11月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲1.3%，創(chuàng)下5個月新低；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比下降5.9%，連續(xù)44個月下滑。

11月10日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲1.3%，創(chuàng)下5個月新低；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比下降5.9%，連續(xù)44個月下滑。

分析人士指出，CPI和PPI的疲軟反映出從需求端到生產(chǎn)端普遍偏軟，進(jìn)一步加劇了通縮隱憂。內(nèi)外需疲軟將進(jìn)一步拖累外貿(mào)和消費，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長壓力加大，穩(wěn)增長有待更多政策推動。

內(nèi)外需仍不穩(wěn)定

10月CPI同比上漲1.3%。其中，城市上漲1.3%，農(nóng)村上漲1.2%；食品價格上漲1.9%，非食品價格上漲0.9%；消費品價格上漲1.0%，服務(wù)價格上漲1.9%。

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅表示，10月CPI同比漲幅比9月回落0.3個百分點。主要有兩方面原因：一是豬肉和鮮菜等部分分類價格同比漲幅回落；二是蛋和羊肉等部分分類價格同比降幅擴(kuò)大，同時，掛號診療費和家庭服務(wù)價格等部分服務(wù)價格同比漲幅依然較高。

10月同比漲幅最大的是豬肉價格和鮮菜價格，漲幅分別為15.8%和4.7%；同比降幅最大的是蛋和羊肉價格，降幅分別為13.8%和7.0%，降幅分別比9月擴(kuò)大3.6和0.6個百分點。

在生產(chǎn)端，10月PPI同比下降5.9%，降幅與9月相同。余秋梅表示，石油和天然氣開采、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造出廠價格同比分別下降39.9%、22.5%、19.1%和8.3%，合計影響當(dāng)月PPI總水平同比下降約3.4個百分點，約占總降幅的58%，成為拉低PPI的主要行業(yè)。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，10月CPI和PPI數(shù)據(jù)顯示出通縮壓力繼續(xù)加大。10月進(jìn)出口總額同比下降12.1%，反映出當(dāng)前內(nèi)外需仍不穩(wěn)定的現(xiàn)實。

政策支持待加碼

國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜表示，CPI和PPI已反映出國內(nèi)外需相對疲軟，將對外貿(mào)和消費產(chǎn)生傳導(dǎo)作用，對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長產(chǎn)生更大壓力。

分析人士認(rèn)為，一方面，內(nèi)外需疲軟將直接影響出口和消費；另一方面，CPI和PPI的下滑將從匯率和物價等方面影響出口和消費。“要繼續(xù)加大宏觀調(diào)控政策力度，從而穩(wěn)增長。”溫彬建議，按慣例，每年最后兩個月是財政支出投放較為集中的時期，財政政策有望繼續(xù)發(fā)力，增加公共投入，改善民生。此外，貨幣政策還有進(jìn)一步放松的空間，適時再次推出“雙降”，增加人民幣匯率彈性，改善內(nèi)外需求。

林采宜表示，目前的需求疲軟很大程度受周期性因素影響，從此前中國人民銀行降息降準(zhǔn)的效果看，貨幣政策對實體經(jīng)濟(jì)的影響正在削弱。林采宜建議，失業(yè)率能夠控制在一定范圍內(nèi)就不需急于穩(wěn)增長，而需將精力放在更關(guān)鍵領(lǐng)域：一是加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，推動創(chuàng)新；二是將財政支持投入到對經(jīng)濟(jì)拉動效果更明顯的領(lǐng)域，如棚戶區(qū)改造、對貧困人口的扶持等。

“通縮恐怕是階段性現(xiàn)象。”首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝表示，貨幣政策傳導(dǎo)需要時間，隨著寬松貨幣政策在第四季度顯效，整體判斷通縮有驚無險。“預(yù)計第四季度CPI將會小幅回升，但全年仍將保持在較低水平。”