【溫氏股份上市后首迎機(jī)構(gòu)調(diào)研】借道發(fā)行股份換股吸收合并大華農(nóng)后，溫氏股份11月2日登陸A股市場(chǎng)，在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，隨后的幾個(gè)交易日，溫氏股份股價(jià)走勢(shì)較弱，不過(guò)，其近日迎來(lái)多家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

借道發(fā)行股份換股吸收合并大華農(nóng)后，溫氏股份11月2日登陸A股市場(chǎng)，在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，隨后的幾個(gè)交易日，溫氏股份股價(jià)走勢(shì)較弱，不過(guò)，其近日迎來(lái)多家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

深交所互動(dòng)易平臺(tái)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11月6日，東吳基金、銀華基金、中泰證券、華泰證券等近10家機(jī)構(gòu)的人員調(diào)研了溫氏股份。

調(diào)研中，機(jī)構(gòu)詢問(wèn)公司上市后的發(fā)展空間，溫氏股份稱，公司所處行業(yè)具有巨大的發(fā)展空間，單就養(yǎng)殖業(yè)來(lái)說(shuō)至少有一萬(wàn)億的市場(chǎng)空間。公司未來(lái)主要還是從事養(yǎng)殖業(yè)。現(xiàn)在官方數(shù)據(jù)披露全國(guó)肉豬年出欄約6-7億頭，目前公司年出欄量占全國(guó)年出欄量為2%左右，還有很大的提升空間。肉雞養(yǎng)殖行業(yè)相對(duì)較小，但與其他行業(yè)比，空間也很大。公司還從事其他養(yǎng)殖業(yè)，如養(yǎng)羊、奶牛、養(yǎng)鴨等。公司奶牛飼養(yǎng)已有近10的時(shí)間，現(xiàn)在已具備一定的規(guī)模。養(yǎng)鴨業(yè)也有10年的時(shí)間，年上市量在全國(guó)也是排在前面的。這些只是橫向的發(fā)展空間。公司還有縱向發(fā)展空間，比如食品加工，營(yíng)銷等，這些在吸并報(bào)告書(shū)中都有提及。

不過(guò)，在深加工產(chǎn)品規(guī)劃方面，溫氏股份稱，公司有深加工的產(chǎn)品，并且在局部市場(chǎng)占比較高，如在香港。但相對(duì)于養(yǎng)雞、養(yǎng)豬的主產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，體量很小。目前，暫無(wú)深加工產(chǎn)品的其他規(guī)劃。

此外，機(jī)構(gòu)進(jìn)一步詢問(wèn)，公司養(yǎng)豬業(yè)市場(chǎng)占有率約2%，但區(qū)域發(fā)展還不平衡，比如西南、華北在占比還較小，公司有何措施進(jìn)行提高？溫氏股份稱，公司養(yǎng)豬分為華南區(qū)、華東區(qū)、華北區(qū)、西南區(qū)、華中區(qū)和東北區(qū)。公司在西南區(qū)發(fā)展已有十多年，開(kāi)始是從事養(yǎng)雞業(yè)，后來(lái)才發(fā)展養(yǎng)豬業(yè)，起步稍晚。華北也差不多這種情況。一個(gè)養(yǎng)豬公司從建設(shè)、投產(chǎn)到滿負(fù)荷生產(chǎn)一般需要3-5年時(shí)間。公司到一個(gè)新區(qū)域發(fā)展首先會(huì)先建立一個(gè)公司，慢慢成型后才發(fā)散開(kāi)，復(fù)制出第二個(gè)、第三個(gè)公司。

關(guān)于公司現(xiàn)在雞、豬產(chǎn)能匹配情況，溫氏股份稱，公司的各項(xiàng)生產(chǎn)均按照內(nèi)部制訂的計(jì)劃執(zhí)行，種雞和種豬的配套能匹配未來(lái)公司發(fā)展。公司到每一個(gè)地方發(fā)展，產(chǎn)能都是匹配的。所有一體化公司一般先建設(shè)種雞、種豬場(chǎng)，再建設(shè)飼料廠，然后會(huì)發(fā)展養(yǎng)戶，最后建設(shè)辦公設(shè)施，配套齊全的。如果偶有配套不齊，公司會(huì)通過(guò)從周邊兄弟公司調(diào)濟(jì)解決，但這種情況不會(huì)持續(xù)很久。

關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)方面的情況，溫氏股份稱，公司股權(quán)較為分散，控股股東及實(shí)際控制人為溫氏家族。公司自創(chuàng)業(yè)初期就實(shí)行員工股份合作制形式，所以較早進(jìn)入公司工作的干部、員工大都持有公司股份。公司上市后，公司將繼續(xù)弘揚(yáng)溫氏文化，希望除了工資、獎(jiǎng)金收益，骨干員工也能享受到公司發(fā)展的成果，所以條件成熟時(shí)公司會(huì)考慮員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

財(cái)富證券認(rèn)為，穩(wěn)健發(fā)展肉雞業(yè)、大力發(fā)展肉豬業(yè)是溫氏股份未來(lái)戰(zhàn)略方向。公司肉雞和肉豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)占全部業(yè)務(wù)收入的94%以上，肉雞和肉豬出欄量均居全國(guó)第一，2014年肉雞業(yè)務(wù)體量是圣農(nóng)發(fā)展2倍多，肉豬業(yè)務(wù)體量是牧原股份6倍多，養(yǎng)殖毛利率水平領(lǐng)先行業(yè)。未來(lái)公司定位是穩(wěn)定發(fā)展肉雞業(yè)、大力發(fā)展肉豬業(yè)，2019年計(jì)劃上市肉雞12億羽、肉豬2750萬(wàn)頭。如果按往年增速計(jì)算，這一目標(biāo)可能提前實(shí)現(xiàn)。預(yù)計(jì)溫氏2015-2016年EPS為1.76/2.96元，給予2016年24倍PE，目標(biāo)價(jià)72元，給予“推薦”評(píng)級(jí)。