【為兩融猛漲降溫 融資杠桿率最高降至1倍】上海證券交易所、深圳證券交易所11月13日宣布，對融資融券交易實施細則進行修改。自11月23日起，投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例將由此前的50%提高至100%。

上海證券交易所、深圳證券交易所11月13日宣布，對融資融券交易實施細則進行修改。自11月23日起，投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例將由此前的50%提高至100%。

“調整幅度挺大的，這將引導新開合約的杠桿率和遏制融資客的激進程度。”某券商策略分析師表示稱。

在今年上半年大盤迅猛上漲時，兩融業務也啟動過逆周期調整，多以券商調整兩融標的和相應折算率等措施為主，此次逆周期調節再啟動，則以調整融資保證金比例為切入口。

根據兩融規則要求，融資保證金是指投資者融資買入時交付的保證金與融資交易金額的比例，決定了客戶融資買入交易的杠桿率。例如，當融資保證金比例為50%時，客戶用100萬元的保證金最多可以向證券公司融資200萬元買入證券，該筆融資交易的杠桿率為2倍。而當融資保證金比例提高至100%時，客戶用100萬元的保證金最多只能向證券公司融資100萬元買入證券，此時融資交易的杠桿率為1倍。

但此次規則調整同樣不再簡單“一刀切”，逆周期調節更呈現為循序漸進的引導。張曉軍在例會上要求，本次融資保證金最低比例提高到100%，只是針對新增的融資交易，對于存量的融資合約，投資者不需要追加保證金或者平倉，合約到期后也可以按照合同規定進行展期。同時，各個公司在符合監管要求下，可以根據公司自身的情況和客戶情況進行調整。

在8月20日首次跌破千億后，兩融交易一度較為低迷。但自10月大盤企穩反彈以來，兩融余額增長明顯提速。數據顯示，兩融余額十月環比增長14%，已連續四周小幅增長。進入11月后，融資客熱情不減。11月首周的融資凈買入額達506億元，較前一周的凈買入額226億元環比大增124%，這也是極端行情啟動的7月以來，單周融資凈買入的次高點。11月4日至12日，融資盤單日買入額均突破千億元。

在周五舉行的例行發布會上，證監會發言人張曉軍也介紹稱，截至11月10日市場融資余額1.14萬億元，與9月30日最低值相比增長26%。此外，融資融券交易量10月日均達到1020億元，環比增速明顯；11月以來日均融資額1375億元，環比增長35%，11月9日兩融交易額占市場日均成交的比重達到14.2%。

“近期隨著市場回暖，融資規模和交易額再次快速上升，部分客戶追漲行為明顯，融資買入漲幅高、市盈率高等高風險股票金額較大。”上證所發布的信息稱，為切實保護投資者合法權益、防范系統性風險，有必要實施逆周期調節，提高融資保證金比例，適當降低杠桿水平，促進市場持續健康發展。