中共中央總書記習(xí)近平10日在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議上指出，要防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，加快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場(chǎng)。

這是習(xí)近平自今年9月22日以來(lái)，在50天左右時(shí)間里，至少第五次談及中國(guó)股市。觀察習(xí)近平先后多次就股市的表態(tài)，專家認(rèn)為，釋放出多重信號(hào)：更重視防范風(fēng)險(xiǎn)，更重視推進(jìn)資本市場(chǎng)制度改革，更加重視保護(hù)投資者權(quán)益。未來(lái)資本市場(chǎng)改革則有望提速。

50天至少5談股市

記者注意到，在11月10日談股市之前，習(xí)近平曾在不同場(chǎng)合，多次就中國(guó)股市相關(guān)問題就行了闡述和表態(tài)。

9月22日，在對(duì)美國(guó)進(jìn)行國(guó)事訪問前夕，習(xí)近平在接受美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》書面采訪中表示，股市漲跌有其自身的運(yùn)行規(guī)律，一般情況下政府不干預(yù)。 政府的職責(zé)是維護(hù)公開、公平、公正的市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)股市長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，防止發(fā)生大面積恐慌。

習(xí)近平指出，前段時(shí)間，中國(guó)股市出現(xiàn)了異常波動(dòng)，這主要是由于前期上漲過高過快以及國(guó)際市場(chǎng)大幅波動(dòng)等因素引起的。為避免發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)政府采取了一些措施，遏制了股市的恐慌情緒，避免了一次系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。境外成熟市場(chǎng)也采取過類似做法。在綜合采取多種穩(wěn)定措施后，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入自我修復(fù)和自我調(diào)節(jié)階段。發(fā)展資本市場(chǎng)是中國(guó)的改革方向，不會(huì)因?yàn)檫@次股市波動(dòng)而改變。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間，9月22日傍晚，習(xí)近平在西雅圖下榻飯店出席當(dāng)?shù)卣兔绹?guó)友好團(tuán)體聯(lián)合歡迎宴會(huì)并發(fā)表講話。在談到中國(guó)股市時(shí)，習(xí)近平再次強(qiáng)調(diào)，股市漲跌有其自身的運(yùn)行規(guī)律。政府的職責(zé)是維護(hù)公開、公平、公正的市場(chǎng)秩序，防止發(fā)生大面積恐慌。中國(guó)股市已經(jīng)進(jìn)入自我修復(fù)和自我調(diào)節(jié)階段。

10月18日，在對(duì)英國(guó)進(jìn)行國(guó)事訪問前夕，習(xí)近平接受路透社采訪時(shí)表示，面對(duì)近期國(guó)際國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)形勢(shì)變化，我們陸續(xù)出臺(tái)降準(zhǔn)降息、完善人民幣匯率形成機(jī)制等一系列舉措。目前，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到相當(dāng)程度釋放，內(nèi)在穩(wěn)定性增強(qiáng)。下一步，中國(guó)將按照市場(chǎng)化、法治化方向穩(wěn)步推進(jìn)金融改革，培育公開透明和長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場(chǎng)，完善風(fēng)險(xiǎn)管理，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，放寬民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的限制，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

在10月26日-10月29日召開的十八屆五中全會(huì)期間，習(xí)近平就《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》起草的有關(guān)情況向全會(huì)作說(shuō)明。他指出，近來(lái)頻繁顯露的局部風(fēng)險(xiǎn)特別是近期資本市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)說(shuō)明，現(xiàn)行監(jiān)管框架存在著不適應(yīng)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的體制性矛盾，也再次提醒我們必須通過改革保障金融安全，有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

釋放出多重信號(hào)

“高層密集就股市作出表態(tài)和指示，釋放出不少信號(hào)，體現(xiàn)出越來(lái)越重視資本市場(chǎng)配置資源的作用?！敝袊?guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍對(duì)中新網(wǎng)記者表示，從習(xí)近平的歷次對(duì)股市發(fā)展的表態(tài)中，可以看出官方將更重視防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，更重視推進(jìn)資本市場(chǎng)制度改革，更加重視保護(hù)投資者權(quán)益。

觀察習(xí)近平的多次表態(tài)可見，防范風(fēng)險(xiǎn)、推進(jìn)改革、保護(hù)投資者權(quán)益這三者也正是突出的關(guān)鍵詞。

習(xí)近平在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議上講話中首先提到了“防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)”。中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院執(zhí)行院長(zhǎng)劉元春接受中新網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，風(fēng)險(xiǎn)如果不能得到有效管控，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會(huì)帶來(lái)很大影響，“股市此前的劇烈波動(dòng)，就明顯拖延了中國(guó)去杠桿的進(jìn)度”。

趙錫軍表示，今年6月以來(lái)中國(guó)股市出現(xiàn)震蕩，暴露出不少長(zhǎng)期積累的矛盾和問題，影響了股票市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展和融資功能的發(fā)揮。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)推進(jìn)、居民財(cái)富保值增值都迫切需要一個(gè)穩(wěn)定健康的資本市場(chǎng)來(lái)提供金融支持，所以防范風(fēng)險(xiǎn)必須置于首位。

在趙錫軍看來(lái)，在防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，資本市場(chǎng)制度建設(shè)將會(huì)加速推進(jìn)，從而實(shí)現(xiàn)“融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)”的目標(biāo)。

“市場(chǎng)是雙向的，有融資者也有投資者。要滿足融資者的不同階段的需求，就要改進(jìn)當(dāng)前不平衡的融資結(jié)構(gòu)，建設(shè)多層次資本市場(chǎng)體系，而要保護(hù)投資者的權(quán)益，就要扎好制度的‘籬笆’，進(jìn)行有效制度監(jiān)管。” 趙錫軍表示，未來(lái)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)有望提速，股票注冊(cè)制改革也將適時(shí)推進(jìn)。

有評(píng)論指出，多層次資本市場(chǎng)是新產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的培育場(chǎng)所，在為處于不同階段的企業(yè)提供融資功能的同時(shí)，也是唯一能夠?qū)⑦^去數(shù)十年來(lái)中國(guó)私人部門囤積在房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)的存量資源導(dǎo)入到新產(chǎn)業(yè)的“轉(zhuǎn)換器”。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，多層次資本市場(chǎng)將在“十三五”實(shí)踐中扮演“關(guān)鍵先生”的角色。事關(guān)經(jīng)濟(jì)改革大局，提升資本市場(chǎng)戰(zhàn)略地位也在情理之中。

【最高層談股市】

三大證券報(bào)解讀習(xí)近平講話：為股市未來(lái)發(fā)展指明方向

上證報(bào)：習(xí)近平為股票市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展指明方向

在10日召開的中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議上，習(xí)近平總書記對(duì)股票市場(chǎng)建設(shè)專門提出要求，指出要加快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場(chǎng)。習(xí)近平的此番講話迅速在資本市場(chǎng)引起巨大反響。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，習(xí)近平對(duì)于股票市場(chǎng)建設(shè)的新要求直擊要害、切中時(shí)弊，厘清了未來(lái)股票市場(chǎng)建設(shè)的方向性問題。

習(xí)近平講話中將“融資功能完備”放在對(duì)股票市場(chǎng)要求的首要位置，引起了資本市場(chǎng)人士廣泛共鳴。

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在接受記者采訪時(shí)表示，融資功能完備是股票市場(chǎng)最重要的基石之一。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型離不開發(fā)達(dá)的權(quán)益市場(chǎng)。近年來(lái)，中國(guó)企業(yè)的債務(wù)余額上升較快，跟股票市場(chǎng)融資功能尚不健全不無(wú)關(guān)系。對(duì)此，李迅雷指出，大力發(fā)展權(quán)益市場(chǎng)，完善A股的融資功能，讓企業(yè)通過資本市場(chǎng)獲取更多渠道的資金，充實(shí)凈資產(chǎn)，可有效降低杠桿率，防范經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

中證報(bào)：習(xí)近平四項(xiàng)要求引領(lǐng)資本市場(chǎng)三大轉(zhuǎn)變

中共中央總書記、國(guó)家主席、中央軍委主席、中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組組長(zhǎng)習(xí)近平在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議上指出，要防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，加快形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者權(quán)益得到充分保護(hù)的股票市場(chǎng)。

接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“融資功能完備”直接指向股票市場(chǎng)本源——為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)；“基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效”則要在實(shí)現(xiàn)股市融資功能的基礎(chǔ)上，規(guī)范市場(chǎng)參與各方的行為，注重效率與規(guī)范發(fā)展并重；“投資者權(quán)益得到充分保護(hù)”是中國(guó)股市制度建設(shè)的落腳點(diǎn)和要實(shí)現(xiàn)的最終效果。四項(xiàng)要求都要以“防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)”為前提和基礎(chǔ)。整體來(lái)看，中國(guó)資本市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)從注重投資向投融資并重轉(zhuǎn)變、由注重效率向效率與規(guī)范發(fā)展并重轉(zhuǎn)變、由強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新向創(chuàng)新與誠(chéng)信并重轉(zhuǎn)變。

證券時(shí)報(bào)：穩(wěn)扎穩(wěn)打切實(shí)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展

過去的20余年間，資本市場(chǎng)根植于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沃土，為國(guó)有企業(yè)、國(guó)有銀行解困融資，為科技創(chuàng)新和企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供了大量的資本，其早已成為集融資籌資、投資交易和財(cái)富管理等多種功能的重要平臺(tái)。未來(lái)還需實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革，推出戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，推進(jìn)新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)，在進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)融資功能上做好文章，讓資本市場(chǎng)成為各行各業(yè)在“十三五”轉(zhuǎn)型升級(jí)的主要載體。

當(dāng)前，我國(guó)資本市場(chǎng)仍處于新興加轉(zhuǎn)軌階段，資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行和健康發(fā)展也面臨不少新情況、新挑戰(zhàn)。尤其是前一階段的股市異常波動(dòng)，暴露出我國(guó)股票市場(chǎng)不成熟、制度不健全、監(jiān)管不適應(yīng)，以及上市公司和投資者結(jié)構(gòu)不合理，短期投機(jī)炒作過多等問題。解決這些問題，根本上要靠深化改革，一步一個(gè)腳印，穩(wěn)扎穩(wěn)打，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展實(shí)際，健全“扎實(shí)的基礎(chǔ)制度”，實(shí)行“有效的市場(chǎng)監(jiān)管”。