交易市場，為交易客戶提供大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、電子商務(wù)、物流倉儲等更為全面的交易服務(wù)，有利于提升公司在B2B電子商務(wù)領(lǐng)域的整體競爭力。

大宗品交易平臺不斷完善：

大宗品交易平臺2014年完成平臺搭建和系統(tǒng)完善，技術(shù)測試等工作。2015年上半年進行內(nèi)部測試運行，下半年現(xiàn)貨交易、合約交易、行情交易將分批上線，現(xiàn)金、票據(jù)、融資等多種支付方式將陸續(xù)接入，交易前的信息搜索、匹配，交易中的履約保證、融資租賃，交易后的物流交付等各環(huán)節(jié)將徹底打通，大宗品非標(biāo)交易平臺將初具規(guī)模。

估值與評級：

預(yù)計2015-17年EPS0.11、0.19、0.31元，維持買入評級。

風(fēng)險提示：

合作推進不及預(yù)期，業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。