宜通世紀：國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)運營管理平臺第一股

宜通世紀

收購天河鴻城切入物聯(lián)網(wǎng)運營，領(lǐng)跑物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。宜通世紀擬非公開發(fā)行及現(xiàn)金支付方式，10 億元收購天河鴻城100%股權(quán)。天河鴻城主營通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和通信網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。在通信網(wǎng)絡(luò)服務(wù)上，搶占物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)制高點，是全球物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺領(lǐng)導(dǎo)者Jasper 國內(nèi)獨家合作伙伴，為中國聯(lián)通提供物聯(lián)網(wǎng)平臺運營服務(wù)，為企業(yè)用戶提供行業(yè)一體化解決方案，致力于構(gòu)建物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈，實現(xiàn)合作伙伴的智慧運營和全產(chǎn)業(yè)鏈互利共贏。物聯(lián)網(wǎng)是繼互聯(lián)網(wǎng)之后信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第三次浪潮，全球運營商爭相瓜分物聯(lián)網(wǎng)盛宴，國內(nèi)萬億級市場來臨。

Jasper 物聯(lián)網(wǎng)平臺競爭優(yōu)勢全球領(lǐng)先，天河鴻城/中國聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，6 月平臺上線，目前M2M SIM 卡突破百萬，有望在2020 年承載1.5 億張。物聯(lián)網(wǎng)將人與人通信延伸到人與物、物與物智能連接實現(xiàn)萬物互聯(lián)，在M2M、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)、可穿戴等領(lǐng)域具有強大內(nèi)生動力。IDC 預(yù)測，到2020 年全球物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將會增長至3.04 萬億美元，全球物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備將會達到300億臺。Jasper 在全球物聯(lián)網(wǎng)運營服務(wù)中排名第一，為全球30 多家運營商、20多個行業(yè)的2700 多家企業(yè)提供物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。以技術(shù)優(yōu)勢獲得規(guī)模優(yōu)勢，幫助AT&T 物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)從落后Verizon 到超越，乃至絕對領(lǐng)先。結(jié)合其運營商和企業(yè)客戶資源，有望助力中國聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)加速增長，6 月平臺上線，實現(xiàn)季度翻番，預(yù)計2020 年達到1.5 億張M2M SIM 卡，業(yè)務(wù)彈性較大。同時宜通借助Jasper 物聯(lián)網(wǎng)平臺可以抓住物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇，做上下游拓展。

內(nèi)生與外延雙線發(fā)展，構(gòu)建智慧運營生態(tài)體系。公司結(jié)合自身優(yōu)勢借助資本市場平臺，積極布局大數(shù)據(jù)變現(xiàn)、智慧醫(yī)療、智慧旅游、物聯(lián)網(wǎng)等智慧運營平臺的開發(fā)建設(shè)。智慧醫(yī)療領(lǐng)域，與新華社合作的廣西項目正式運營，后續(xù)將向其他全國其他地區(qū)推廣，搶占智慧醫(yī)療O2O 入口，同時參股西部天使布局移動醫(yī)療。智慧營銷領(lǐng)域，收購曼拓信息、參股四川中時代，戰(zhàn)略布局大數(shù)據(jù)運營平臺，打造以精準營銷為核心的數(shù)據(jù)運營商業(yè)模式。物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用領(lǐng)域嫁接物聯(lián)網(wǎng)平臺構(gòu)建智慧運營生態(tài)服務(wù)體系，看好公司整體布局。

投資建議：我們預(yù)計公司2015-2017 年凈利潤分別為7203 萬元、18113 萬元和26383 萬元，考慮增發(fā)后，對應(yīng)攤薄EPS 分別為0.31、0.64 和0.94 元。看好公司智慧運營的長期發(fā)展前景，按照分部估值法，收購?fù)瓿珊螅瑐鹘y(tǒng)業(yè)務(wù)估值48億，智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)估值20 億，物聯(lián)網(wǎng)平臺運營業(yè)務(wù)估值 79.23 億，累加目標市值147.23 億元。給予買入-A 投資評級，目標價52.30 元。

風(fēng)險提示：收購尚未完成的風(fēng)險；物聯(lián)網(wǎng)運營業(yè)務(wù)不達預(yù)期的風(fēng)險。

安信證券李偉