“十三五”規(guī)劃預(yù)計(jì)將進(jìn)一步細(xì)化對(duì)未來(lái)5年工業(yè)化升級(jí)的規(guī)劃藍(lán)圖，“十三五”規(guī)劃的政策熱點(diǎn)，也成為基金市場(chǎng)下一步投資方向的“羅盤(pán)”。

“十三五”規(guī)劃預(yù)計(jì)將進(jìn)一步細(xì)化對(duì)未來(lái)5年工業(yè)化升級(jí)的規(guī)劃藍(lán)圖，“十三五”規(guī)劃的政策熱點(diǎn)，也成為基金市場(chǎng)下一步投資方向的“羅盤(pán)”。11月份，A股市場(chǎng)在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行、流動(dòng)性較為充裕的市場(chǎng)環(huán)境中，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，四季度收紅是大概率事件，投資者可在此時(shí)點(diǎn)加大基金的配置比例，而基金四季度的投資策略也可從剛剛公布的三季報(bào)中初見(jiàn)端倪。經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、消費(fèi)服務(wù)發(fā)展、人口政策調(diào)整、綠色經(jīng)濟(jì)將是“十三五”規(guī)劃重點(diǎn)發(fā)展方向，而準(zhǔn)確把握行情節(jié)奏才會(huì)看準(zhǔn)熱點(diǎn)的脈絡(luò)。

聚焦經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

從最新公布的基金三季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，多家基金公司均已積極籌謀與“十三五”規(guī)劃相關(guān)的重點(diǎn)領(lǐng)域與主題。

對(duì)于四季度的A股市場(chǎng)，上投摩根轉(zhuǎn)型動(dòng)力的基金經(jīng)理盧揚(yáng)保持積極的態(tài)度。他表示，四季度整體市場(chǎng)有望觸底回升，走出窄幅波動(dòng)向上的行情。在倉(cāng)位可控的前提下，選擇估值合理、符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及消費(fèi)升級(jí)方向的行業(yè)和個(gè)股買(mǎi)入并持有，同時(shí)適當(dāng)加大受益于經(jīng)濟(jì)刺激政策的周期股的配置，力爭(zhēng)為投資者帶來(lái)更好的回報(bào)。

國(guó)投瑞銀美麗中國(guó)混合在四季度的投資展望中表示，年底“十三五”規(guī)劃對(duì)于改革創(chuàng)新的強(qiáng)調(diào)也會(huì)在一定程度上改善投資者的悲觀情緒，證券市場(chǎng)有望呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升的格局。基金四季度會(huì)增加權(quán)益?zhèn)}位，在配置的方向上，新能源和醫(yī)藥依然是關(guān)注重點(diǎn)，此外會(huì)關(guān)注“十三五”規(guī)劃相關(guān)的軍工、環(huán)保、農(nóng)業(yè)、先進(jìn)制造等領(lǐng)域的投資。

華商主題精選在三季報(bào)中指出，目前就新的投資方向來(lái)看，全球網(wǎng)絡(luò)智能化的方向已經(jīng)明確，中國(guó)的崛起也是大勢(shì)所趨，中國(guó)老百姓的精神需求越來(lái)越大，這在不同層面上決定了未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和資源配置的大方向，未來(lái)的新藍(lán)籌必然從這些領(lǐng)域中不斷產(chǎn)生。今年以來(lái)國(guó)企改革整體上慢于預(yù)期，但這仍然是未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功的關(guān)鍵戰(zhàn)場(chǎng)，其中軍工行業(yè)整體性從非市場(chǎng)化向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)向的過(guò)程將爆發(fā)出巨大的彈性，這也將是基金重點(diǎn)配置的方向。

鵬華優(yōu)質(zhì)治理、鵬華策略?xún)?yōu)選基金經(jīng)理張戈認(rèn)為，具體而言，信息經(jīng)濟(jì)可關(guān)注大數(shù)據(jù)與網(wǎng)絡(luò)安全；智能制造可關(guān)注機(jī)器人、3D打印和現(xiàn)代物流概念；消費(fèi)崛起可關(guān)注電影、主題樂(lè)園、旅游休閑等概念；人口結(jié)構(gòu)調(diào)整可關(guān)注養(yǎng)老服務(wù)業(yè)和二胎政策放松的相關(guān)受益板塊及個(gè)股；綠色經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，水土氣污染治理、新能源汽車(chē)及充電樁和海綿城市建設(shè)是市場(chǎng)熱點(diǎn)。

此外，基于全球智能化發(fā)展的人工智能、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)也將持續(xù)向好，與人的健康相關(guān)的生物醫(yī)藥以及傳統(tǒng)中醫(yī)藥也可能成為今年的熱點(diǎn)。在配置方向上，匯添富民營(yíng)活力仍然堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型作為未來(lái)中國(guó)的時(shí)代特征而布局，重點(diǎn)看好互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的滲透、工業(yè)4.0對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)的改造等能夠提高中國(guó)整體社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)，以及符合消費(fèi)趨勢(shì)、未來(lái)消費(fèi)支出比例會(huì)持續(xù)提升的行業(yè)。

債市或變慢牛

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年三季度末，債券型基金的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到5119.28億元，較二季度末的3902.1億元增長(zhǎng)31.19%；從份額來(lái)看，債券型基金三季度末規(guī)模達(dá)到4339.64億份，較二季度末的3262.58億份增長(zhǎng)33.01%。這一規(guī)模創(chuàng)下2008年以來(lái)的歷史新高。按照國(guó)信證券的統(tǒng)計(jì)，2015年三季度末一級(jí)債基總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為1315億和1052億，二季度總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為1001億和695億，三季度一級(jí)債基總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)總量較二季度均明顯提升，其中總資產(chǎn)增加314億，凈資產(chǎn)增加357億。

具體來(lái)看，三季度資金流入債市最瘋狂的時(shí)間是在9月份。據(jù)提供的數(shù)據(jù)，今年7月末、8月末、9月末的債基份額分別為3260.32億份、3254.38億份、4339.64億份。上述數(shù)據(jù)表明，7、8月份債基規(guī)模基本穩(wěn)定，但9月卻突然暴增1085.26億份。

從增量資金來(lái)看，這一輪資金面驅(qū)動(dòng)的債券牛市可能即將發(fā)生變化。數(shù)據(jù)顯示，10月份債基規(guī)模較9月份僅增加14.39億份。事實(shí)上，多位債券基金經(jīng)理也告訴中國(guó)證券報(bào)記者，其所管理的債券基金自6月份股市大跌以來(lái)規(guī)模確實(shí)大幅增長(zhǎng)，有的基金甚至漲逾一倍，但近期的凈申購(gòu)資金流入速度明顯放緩。

有債券基金經(jīng)理表示，從資產(chǎn)選擇看，四季度資金繼續(xù)向固收市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的積極性在降低，債券市場(chǎng)繼續(xù)快速上攻的動(dòng)力不足。也有基金經(jīng)理指出，多種跡象顯示債市短期內(nèi)甚至有調(diào)整的可能，但總體來(lái)看，債券長(zhǎng)期牛市的趨勢(shì)并未改變，只是快牛可能轉(zhuǎn)變?yōu)槁６选?/p>

北京一位債券基金經(jīng)理表示，雖然債券牛市趨勢(shì)未改，但前期資金驅(qū)動(dòng)的快牛基本已經(jīng)宣告結(jié)束，后市將是基本面確立的慢牛。“從經(jīng)濟(jì)等基本面的角度來(lái)看，債券這輪牛市會(huì)很大。只是之前是比較舒服的一段，接下來(lái)就是痛苦的一段。”

具體到后市的操作策略，一位資深債券基金經(jīng)理表示，長(zhǎng)久期利率債是其最看好的投資品種，而信用債的投資價(jià)值不高，需要警惕市場(chǎng)資金收緊和市場(chǎng)總體杠桿率抬升的風(fēng)險(xiǎn)。