張憶東在11月9日下午收盤后召開的電話會議中表示：雖然現在市場情緒已經明顯恢復，三根陽線改變理念，市場熱點不斷興起，兩市凈融資額的快速提升，但是，仍然要給大家一些理性的提醒——市場情緒往往是后知后覺的，所以，得意但不可忘形，行情不會重演上半年的逼空式瘋牛，需要降低收益率預期。

昨日(11月12日)，滬指震蕩顯著加大，熱點板塊IP(知識產權)、VR(虛擬現實)以及券商板塊出現不同程度的分化，隨著尾盤小幅跳水，滬指最終下跌0.45%，終結此前的六連陽，在年線位置整固。

《每日經濟新聞》記者注意到，近日兩大知名分析師——興業證券張憶東和國泰君安任澤平都先后表達了對A股在謹慎樂觀基礎上的警示。

大勢風向

興業：震蕩幅度將加大

近日，申萬宏源表示，根據目前行情，短線市場強勢震蕩，上升趨勢未變，后市仍有向上挑戰3750點的能力和機會。

但《每日經濟新聞》記者注意到，興業證券研究所首席策略分析師張憶東和國泰君安首席宏觀分析師任澤平均對A股表達出在謹慎樂觀基礎上的憂慮。

張憶東在11月9日下午收盤后召開的電話會議中表示：雖然現在市場情緒已經明顯恢復，三根陽線改變理念，市場熱點不斷興起，兩市凈融資額的快速提升，但是，仍然要給大家一些理性的提醒——市場情緒往往是后知后覺的，所以，得意但不可忘形，行情不會重演上半年的逼空式瘋牛，需要降低收益率預期。

張憶東認為，中期看，風險是漲出來的，而機會是跌出來的；但短期投資者行為會隨情緒波動，隨大流地貪婪和恐懼，特別是A股這樣散戶化特征強的市場，羊群效應明顯，越漲越亢奮，越漲越有故事，尤其是在行情后期補漲階段，稍微有點可炒作的題材就能大漲。

他說，這幾天各大機構和輿論又開始重提牛市，上述現象恰恰反映出后知后覺的投資者已經入場，這時應該“留一半清醒留一半醉”，因為市場亢奮時，往往也是“非專業投資者”進場買單的時候。但他同時表示，“降低收益率的預期，并不是看空，這是兩個不同的概念，我們想表達的意思是上漲幅度相比較深秋行情要弱一些，同時震蕩幅度會大一些”。

任澤平則在11日表示，熊市已經結束，股市鳳凰涅槃浴火重生。存量博弈下成長和改革主題領漲，但未來要留意增量資金入市及其可能引發的風格切換。

市場關注度：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：年線支撐和交投變化

行業熱點

看好養老產業先行布局者

11月11日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，會議決定推進醫療衛生與養老服務結合，更好地保障老有所醫、老有所養。

中投證券表示，此次會議指出，推進醫療衛生與養老服務相結合，是深化醫改、應對老齡化、增進萬家福祉的惠民舉措，也能帶動大量就業。值得注意的是，養老作為“健康中國”的一部分已被提升到國家戰略性高度。

11月3日發布的“十三五”規劃建議稿中對養老作了明確規劃：“建設以居家為基礎、社區為依托、機構為補充的多層次養老服務體系，推動醫療衛生和養老服務相結合，探索建立長期護理保險制度。全面放開養老服務市場，通過購買服務、股權合作等方式支持各類市場主體增加養老服務和產品供給。”

該券商認為，國內養老產業盈利模式正處于摸索階段，看好已布局養老的行業先行者，首先關注涉足養老核心產業康復醫療、并已具備可行性和連鎖化潛力發展模式的企業，推薦湖南發展、和佳股份；其次關注積極探索創新養老模式的企業，推薦澳洋科技、桂林三金。

市場關注度：★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：政策落實和連鎖化擴張