證監(jiān)會宣布IPO重新開閘以來，打新基金再次引起市場的關(guān)注。業(yè)內(nèi)預(yù)計，打新基金年收益會在6%至8%，不會對債券市場造成顯著分流。

證監(jiān)會宣布IPO重新開閘以來，打新基金再次引起市場的關(guān)注。業(yè)內(nèi)預(yù)計，打新基金年收益會在6%至8%，不會對債券市場造成顯著分流。

未來一二級市場價差有望進(jìn)一步縮小，新股制度性紅利將攤薄并普惠化。如果未來網(wǎng)下打新也按照市值規(guī)則進(jìn)行購買，那么打新收益就更加減少了，同時市值帶來的波動也將使打新基金的凈值曲線不再單邊向上。

對于資金面，海富通基金指出，本次IPO重啟取消了預(yù)繳款制度，未來打新對資金面的波動影響將會減小，但總體回購利率可能小幅上升。尤其是年底前一批IPO仍按老規(guī)則執(zhí)行，對年底資金面有一定影響。

好買預(yù)計，打新基金參與者仍以混合型居多，但參與者會大幅擴(kuò)充到可打新且有常規(guī)配置股票需求的其他基金中。配置方式從過往的低倉位股票+現(xiàn)金轉(zhuǎn)變?yōu)橐詡娆F(xiàn)金的模式。

如果沒有預(yù)繳款，其它規(guī)則不變，資金參與打新的機(jī)會成本降低，更多的資金將參與進(jìn)來，打新的中簽率將大幅降低。同時，打新收益率無法負(fù)擔(dān)吸納目前銀行理財類資金做成結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的成本，打新未來或成為債券加強(qiáng)型投資策略。

摩根士丹利華鑫基金固定收益投資部研究員施同亮說，債券市場受股市反彈、IPO重啟和美國加息預(yù)期影響，短期出現(xiàn)波折，前期收益率下行過快也面臨調(diào)整壓力。但由于貨幣寬松、利率下行的趨勢沒有改變，對債市長期不必悲觀，建議等待調(diào)整帶來的中長期布局機(jī)會。

海富通基金亦表示，IPO重啟對于債市，短期影響更多的是情緒，即使未來收益率上行也更多是針對前期過快下行的回調(diào)。而真正影響債市的關(guān)鍵是IPO重啟是否會打破資產(chǎn)荒的格局。從本次新股定價機(jī)制來看，未來打新中簽率將降低，收益率也不如以前，IPO對資金的吸引力下降，對債市的影響也就有限。

對于按照現(xiàn)行規(guī)則發(fā)行的28只股票，考慮到打新基金的規(guī)模與目前情緒，結(jié)合過往的打新基金收益來看，本輪打新收益率預(yù)計為1%至1.5%左右，對比通常混合型基金的進(jìn)出手續(xù)費(fèi)約為1.35%，潛在收益并不能完全覆蓋成本。從配置角度來看，目前介入打新基金仍太早，如果僅是為了獲取穩(wěn)健收益，專家認(rèn)為，沒有必要把配置在純債中的資金撤離出來。