中國銀行間債市周二(11月10日)早盤現(xiàn)券收益率小幅震蕩，一級市場方面，國開行五期債倍數(shù)偏高顯示需求向好。

中國銀行間債市周二(11月10日)早盤現(xiàn)券收益率小幅震蕩，一級市場方面，國開行五期債倍數(shù)偏高顯示需求向好。

10年期國債活躍券150023最新報價在3.2300%/3.2100%，周一尾盤為3.2499%/3.20%；10年期國開債150218券最新報價在3.6550%/3.6200%，周一為3.65%/3.64%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1512早盤收報99.280元人民幣，較周一結(jié)算價漲0.16%；10年期國債主力合約T1512收報97.555元，較周一結(jié)算價漲0.17%。

交易員表示，雖然現(xiàn)券買盤仍顯謹慎，但IPO重啟等利空消息沖擊過后，市場情緒略有平復；國債期貨早盤轉(zhuǎn)漲，亦有對現(xiàn)貨有所帶動。10月通脹數(shù)據(jù)走弱顯示貨幣政策放松空間較大，但脫離預期不多，對債市提振效應(yīng)不太明顯。考慮到年內(nèi)財政穩(wěn)增長政策發(fā)力或提振經(jīng)濟數(shù)據(jù)，12月美聯(lián)儲加息預期亦濃，短期看法維持謹慎。

另有交易員指出，市場對于IPO重啟及年末財政發(fā)力、經(jīng)濟數(shù)據(jù)翹尾仍有一定擔憂，美聯(lián)儲加息沖擊亦值得警惕，目前債市買盤力量較弱，情緒修復仍待時間。近兩周長端利率債收益率累計反彈幅度已達到20-30個基點，令市場信心受到重創(chuàng)，10月通脹數(shù)據(jù)的提振效果并不明顯，“趨勢偏弱的時候，這個消息還不夠強有力，邊際上利空仍然較多。”

受豬肉和鮮菜等食品價格漲幅回落影響，中國10月CPI同比漲幅降至五個月低點；PPI同比則連續(xù)44個月為負值。由于通縮陰影揮之不去，再加上經(jīng)濟面臨下行壓力，貨幣政策或持續(xù)寬松，降息降準仍是必要手段。

不過一級市場上，國開行稍早招標增發(fā)的五期固息債結(jié)果整體向好。一、三、五年期中標收益率低于二級成交水平且投標倍數(shù)較高，其中三年期較二級低10個基點；而七年、10年期收益率與現(xiàn)券成交相近，未見大幅走高。

公開市場方面，中國證監(jiān)會上周五宣布重啟IPO后，銀行間資金市場反應(yīng)平靜，周二公開市場逆回購操作延續(xù)價穩(wěn)量平態(tài)勢。交易員稱，若未來市場波動加大，央行隨時可通過調(diào)整逆回購規(guī)模等來進行平抑，機構(gòu)對短期內(nèi)流動性信心較為充足。

與此同時，銀行間市場周二主要回購利率仍延續(xù)穩(wěn)勢。盡管周一下午國盛可交換債(EB)部分申購回款受阻，曾在尾盤短暫催升隔夜資金需求，但因僅為臨時性因素擾動，對整體寬松的流動性基本無礙，在新股IPO重啟前資金面料仍不改充裕局面。

交易員指出，因IPO重啟后首批新股仍沿用老辦法申購，因此對資金面難免會有短期擾動，而改革后的IPO制度能否確實減緩對資金的影響，仍須看后續(xù)的操作細則而定。