【周大福盈利跌五成評級遭降 內地游客消費缺口難補 】11月10日周大福珠寶集團發布盈利預警公告，預計盈利或減少五成，由于業績跌幅高于預期，隔日，野村證券將周大福評級由“中性”下調至“減持”；二級市場周大福股價放量大跌7%，刷新2011年上市以來新低。

11月10日周大福珠寶集團發布盈利預警公告，預計盈利或減少五成，由于業績跌幅高于預期，隔日，野村證券將周大福評級由“中性”下調至“減持”；二級市場周大福股價放量大跌7%，刷新2011年上市以來新低。

中國經濟網記者致電周大福媒價相關負責人，對方電話始終無人接聽。

盈利大跌野村下調周大福評級至“減持”

周大福在盈利警告中表示，截至2015年9月30日止的6個月，公司盈利預計比去年同期減少大約40%至50%，原因有二：一是香港及澳門消費疲弱，致使營業額同比下跌；二是毛利率下跌。而毛利率下跌的原因，是黃金產品占比升高，以及期間錄得了黃金對沖浮虧(去年同期為浮盈).

隔日，日本第一大券商野村證券評級報告指出，由于預期周大福于2016年、2017年、2018年的毛利率，將分別下跌390、290、290個基點，故下調2016年至2018年每股盈測31%至42%，將目標價由7元降至4.4元，相當于2016年市盈率預測11倍，為歷來最低水平，評級由“中性”下調至“減持”。周大福昨收報6.17元，跌0.47元。

野村證券，周大福發盈警，主因受累港澳零售市道疲弱，收入按年下跌；產品結構改變，令毛利率受壓，以及期間錄得黃金借貸未變現對沖虧損，而去年同期則為未變現對沖收益。該行指出，集團發盈警令人感意外，因其次季同店銷售倒退情況已趨向穩定，而其未變現對沖虧損難以估計，相信同業亦難逃一劫。

德銀發表研究報告指出，該行預期周大福中期在作出對沖虧損前之盈利約下跌37%，至17億元，銷售下跌1.4%至289億元。德銀稱，租金降低的有利情況應會于2017年作出反映，周大福會受惠，故維持其“持有”評級，目標價6.97元。

業內人士對記者表示，自2013年“中國大媽搶金潮”之后，兩岸三地的黃金商品已連續兩年銷售同比下降，就算經營較好的公司，消費者購買的黃金商品的克重量并沒有減少，但是因為金價降了，銷售額變少了，導致公司盈利出現大幅下降。

由于經濟下行的原因，珠寶首飾業已經進入了“寒冬期”。該人士說。

游客減少香港本地支出無法填補缺口

對于市場市況不景，周大福主席鄭家純曾對媒體表示，本地零售市道受到多個因素影響，包括內地經濟放緩，再加上港元匯率走強以及本港一些市民反內地客行為等等，令零售市道轉弱。

鄭家純認為，部分因素是不可控，亦難以預測香港零售市道是否見底，但希望港人齊心，不去做“趕客”的不當行為。

同時，為迎合顧客需求，鄭家純表示，最近已把貴價貨轉為細價貨，整體平均單價下跌10%。他提到，雖然黃金生意不及兩年前旺盛，但近期已有所改善，周大福在內地及本港的同店銷售跌幅已收窄。

值得注意的是，零售業持續疲軟短期很難改善，今年，據政府資料顯示，今年9月的零售業總銷貨價值的臨時估計為352億元，較去年同月下跌6.4%，而今年首九個月合計的零售業總銷貨價值同比亦下跌2.7%。

香港零售管理協會主席鄭偉雄預料，該會最初預測零售業表現今年全年下跌2%至3%，但目前跌幅已經接近上限，若10月跌勢未減，或有可能進一步調整預測數字。

一位香港珠寶代理商告訴中國經濟網記者，“整體環境偏差，令一些內地人暫時不購買奢侈品，而且那些仍在購買的消費者轉向了貨幣貶值的歐洲和日本等地，而不是香港。”

“由于零售額繼續下降以及游客人數減少，為了維持經營，珠寶商不得不進行創新。周大福目前正在住宅區組織產品展示活動，并舉行一些能夠把居民吸引到店內的活動。六福集團已開始為回頭客籌辦午宴和時裝表演，并為VIP消費者提供自己動手設計珠寶的活動。”該人士說。

“2014年有4,700多萬內地游客赴港，香港700萬居民的消費水平不可與之同日而語。香港本地人通常是為特殊場合而購買少量鉆石或黃金飾品作為禮物，不像游客那樣大量購買。短期內，香港本地支出無法填補內地游客消費下降留下的缺口。”該人士告訴中國經濟網記者。