【IPO蹺板效應(yīng)：冰的債火的股】IPO宣布重啟后的首個交易日，A股不改上漲趨勢。滬指收漲1.58%，站上3600點。業(yè)內(nèi)人士表示，從兩融數(shù)據(jù)來看，融資余額連續(xù)上升，顯示出增量資金進(jìn)場的跡象。目前場外資金充裕，機構(gòu)持有巨額資金邊休息邊等待機會。不過，隨著指數(shù)攀升，部分私募正在考慮減倉。

IPO宣布重啟后的首個交易日，A股不改上漲趨勢。滬指收漲1.58%，站上3600點。業(yè)內(nèi)人士表示，從兩融數(shù)據(jù)來看，融資余額連續(xù)上升，顯示出增量資金進(jìn)場的跡象。目前場外資金充裕，機構(gòu)持有巨額資金邊休息邊等待機會。不過，隨著指數(shù)攀升，部分私募正在考慮減倉。

另一邊，在股市走牛的同時，債市卻遭遇了IPO重啟消息的轟炸，也讓狂奔了一年的債牛嗅到了一些“空”的味道。

銀行板塊遭搶籌

昨日，IPO重啟消息不改股市上漲走勢。截至收盤，滬指漲1 .58%，深成指漲1.47%，創(chuàng)業(yè)板漲逾2%。

在板塊方面，銀行股等低價藍(lán)籌股向來是打新機構(gòu)的心頭肉。特別是銀行板塊的年底行情。昨日，銀行股接棒券商，成為新的上漲龍頭，整體漲幅達(dá)3 .96%。個股資金凈流入的個股中，包括農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行在內(nèi)的股票被主力追捧。分別凈流入了4.65億元和4 .64億元。

國金證券馬鯤鵬對南都記者稱，以銀行理財為代表的增量資金對權(quán)益類資產(chǎn)的關(guān)注一直不曾消失，場外配資清理已告一段落，在權(quán)益類資產(chǎn)賺錢效應(yīng)重新顯現(xiàn)之后，增量資金回流應(yīng)是大概率事件，而處于估值洼地的板塊，應(yīng)是增量資金的首選。

“今年以來，銀行板塊已經(jīng)很難再有效跌破1倍PB，三次破凈時間都很短且都是送錢的機會，1倍PB可以確認(rèn)為估值底部。11月6日收盤，A股銀行板塊交易在1.08倍15年P(guān)B，至今年底，我們預(yù)計板塊向上空間30%左右。”馬鯤鵬分析稱。

增量資金進(jìn)場

股市上漲，兩融也是三連升，創(chuàng)8月31日以來最高。截至11月5日，兩市融資余額合計已超1萬億元。

“杠桿牛雖然過去，但是杠桿仍在一定程度內(nèi)起到助推股市上漲的作用，并且市場可能正在形成長牛慢牛預(yù)期，亦有助短期市場情緒的穩(wěn)定。”私募人士對南都記者表示。

國泰君安孫金鉅分析稱，從兩融數(shù)據(jù)來看，出現(xiàn)了少量增量資金進(jìn)場的跡象，考慮到市場熱情回暖，市場下行的風(fēng)險較小，從央行三季度貨幣政策報告來看，后續(xù)仍然有降準(zhǔn)降息的可能，而且會進(jìn)一步促進(jìn)金融機構(gòu)的信貸投放，降低實體經(jīng)濟融資成本。IPO重啟的影響多為短期情緒面的影響，由于本次發(fā)行制度的改革，情緒面的影響變得更小了，本次IPO重啟對市場的影響變?yōu)橹行浴?/p>

九泰基金也表示，從兩融余額和兩市成交來看，市場流動性狀況正在顯示出逐步改善的跡象。從過去歷次IPO重啟的效果來看，其帶來的影響取決于重啟所處的時機。考慮到過去在市場整體為非牛市時的IPO重啟往往帶來短期的反彈。且本次IPO重啟有利于提振市場對金融改革的信心，對于短期市場帶來的影響將更偏正面。

指數(shù)攀升，私募謹(jǐn)慎

行情回暖下，就操作層面而言，南都記者了解到，自11月以來，多數(shù)私募都進(jìn)行了幅度較大的加倉。而隨著指數(shù)的不斷攀升，部分私募人士表示風(fēng)險收益比會越來越差，因此將在近期進(jìn)行減倉。

上海另一家私募研究總監(jiān)也表示，自國慶節(jié)之后便開始逐步加倉，產(chǎn)品倉位目前最高的已達(dá)七成。“但之后我們準(zhǔn)備減倉了，因為我們覺得指數(shù)反彈力度會比較有限。IPO重啟這種類似因素都是各種壓力，另外現(xiàn)在藍(lán)籌的估值雖然有吸引力，但是中小盤股的估值卻已經(jīng)在非常高的位置，繼續(xù)往上漲會有一定難度。”

“A股在四季度預(yù)期或出現(xiàn)一波結(jié)構(gòu)性行情，而相對于創(chuàng)業(yè)板，主板藍(lán)籌股投資價值凸顯。”上投摩根轉(zhuǎn)型動力基金經(jīng)理盧揚對南都記者表示，市場在經(jīng)歷了三季度的大幅震蕩之后，正逐步回歸到一個窄幅波動、震蕩向上，市場中樞不斷上移的狀態(tài)。在近期反彈的創(chuàng)業(yè)板個股中，有不少個股基本上已經(jīng)回到了前期的高點，但在場外杠桿被大幅清理的背景下，這種上漲更多體現(xiàn)為資金過度涌入的結(jié)果，其估值存在透支的可能

券商板塊在連續(xù)大漲之后，昨日就出現(xiàn)獲利回吐。事實上，深圳一位權(quán)益投資部總經(jīng)理透露，其實在券商股啟動前一周，其本人及身邊的幾位基金經(jīng)理10月底確實有考慮配置券商股。“從交易角度而言，目前有限地買一些券商不太會吃虧。不過，不會超配券商股了，配置5個點就已經(jīng)超不多了。”

債市遭遇“轟炸”

股市繼續(xù)走牛的同時，債市卻遭遇了IPO重啟消息的轟炸，也讓奔了一年的債牛嗅到了一些“空”的味道。

中國金融期貨交易所10年國債期貨主力合約CFTc1周一收盤大跌近1%，創(chuàng)上市以來最大單日跌幅；五年國債期貨主力合約亦創(chuàng)四個月來最大單日跌幅。

海富通基金投研人士表示，短期影響更多的是情緒，即使未來收益率上行也更多是針對前期過快下行的回調(diào)。而真正影響債市的關(guān)鍵是IPO重啟后是否會打破資產(chǎn)荒的格局。從本次新股定價機制粗略來看未來打新中簽率降低，收益率不如以前，那么IPO對資金的吸引力下降，對債市的影響也就有限。未來需重點觀察股市的變化以及資金的流向。

“IPO重啟對于債市的短期沖擊不必諱言。”國金證券分析師潘捷稱，資金面有所擾動，雖說新辦法適用之后，對資金面沖擊不大，但是接下來要發(fā)的那些股票還是適用老辦法的，剩下的兩個月內(nèi)，依然有沖擊；新標(biāo)的分流債市資金，這一點并不必諱言，總有一部分資金會從債市撤離。

他還表示，IPO明年開始對資金面沖擊將顯著下降，而且從歷史情況看，IPO從來無法壓垮債市；風(fēng)險偏好提升會影響債牛的程度，但是無法改變債券走勢的方向；美國加息，階段性會沖擊資金面，但是沖擊時間非常短暫。