【人民幣加入SDR收益可大可小 取決于進一步改革力度】若不出意外，人民幣或將很快被國際貨幣基金組織(IMF)認定為世界第五大指定儲備貨幣，IMF的這一決定的無形價值，或者超過1萬億美元，或者只是比象征性作用更大一點，這取決于中國打開市場的速度有多快。

若不出意外，人民幣或將很快被國際貨幣基金組織(IMF)認定為世界第五大指定儲備貨幣，IMF的這一決定的無形價值，或者超過1萬億美元，或者只是比象征性作用更大一點，這取決于中國打開市場的速度有多快。

IMF將需要總結的觀點是，人民幣如果想要本月成為SDR內的貨幣，就必須保證其是可以自由使用的。

業內機構渣打銀行預測，人民幣納入SDR將在未來5年帶來4萬億到7萬億元人民幣的資金流，其中大約有一半將來自儲備經理投資，其他的來自私人投資者。

但大和資本市場稱，直到改革能取得更多進展，否則人民幣進入SDR的前景幾乎是不可能帶來更多實質性的收益。該機構指出，直到中國能夠解除資本管制，并提高其不透明和相對缺乏流動性的市場，否則基金經理可能更傾向于使用瑞士法郎和澳元等貨幣。

在此前制定的“十三五”發展規劃中，中國國家主席習近平承諾，將提升人民幣可兌換性，開放金融業以使人民幣列入特別提款權。在中國經濟放緩和股市出現動蕩后，8月人民幣貶值觸發創紀錄的大批資金外逃，隨著謹慎情緒可能繼續得以保持下去。

摩根大通的首席中國經濟學家朱海濱表示，由于加入SDR前景，市場對人民幣的信心將提升，但是要樹立人民幣在國際上的真正信譽，是一個中期乃至長期的過程。這取決于中國經濟的基本面情況以及其金融市場改革的進展如何，比如金融產品的多樣性和流動性如何。此外，基礎設施必須很好的建設好。

IMF代表已經告訴中國，人民幣很可能會很快納入SDR籃子，了解此事的中國官員在10月份如此表示。

IMF的特表提款權(SDR)在截至9月份全球時的總計額度達到2800億美元，IMF聲稱可以將這些資金轉換成該籃子中的任何一種貨幣。

樂觀主義者表示，人民幣納入SDR將促進官員和私人經理購買中國國債。德意志銀行預計這將帶來4萬億人民幣的流入，而安盛投資管理公司認為是6000億美元。這和44萬億元的中國離岸債券形成鮮明對比，這其中海外投資者持有的占比小于2%。

伴隨著該低比例加上對外資購買的政策放寬，高盛認為海外投資者在未來幾年將購買1萬億美元的的中國債券。

瑞信預計人民幣列入SDR后，人民幣對美元將升值至1美元兌6.25元人民幣。 但其他銀行卻不太看好人民幣匯率，匯豐控股和渣打銀行預測年底將維持在6.5水平，低于周四(11月12日)的收盤價6.3692。匯豐控股預測2016 年人民幣對美元匯率是6.6，德意志銀行預測是 6.7，而大和預測是7.5.

除了潛在的IMF認可，投資者將關注人民幣的市場利率水平，這比主要的發達國家都要高。中國10年期主權債務收益率是3.12%，相比美國是2.32%而德國是0.6%。這些因素沒有吸引大量投資的主要理由是中國的資本控制和次要活動缺乏。

彭博社的數據顯示，中國的債券市場是世界第三大債券市場，其年度交易額和未償債務比率為1.1，相比之下美國是4.7.

荷蘭合作銀行金融市場研究主管埃夫里(Michael Every)指出，希望人民幣后加入SDR后能帶來大量資本是錯誤的，更有可能看到是資金像涓涓的細流一樣流入。

中國是一個龐大的經濟體，但是不具有像美國、歐洲、英國和日本那樣深入，流動性更好，值得信任的金融市場。缺乏發達可靠的評級行業使資金流向中國感到迷惘，只有幾個預設的和排名升級的評級公司使外國讓投資者難以評估信貸風險。

此外，私人基金在岸市場投資仍需要申請配額，但針對全球其他國家央行的類似的限制已在7月被取消。

中國人民銀行采取了一系列其他措施來滿足IMF資金自由的標準。這使人民幣的每日匯率更以市場為導向，允許中央銀行和主權財富基金在沒有預先核準的情況下進行銀行間債券交易，并且在倫敦銷售其首個海外債券。

香港匯豐貨幣策略師王菊(Wang Ju表)示，獲得SDR地位可成為中國進一步改革的催化劑。如果人民幣加入SDR能給中國帶來資金流入，那么中國人民銀行將更樂意實行資本外流的自由化進程。SDR是一些改革派用來強行加快金融系統自由的方法。