攜程和去哪兒網合并，業內人士都感受到了旅游行業正在遭遇資本寒冬。而現實是，依然有大量的創業者涌入旅游行業，那么資本會看好哪些方向？

攜程和去哪兒網的換股合并，關于線上渠道、互聯網巨頭等等討論與觀察紛紛跳出。旅游行業遭遇資本寒冬了嗎？處在旅游行業之中的企業到底感受到了機遇還是危機？旅游行業圈內人、投資人怎么看待旅游業？以下內容由鈦媒體記者根據君聯資本文化體育產業基金主辦的旅游行業高端沙龍上的討論整理：

OTA兼并時代剛剛開始

攜程和去哪兒此番合并，管理層的變化主要是機票業務和大數據業務的負責人——這表明合并之后的競爭力還是集中在機票和酒店的項目上，OTA的主要盈利模式不改變，即憑借平臺資源優勢收取中間差價。

這就注定此次合并遭遇最大危機的是航空公司和單體酒店(大型酒店集團都在積極擴展自己的渠道)，可以預見的是，各航空公司一定會加大其官網直銷。而去哪兒和攜程的實力集中在C端長尾市場，OTA在酒店的C端市場占有量不超過20%，剩下的還是巨量市場。旅游行業的其他企業可能反而在這次合并中擴大自己的團隊力量。

創業公司「度周末」的CEO梅華俊曾在攜程、同程旅游工作。他回憶稱，在06年攜程的目標是搶占收入超過6千元的3千萬人群，正是因為這樣才有了去哪兒網的崛起。在它看來，兩個行業巨頭的合并標志著PC互聯網時代的終結，OTA的確很難再出現新的巨頭，二者結合確實代表了PC時代的OTA格局，那就更要做好移動端。

君聯資本執行董事邵振興表示：

旅游行業的產業鏈很長，雖然OTA的格局初定，但未來在靠近資源端的批發環節仍存在整合的空間，基于技術和地域滲透的B2B也存在很好的投資機會，此外，圍繞目的地碎片化產品以及對產業鏈進行重構的方向也是君聯文體基金重要的投資方向。

未來洗牌的過程還很長，OTA兼并時代才剛剛開始。

旅游行業資源分散，大有可為

順為投資合伙人李銳表示，從去年開始，順為和一些基金對于旅游行業投資是特別謹慎、盡量不投的，兩家巨頭合并，才讓他的基金返回旅游行業進行重點投資。原因有二：一是之前巨頭競爭呈現非理性的激烈，燒錢換增長的行為太多，今年連續的四起大并購說明資本或股東層面不再看好價格補貼模式的粗放發展；二是平臺整合進入到基本定型的階段，針對細分市場的創新機會才不斷涌現。

旅游行業除了在上文提到的產業鏈條，還包括了豐富的要素：機票、酒店、餐飲、景區、租車、娛樂等，更不要說共享經濟提供了旅游方式的新思路。

中國人目前的護照持有量大概在5千萬，單從出境游一項上來看，旅游業是可以持續發展的常青行業。從君聯資本董事總經理劉澤輝的開場主題發言中，可以感受到垂直細分的市場存在著更多的機會，這是又旅游特性決定的：非標準化、越靠近目的地越是資源分散、消費需求升級……比如興起的親子游、出境醫療游、老人游，周邊游。未來，可能和家庭的醫療、保險、財富管理都有結合。

資本市場看好的旅游項目，都在做什么？

但現實是，依然有大量的創業者涌入旅游行業，那么資本會看好哪些方向？君聯資本透露出了如下信息：

要素資源。這是君聯資本此前密集投資的領域，神州租車、神州專車、布丁酒店、小豬短租和優客逸家均屬于此范疇。尤其是近幾年隨著人均GDP的快速攀升，旅游需求持續爆發，而產業鏈最上游要素資源的日益緊俏。

產品能力。鳳凰旅游是一家將上游資源整合為產品的服務商，目前已經成為國內最大的出境游批發商，改變旅游產品嚴重同質化的現狀，為多樣化需求創造更具個性化、定制化和主題化的產品將是行業未來最重要的核心競爭力。

C端新入口。君聯資本董事總經理劉澤輝表示隨著交通越來越便利，周邊游的地理范圍可能變得更寬，到底應該怎么利用短假深度游玩成為新的方向。度周末繞開了與傳統旅游行業以及本地生活行業的巨頭，在中間地帶提供了周末休閑服務，選擇從周邊游入手，為了通過用戶的低頻行為增加粘性，推出了提前規劃服務，更早的預定可以獲取包括食住行在內的套餐優惠。正是基于度周末可能成長為一個新的C端入口，君聯投資了度周末。

創新型平臺。蜘蛛旅游網是君聯資本投資的酒店平臺，創新在于避開火熱的C端市場，做起了B2B，并且是零傭金，CEO李圣楠說酒店市場規模大、交易量大又沒有物流配送環節，酒店的房間數量是一定的又從建立之日起開始折舊，中立平臺在上下游的供應鏈體系里可以挖掘出很多的資金機會。

垂直細分。專注于旅游行業早期投資的左馭資本創始合伙人胡偉東表示注重用戶體驗很重要，左馭曾經關注了一個針對同性戀人群的旅游項目，可以很好地解釋什么才是細分人群，一定要有獨特的群體特征：注重私密性、旅行是高頻消費行為(前往外地是主要約會方式、對品質要求高、目的地有同志俱樂部……垂直細分的市場定位必須準確。

解決行業痛點。一路樂將旅游導覽作為了服務切入點，在景區提供手機掃二維碼下載，用APP聽取免費講解。CEO吳炳蔚說這是經過市場需求調查后，發現導游的講解體驗差，而推出的在移動互聯時代更便捷更個性化的服務方式，同時接入了旅游目的地的餐館、酒店服務等。

邊緣服務。最簡單的理解是，今天某項服務可能并不算是真正的旅游項目，比如說滑雪、私廚、短租服務等等，但是會逐漸滲透到旅行行業中來。

……

君聯資本之前的布局投資——從提供交通服務的的神州租車/專車到住宿服務的布丁酒店、小豬短租、優客逸家，從對接資源的鳳凰旅游、蜘蛛旅游到直接面向用戶的同程網、度周末、一路樂等項目的——也體現了上述趨勢。旅游行業將成為君聯資本新成立的文化體育產業基金重點覆蓋的一個投資領域。