近來歐洲中央銀行行長德拉基發言受到廣泛的關注，成為時下的熱點話題，其言論結果將直接影響美元及歐元下波走勢。周四(10月22日)歐洲央行行長德拉基在新聞發布會發言后，市場局勢突變，美元遭大幅提升，由于擔心歐元前景，此番德拉基發言后與美元不同的是歐元狂降250個點。為何德拉基的一次講話會導致市場主要貨幣市場風云大變？凝樺來具體分析。

德拉基講話鴿聲“嘹亮”美元提振飆升歐元狂降250個點

周四(10月22日)紐約盤初德拉基意外發出嘹亮鴿聲；稱歐洲央行將在12月份重新評估QE，或延長QE時間，并暗示不排除進一步降息，兼之美國上周初請及9月成屋銷售表現穩健，歐元遭受重創，猛烈暴跌約250點，創一個半月新低1.1077；美元指數刷新一個半月高點96.54；

周五(10月23日)亞市盤初，美元指數位于96.35附近水平徘徊，美元/日元位于120.65附近水平徘徊，歐元/美元位于1.1105附近水平徘徊，澳元/美元位于0.7215附近水平徘徊。

上一交易日歐元/美元周四暴跌刷新數周低位1.1079，歐洲央行(ECB)行長德拉基講話異常鴿派，暗示可能最早在12月出臺新的刺激計劃，歐元/美元遭受打壓擴大跌幅。

上一交易日歐元兌美元大跌2%，兌英鎊下滑1.9%，因德拉基在歐洲央行貨幣政策會議后講話“鴿聲嘹亮”，增強了央行將加大寬松刺激政策以應對低通脹的可能性。

上一交易日歐元/美元錄得9個月來最大單日跌幅，兌英鎊也創下5月以來最大單日跌幅。

在1年多以前將利率降至紀錄低位后，周四歐洲央行如預期維持利率不變。歐洲央行曾多次重申，利率已觸及“下限”，該水平目前是爭論的焦點。

交易商認為德拉基的言論是為歐洲央行未來采取行動鋪路的跡象，引發歐元隨即遭遇拋售，且跌勢延伸。

管理著140億美元資產的Millennium Global投資組合聯席負責人Richard Benson表示，“我認為德拉基提前宣布了將在12月采取行動，毫無疑問，進一步下調已經為負的存款利率再度成為可能。”

與此同時，德拉基鴿派令美股受到提振，標普500指數和道指漲至9周高位，勢將錄得2011年10月來最大月度漲幅。

丹麥丹斯克銀行(Danske Bank)和德意志銀行(Deutsche Bank)等開始消化歐洲央行將在12月會議上下調存款利率10個基點的可能性。

德拉吉暗示將擴大量化寬松計劃 12月可能擴大QE

德拉基稱，將在12月重新檢視寬松程度，資產購買計劃提供了充足的靈活性，若有必要QE將實施至2016年9月之后；并稱QE會一直執行，直到央行看到通脹路徑有可持續性的挑戰或通脹達到目標。

對于歐元區的經濟，德拉基表示，“第三季度經濟增長和第二季度大致相當。歐元區內需仍保持彈性，油價下跌會對家庭和企業提供支持，資產購買對于信貸有積極影響。”

不過，他認為，歐元區的經濟增長和通脹前景有下行風險，通脹在短期內料仍將處于很低的水平，新興市場和大宗商品憂慮暗示通脹面臨下行風險，QE將會持續到通脹想歐銀目標調整之時。

歐元區對中國的風險敞口不是非常嚴重。德拉基表示，中國經濟增長的變化“尚未影響到全球其他地區”或者歐元區的信心；貿易方面的風險敞口不是十分嚴重；各國有所不同，但即便在比例較高的地區，比如占比約10%的德國，也“并不超常”。

新聞發布會關鍵內容解讀：

存款利率方面，德拉基表示，歐洲央行討論了將存款利率從目前的-0.2%進一步下調，同時考慮了其他政策工具。央行準備好按照職權使用一切政策工具，也非常充分地討論了在必要情況下可以使用的政策選項。

結論就是，歐洲央行準備在必要時采取行動。央行已經向各委員會下達任務，要求對各工具進行研究，德拉吉稱，央行持有的并非“觀望”的立場，暗示目前的問題已經不是央行是否會行動了，而是如何行動。

對于QE能否成功，德拉基表示，歐洲央行自2014年6月開始實施的貨幣政策措施，不僅令企業和家庭借款環境出現了改善，也促使信貸在歐元區范圍內流動。

決策者的結論是，1月宣布的措施和2014年開始實施的寬松舉措對于經濟產出和通脹回歸央行2%的目標是非常關鍵的。

而QE是延長還是擴大，德拉基表示歐洲央行將會在12月重新檢視刺激和政策寬松的程度，量化寬松可能延長至9月以后，在央行官員們看到通脹前景出現持續的調整之前，都將持續下去。德拉基表示，央行也可以改變所有貨幣政策工具的規模、構成和設定。

通脹風險方面，德拉基看到經濟增長和通脹前景存在下行風險，通脹的部分下行風險來自于產出缺口較大。他預計，新年交替之際，通脹率將會上升，而核心通脹率將維持穩定。與此同時，短期通脹預期已經下降，但中長期指標出現了反彈，自9月會議以來基本維持不變。

全球風險方面，德拉基表示，歐元區經濟增長的風險來自于新興市場不確定性的加劇，可能會對歐元區出口商品的海外需求構成壓力。

歐洲央行正在密切關注風險，這些風險可能令通脹水平進一步下行。央行還簡短討論了移民問題對歐元區經濟的影響。該問題顯然會大幅增加勞動力的供應，但現在就評估其對貨幣政策決定的影響為時過早。