【上海科創板就緒將完善退市機制 十大看點知多少】科技創新專板(簡稱“科創板”)已箭在弦上。而相較新三板的500萬元投資門檻，科創板對個人投資者的門檻設置僅50萬元，且設50%的漲停跌板限制。

科技創新專板(簡稱“科創板”)已箭在弦上。而相較新三板的500萬元投資門檻，科創板對個人投資者的門檻設置僅50萬元，且設50%的漲停跌板限制。

科創板的實質內容包括哪些？記者專訪了上海股交中心創新業務部(籌)總監陳妍，詳解科創板的設計框架。

科創板針對兩類企業

一、什么是科創板？

科創板俗稱“四新板”，是專為科技型和創新型中小企業服務的板塊，是上海建設多層次資本市場和支持創新型科技型企業的產物之一。

此前，上海推進科創中心建設22條意見中明確表示，爭取在上海股權托管交易中心設立科技創新專板，支持中小型科技創新創業企業掛牌。

二、科創板針對哪些行業企業？

據陳妍介紹，科創板針對的是科技型企業和創新型企業。

科技型企業包括國家級高新技術企業、省級高新技術企業、小巨人企業，或經過政府權威認證的科技型企業等。

創新型企業包括上海發展的四新經濟(新技術、新產業、新業態、新模式)概念中確立的三類“抓手型行業”：

一是新型顯示、機器人、再制造等20個從制造到智造的重點方向；

二是網絡視聽、大數據、云平臺等14個制造服務融合的先進方向；

三是互聯網金融、信用服務等9個新型服務業態等；

此外，沒有上述資質的企業也可以通過自主進行信息披露，并委托第三方推薦機構發表專業意見等市場化的方式判斷其是否具備科技創新要素。

三、科創板和新三板、新興板定位有什么不同？

科創板和新三板一樣，同屬于場外交易市場，但與新三板不同，科創板將重點面向尚未進入成熟期但具有成長潛力，且滿足有關規范性及科技型、創新型特征中小企業。

而根據上海證券交易所(上證所)戰略新興板(新興板)的相關方案，新興板將作為一個新的板塊，獨立于主板市場，且將面向已經跨越創業階段進入高速成長階段、具有一定規模的企業。

對比來看，主板被看作是一板市場，上市企業多為大型成熟企業，具有較大的資本規模以及穩定的盈利能力。

深交所的創業板被稱為二板市場，上市公司大多從事高科技業務，企業處于創業期，往往成立時間較短，規模較小，業績也不突出。

全國中小企業股份轉讓系統推出的新三板市場主要針對的是中小微型企業，掛牌條件較創業板更寬松。

從掛牌企業定位來看，上證所計劃推出的新興板范圍或包括《中國制造2025》圈定的10個產業、國家部委定義的創新型企業等。

上海股交中心即將推出的科創板與新三板類似，但定位為服務上海科創中心建設，在掛牌條件上較新三板市場有創新，與新興板差異化掛牌條件設計思路有異曲同工之處。

創業板、新三板和未來的新興板、科創板上市掛牌企業處于不同階段并具有不同行業特征，但沒有明確的界限，雖然發行機制方式不同，新興板、科創板“出生”就可能實施注冊制，但在新股發行注冊制改革完成之后，幾個市場既相互補充，也相互競爭。

推出時間可能早于新興板

四、科創板何時推出？

此前有媒體報道稱，科創板或將在6月底，配合陸家嘴金融論壇的召開同步推出。

陳妍表示，目前科創板推出的具體時間還有待確定。

知情人士告訴記者，原先最早的計劃是科創板能夠在此前的三四月份就推出，后來一直被推遲，目前推出的具體時間還沒有批，希望能在7月前推出。

另有接近上海股交中心的知情人士告訴記者，科創板之所以推遲，是因為上海股交中心方面想為科創板爭取更多的“紅利”。

從時間來看，科創板推出可能早于新興板。之前，上證所有關人士透露，戰略新興板爭取和注冊制改革同步推出。市場預計，注冊制改革或于明年推出。

五、哪些企業可以在科創板掛牌？

此前，已有媒體報道，首批科創板的掛牌企業將首選張江高科技園區一區22園中的高新技術企業。

陳妍向記者解釋，科創板考慮從上海起步，而張江園區的科技創新型企業較為集中，所以首批掛牌企業大多來自張江園區，目前儲備的首批科創板掛牌企業已近50家。

財務標準遠低于新興板

六、在科創板掛牌需要什么條件？

陳妍表示，由于科技創新型企業各有特點，所以在科創板掛牌將分為“基礎性掛牌條件”和“個性化掛牌條件”。企業在基礎性條件全部符合的前提下，符合任何一項個性化掛牌條件即可。

其中，基礎性條件包括如：必須是科技創新型企業，必須是凈資產不低于300萬的股份制公司，符合證券市場對企業的共性化要求，如公司治理規范、股份發行轉讓合法合規等。

個性化條件則包括過去一年研發投入較大，且具有突破性的技術進步，具有創新的商業模式或屬于新型業態企業等，部分個性化條件或將參照上證所新興板的上市條件設計理念進行制定。

相較新興板設置“凈利潤-收入”、“市值-現金流”、“市值-收入”、“市值-權益”四套財務標準要求，在科創板掛牌的個性化條件包括如“收入增長率”要求、“利潤+收入”或“現金流+收入”等組合要求，標準大大低于新興板的財務組合要求。

計劃率先實行注冊制

七、科創板掛牌企業由誰審核？

關于科創板的發行機制，陳妍透露，將率先實行注冊制。

“科創板將參照擬實施的股票發行注冊制改革有關要求，建立以信息披露為中心的掛牌審核機制。由掛牌企業和中介機構保證信息披露的真實性、準確性和完整性，信息披露審核的重點在于所披露信息的齊備性、一致性和可理解性。”陳妍說。

八、投資科創板的門檻是多少？

陳妍表示，科創板建立了合格投資者制度，主要包括機構投資者和個人投資者。

其中，對個人投資者的要求是，有金融資產50萬元以上。

所謂金融資產包括銀行存款、股票、基金、期貨權益、債券、黃金、理財產品(計劃)等。

包括個人投資者的銀行存款、投資的股票、理財產品等相加超過50萬元。

陳妍稱，根據市場近年來的實踐檢驗，50萬的投資門檻較為適合上海股交中心的現實要求。

相較新三板，科創板的投資門檻非常低。不過同時，為了保護投資者利益，科創板將有上下50%的漲跌幅限制。

探索與新興板對接機制

九、科創板的轉板機制如何？

陳妍表示，上海股交中心正在研究探索科創板與新興板等多層次資本市場之間的對接機制。

為什么主要是新興板？

陳妍稱，上證所是上海股交中心重要的股東單位，具有天然聯系；新興板與科創板都將立足于上海，具有較強的互補性，共同構成上海多層次資本市場的重要組成部分；新興板與科創板均定位于服務上海建設具有國際影響力的科技創新中心。

十、科創板有退市機制嗎？

陳妍告訴記者，科創板在研究“打通向上通道”的同時，也將完善退市機制。

目前，科創板的退市制度中主要包括轉板上市、破產清算和被懲罰性摘牌等。