上周五美國公布的非農就業人口數據爆表，靚麗的就業數據使得市場預期美聯儲12月加息概率大大增加。截止至周一(11月9日)，聯邦基金利率期貨顯示美聯儲加息概率為68%。在市場看來，美聯儲年內加息已經基本上可以確定了，耶倫及威廉姆斯等美聯儲官員的態度也明確支持年內加息。近期由券商股大漲，引領大盤反彈。中國證監會宣布年底前重啟IPO，重啟IPO可能會短暫影響A股，但是整體看多中國股市。中國股市“瘋牛”或回調為后市的長期漲勢蓄力。

上周五市場行情回顧

周五美國勞工部報告稱，美國10月非農就業環比增加27.1萬，預期18.1萬，前值14.2萬。失業率5.0%，預期5.1%，前值5.1%。平均時薪提高了9美分此前接受MarketWatch調查的經濟學家平均預期10月非農就業人數將增加17.7萬、失業率為5.1%。

非農就業報告公布后，市場認為，這份數據使美聯儲12月加息可能性驟增。聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲12月加息概率高達70%。

非農數據大幅高于預期，美股收盤漲跌不一。道瓊斯工業平均指數上漲46.90點，報17,910.33點，漲幅為0.26%；標準普爾500指數下跌0.73點，報2,099.20點，跌幅為0.03%；納斯達克綜合指數上漲19.38點，報5,147.12點，漲幅為0.38%。

受強勁美國就業數據支撐，歐股收盤漲0.3%。泛歐績優股FTSEurofirst 300指數收漲0.27%，報1,498.99點。歐元區藍籌股Euro STOXX 50指數上揚0.6%。

各區域指數中，英國富時100指數收跌0.17%，報6,353.83點，法國CAC 40指數微升0.08%，收報4,984.15點。德股DAX指數表現出色，上揚0.92%，收報10,988.03點。

有“恐慌指數”之稱的芝加哥期權交易所(CBOE)波動性指數(VIX)收跌0.31%，報14.74，持續低于20的長期平均水平。

亞洲股市方面，上證綜指收漲1.91%，報3590.03點，本周累計上漲逾6%。香港恒生指數收盤下跌0.8%，報22867.33點。日經225指數收盤上漲0.8%，報19265.6點。

現貨金價重挫1.5%本周跌4.7% 收于三個多月新低。紐約商業交易所黃金期貨價格下跌16.50美元或1.5%，收于每盎司1087.70美元，為8月5日以來最低收盤價。全周金價下跌4.7%，已連續第三周下跌。12月交割的白銀期貨價格下跌29.2美分，收于每盎司14.691美元。全周銀價下跌5.6%。

受到強勢美元打壓，油價跌2%全周下跌4.9%。紐約商業交易所12月交割的原油期貨價格下跌91美分或2%，收于每桶44.29美元，為10月27日以來最低收盤價。全周油價下跌4.9%。

倫敦洲際交易所12月交割的布倫特原油期貨價格下跌56美分或1.2%，收于每桶47.42美元。

靚麗非農助美元狂飆收盤創8個月新高。周五美元指數大漲1.24%，報99.18。非農報告后美元直線飆升至98.32高位，收創8個月新高。

截止收盤，歐元兌美元跌1.28%，報1.0743；英鎊兌美元跌1.05%，報1.5051；美元兌日元漲1.22%，報123.1910；澳元兌美元跌1.36%，報0.7049.

美國年底加息或是硬性任務，歐元年底看至平價

(歐元兌美元分時圖。圖片來源：彭博)

美聯儲周五的非農數據驚爆了全球投資者的眼球，周五數據顯示，美國10月季調后非農就業人口增長27.1萬人，預期增加18.0萬人，9月非農就業人數增幅由14.2萬下修為13.7萬，8月增幅由13.6萬上修為15.3萬。10月失業率下降0.1個百分點至5.0%，為2008年4月以來低點，市場此前預期為持穩于5.1%。

(美聯儲年底加息概率，圖片來源：彭博)

此外，美國的薪資數據也表現良好，9月平均每小時工資月率上升0.4，預期上升0.2%；9月平均每小時工資年率上升2.5%，預期上升2.3%。薪資也是美聯儲加息的重要參考數據之一。

美國勞工部表示，過去12個月新增非農人數均值為23萬，10月新增就業人數主要出現在商業服務、醫療保健、零售銷售、食品及建筑領域。

據路透稱，10月非農大幅好于預期，錄得自2014年12月來最大增幅，且失業率降至5.0%創7年半來低位，目前的失業率符合了諸多美聯儲官員關于充分就業的觀點，十月服務業和汽車銷售強勁增長也支撐經濟增長將在第四季度增長的觀點，這暗示美聯儲將要在12月加息。

美聯儲官員普遍支撐年內加息。美聯儲主席耶倫11月4日在美國國會參議院金融委員會作證詞時表示，目前，美國經濟正逐步向好，如果美國經濟數據持續好轉，物價穩步增長，美聯儲12月加息的可能性是很大的。周五的美國非農就業、失業率及薪資數據則為耶倫年內加息提供了支撐。

初耶倫之外，此前一直吃鴿派態度的美聯儲官員埃文斯就年內加息也轉為鷹派，埃文斯稱，就業數字表現較為優異，貨幣政策目前較為寬松，12月加息絕對有現實的可能性。FOMC已經暗示加息的條件可能已經成熟，需要向外界表明，加息路徑將是漸進式的。

美聯儲另一官員杜德利周五也發表講話稱美國經濟數據是美聯儲年內加息與否的重要參考依據。

此外，美聯儲威廉姆斯周日表示，美聯儲的下一步行動是加息，至于何時加息取決于公布的數據。目前美國非常接近充分就業的水平，因此采取逐步加息的舉措比較合理。雖然目前美國面臨海外經濟疲軟的風險，不過等待加息時間過長會帶來一系列的風險。

美國的通脹水平依然很低，但可能很快會回到2%的水平。預計2015下半年和2016年美國GDP增速將為2%。

威廉姆斯還指出，美聯儲加息將會傳達積極的信號。而且他本人并不擔心加息25個基點會帶來很大的負面影響。

美國此次公布的非農就業數據給市場投資者吃了一顆定心丸，在很多投資者看來，美聯儲年底加息已是板上釘釘的事了，年底加息似乎是耶倫的硬性任務。美元多頭暴漲，美元指數沖破99關口，周一亞市盤中，美元指數交投于99.17附近。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(11月6日)發布的報告顯示，投機者持有的美元凈多頭增加5235手合約，至39926手合約，表明投資者看漲美元的意愿升溫。

歐元年底將跌至平價，或者更低。

隨著美元指數的強勢，歐元年底跌至平價的概率不斷變大。歐元兌美元周一交投于1.0738附近。

目前各投行也普遍不太看好歐元兌美元的后市前景。

德意志銀行表示，各國央行貨幣政策分化為推動歐元兌美元波動的重要因素，歐洲央行進一步寬松的幾率增加，美聯儲加息與否難以預期，不過由于美國聯邦公開市場委員會(FOMC)下次會議月12月16日召開，歐元兌美元跌至今年低點1.05及下方點位存在很大可能。

此外，風險環境料仍維持利好，而這對歐元這樣的融資避險貨幣走勢前景是不利的。

歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario？Draghi)周四(11月5日)重申，將在12月的下次會議決定是否需要擴大購債計劃的規模，以應對全球經濟放緩。

德拉基在米蘭舉行的一個學術活動上稱，我們需要評估，在全球經濟放緩的背景下，該計劃是否還能有效地對抗阻礙實現中期價格穩定目標的不利因素。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(11月6日)發布的報告顯示，投機者持有的歐元凈空頭增加28400手合約，至134334手合約，表明投資者看跌歐元的意愿升溫。

綜合市場看空歐元的心態，以及歐洲央行和美聯儲的貨幣分化政策，在美聯儲12月開始加息之機，歐元兌美元將進一步下跌，匯價將跌至平價，或者更下方一點。

中國將重啟IPO，短期回調為牛市蓄力

中國證監會周五(11月6日)宣稱將在年底前重啟IPO，消息公布后，恒生期指以及新華富時A50指數期貨應聲下滑。很多投資者擔心，中國股市剛出現一絲復蘇的苗頭，在這樣關口重啟IPO是否會將復蘇的苗頭扼殺在搖籃中之中呢？

此外，伴隨此次重啟的還有一項重大變革，取消新股申購預先繳款制度，改為確定配售數量后再繳款。

歷史數據也表明，重啟IPO，股市在短時間內將會出現一定程度的回調。據數據統計，中國A股史上工程部縣8此IPO重啟，重啟當日以及一周時間內的股指表現來看，A股重啟當天下跌的概率為75%，但跌幅并不大，IPO重啟一周內下跌的概率為62.5%。

以下為A股歷次重啟IPO，A股當天及一周內反應：

第一次IPO重啟時：1995年1月24日IPO重啟當天，跌幅1.06%，IPO重啟一周內下跌3.56%。

第二次IPO重啟時：1995年6月30日IPO重啟當天，跌幅2.07%，而IPO重啟一周內下跌0.96%。

第三次IPO重啟時：1995年10月10日IPO重啟當天，漲幅0.33%，而IPO重啟一周內下跌0.7%。

第四次IPO重啟時：2001年11月29日IPO重啟當天，微跌0.16%，而IPO重啟一周內下跌0.59%。

第五次IPO重啟時：2005年2月3日IPO重啟當天，下跌0.81%，而IPO重啟一周內上漲0.52%。

第六次IPO重啟時：2006年6月19日IPO重啟當天，上漲0.75%，而IPO重啟一周內上漲1.98%。

第七次IPO重啟時：2009年7月10日IPO重啟當天，下跌0.29%，而IPO重啟一周內上漲2.08%。

第八次IPO重啟時：2014年1月2日IPO重啟當天，下跌0.31%，而IPO重啟一周內下跌3.39%。

機構認為，中國重啟IPO是有利的，這更利于中國股市的長期健康發展，整體看多中國股市。

英大證券首席經濟學家李大霄認為，恢復IPO是重大消息。重啟新股發行，說明A股已經恢復了融資能力，并且新股發行制度的改革更加合理。加上基本完成場外配資的清理，表明牛市已重回，因此重啟新股發行并不會扼殺“嬰兒底”以來的牛市。

華泰證券稱，本次重啟IPO對股市和債市的抽水影響可能并不顯著。本次新股發行體制改革取消了新股申購預繳款制度，導致打新資金凍結沖擊市場流動性的力度進一步弱化。IPO對市場流動性的沖擊受貨幣政策的影響很大，在當前市場流動性過剩的情況下，不必過度反應。

海通證券稱，新股發行新規，有助資金回流股市。相比IPO重啟，更重要的是新股發行制度修改，取消預繳款制度，預計新規將采用市值配售新股。市值配售制度將消滅大部分專門打新的資金，將利潤留給二級市場投資者。

在博時基金看來，IPO重啟是市場進入自我修復、自我調整的階段后，恢復股市直接融資功能的重大舉措，也是黨和國家堅持大力發展資本市場，讓資本市場為改革、創新驅動保駕護航的重大舉措。新股發行制度的調整，還將根除新股發行對貨幣市場利率的影響，并進一步便利中小企業融資、進一步保護投資者的權益，對市場無論在中長期還是短期，都是一個積極因素。

此次重啟IPO與以往有很大的不同，IPO規則發生了很大的變化，取消同業競爭、關聯交易紅線、調整資金使用監管，這對眾多擬IPO企業來說將是史無前例的大松綁。

具體規則顯示如下：

一、取消禁止同業競爭的要求。

二、取消禁止嚴重影響公司獨立性或者顯失公允的關聯交易的要求。

三、取消其他獨立性方面的要求。

四、取消對募集資金用途的要求。

每經智庫專欄作家譚浩俊表示，隨著IPO重啟，投資者信心的重新恢復，市場也將逐步步入健康有序的發展軌道，即便不是大牛市到來，也會是熊轉牛或瘋牛轉常牛的標志。一個健康的市場是不可能永遠關閉新股發行的大門的，要想出現大牛市，就必須有大擴容，要想大擴容，就不可能永遠暫停IPO.

對IPO重啟，難免會給投資者帶來一定的心理影響。這種心理影響既可能是正面的，也可能是負面的，但從總體上看，應該是主要偏正面。

南方基金楊德龍表示，最近一直大力推薦的券商股強勢上漲，帶領上證指數沖擊3600點，而IPO重啟對券商亦是利好，楊德龍認為下周券商強勢上漲行情會延續，繼續帶領大盤走強。另一方面，IPO的重啟也意味著監管層認為市場好轉，大盤已經恢復上漲態勢。

上證指數在突破3500點壓制后，進一步打開了上漲空間，有望在年底前收復4000點。

此外，證監會副主席姚剛表示，證監會將鼓勵涉農企業通過上市等融資。今年以來，共有11家農業企業成功實現IPO、再融資，還有農業企業發行公司債券49只，共融資247.82億元。

最近的債市大漲，重啟IPO將對債市有一定的影響。海通宏觀債券首席分析師姜超認為，債市短期震蕩，但不必悲觀。7月以來債市大漲與股市資金回流債市相關，而IPO重啟后部分打新資金或回流股市，對債市形成沖擊，但打新未必還有那么美，對債市不必悲觀，利率債大漲后呈現震蕩格局，信用債防范信用風險。

國泰君安徐寒飛：IPO重啟情緒沖擊大于實質。短期受股市大漲、IPO重啟情緒沖擊、及前期獲利盤壓力導致市場短期波動調整，但我們認為IPO新規對債市沖擊非常有限，從中期看，大規模資金凍結取消、IPO預期收益大降，打新套利空間大幅縮窄，將使得IPO的無風險收益高地不復存在，股債之間的資產配置效應下降，債市調整創造買入機會，上漲行情仍將持續。