【高善文：A股市場已大體穩(wěn)定 IPO重啟正當(dāng)其時】從過去兩個月的情況看，應(yīng)該說，A股市場已經(jīng)大體穩(wěn)定下來，政府“救市”的主要目標(biāo)也已經(jīng)達到。

從過去兩個月情況看，應(yīng)該說，A股市場已經(jīng)大體穩(wěn)定下來，政府“救市”的主要目標(biāo)也已經(jīng)達到。

在此背景下，盡快退出此前應(yīng)急管理過程中出臺的一系列臨時干預(yù)措施，盡快恢復(fù)市場正常的交易、定價和籌資功能，是題中之義。IPO的重啟，是其中非常關(guān)鍵的一步。

今年前三季度，境內(nèi)股票市場籌資總額達到1.3萬億人民幣，規(guī)模不可忽視。IPO的重啟和市場融資功能的逐步恢復(fù)，有利于改善企業(yè)投融資活動，并服務(wù)于實體經(jīng)濟穩(wěn)增長。

更加重要的是，新興行業(yè)的快速發(fā)展，高度依賴資本市場的直接融資體系，銀行的間接融資體系無法有效對接。因此，盡快恢復(fù)IPO和市場融資功能，也有助于經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

此外，市場功能的恢復(fù)，還能夠促進國有企業(yè)改革的順利開展。

從歷史經(jīng)驗看，IPO的暫停和重啟，短期對市場造成一定的心理沖擊，但不太可能影響市場運行的基本趨勢。此次IPO重啟應(yīng)該也不會例外。

需要留意的是，此次證監(jiān)會還改變了此前新股申購預(yù)先繳款的安排，改為在確定配售數(shù)量后再繳款。這就解決了巨額資金打新對貨幣市場和股票市場流動性造成的沖擊，也有助于緩解投資者對IPO重啟的擔(dān)憂。

當(dāng)前在經(jīng)濟基本面上，外部需求的疲弱、傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域的投資下滑，以及房地產(chǎn)行業(yè)的去庫存過程，繼續(xù)對經(jīng)濟增長形成抑制。

但積極的力量也正在孕育，例如消費對經(jīng)濟的貢獻提升，服務(wù)業(yè)和高端制造業(yè)增速顯著高于整體工業(yè)，人口政策正在調(diào)整，政府在推動制度改革和技術(shù)進步層面也努力作為。

特別是近期，政府高度重視“十三五”期間GDP年均增速不低于6.5%目標(biāo)，并強調(diào)財政貨幣政策仍存在較大的調(diào)整空間，這些信號的釋放，也在很大程度上緩解了各方對中國經(jīng)濟硬著陸風(fēng)險的擔(dān)憂。

隨著去杠桿接近尾聲、人民幣匯率貶值恐慌退潮，股票市場上投資者信心逐步恢復(fù)。短期之內(nèi)，美聯(lián)儲加息預(yù)期的升溫，對新興國家包括中國的資本流動以及資產(chǎn)價格構(gòu)成一定的負面影響，值得重視。但在中長期之內(nèi)，市場的基本走勢仍主要取決于中國經(jīng)濟基本面的穩(wěn)健程度、取決于各方面改革舉措的落實。

(高善文：安信證券首席經(jīng)濟學(xué)家，中國太平洋保險集團獨立董事。本文轉(zhuǎn)自“高善文經(jīng)濟觀察”微信公眾號，版權(quán)歸作者，僅代表作者本人觀點。)