【美聯(lián)儲(chǔ)加息成"萬惡之源"：美元一枝獨(dú)秀商品夢(mèng)回2009】在過去一周，主要的大宗商品都出現(xiàn)了明顯下跌，基本都跌回了2009年的時(shí)候，股市同樣大跌，非美貨幣的走勢(shì)也持續(xù)受到抑制，盡管有評(píng)論將鍋甩向中國經(jīng)濟(jì)減速，但歸根結(jié)底還是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)要加息了。

在過去一周，主要的大宗商品都出現(xiàn)了明顯下跌，基本都跌回了2009年的時(shí)候，股市同樣大跌，非美貨幣的走勢(shì)也持續(xù)受到抑制，盡管有評(píng)論將鍋甩向中國經(jīng)濟(jì)減速，但歸根結(jié)底還是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)要加息了。

商品夢(mèng)回2009

過去一周對(duì)大宗商品來說毫無疑問是極其灰暗的一周，不管是貴金屬還是賤金屬還是石油，幾乎所有的主要大宗商品都回到了2009年的時(shí)候，甚至更為慘烈。

彭博的工業(yè)金屬分類指數(shù)跌至2009年3月以來最低，該指數(shù)今年累計(jì)下跌了26%，有可能連續(xù)第三年下跌，為1998年以來最長(zhǎng)連年下跌。彭博貴金屬指數(shù)跌至六年低點(diǎn)。

市場(chǎng)具體情況如下：

有關(guān)此輪大跌的原因，高盛表示來自中國。

高盛稱，金屬價(jià)格的波動(dòng)是由中國經(jīng)濟(jì)的放緩導(dǎo)致的，美元持續(xù)走強(qiáng)促使礦業(yè)企業(yè)包括嘉能可和美國鋁業(yè)公司在今年降低金屬產(chǎn)能。倫敦銅期貨價(jià)格可能連續(xù)5周下跌，正在接近6年來低價(jià)。中國，作為全球金屬需求大國，10月分對(duì)金屬的需求量再次下滑。

只有中國的需求量顯著增加才可能使金屬市場(chǎng)例如銅和鋁達(dá)到平衡。因?yàn)槟壳敖饘俟?yīng)在持續(xù)增加，而中國的需求卻在不斷減少，因此金屬市場(chǎng)仍然是供大于求的局面。

不過Wells Capital Management首席投資策略師Jim Paulsen表示，

商品新一輪的下跌是因?yàn)槲覀儗?duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的快速轉(zhuǎn)變。利率提高增加了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和美元走強(qiáng)的可能性，這對(duì)大宗商品是不利的看，更何況當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍十分疲軟。

美元指數(shù)一枝獨(dú)秀不懼?jǐn)?shù)據(jù)威脅

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在9月、10月以及11月對(duì)加息一事的表態(tài)似乎成了美元走勢(shì)的“免死金牌”，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的預(yù)期飆升，即使數(shù)據(jù)不佳也未能令美元出現(xiàn)非常明顯的跌勢(shì)。

11月13日公布的美國零售銷售和PPI均表現(xiàn)不甚理想，尤其消費(fèi)支出占到美國GDP的70%，零售銷售不佳就可能拖累美國GDP。但美元在小幅跳水之后迅速反彈，完全不懼?jǐn)?shù)據(jù)的劣勢(shì)。

目前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的預(yù)期仍然處在較高的位置，美國聯(lián)邦基金利率期貨價(jià)格所反應(yīng)的加息概率顯示，交易員們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的可能性為66%.

《華爾街日?qǐng)?bào)》11月6-11日對(duì)63位商界和學(xué)界的經(jīng)濟(jì)學(xué)家所做調(diào)查顯示，高達(dá)92%的受訪者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在12月15-16日的會(huì)議上決定加息。

同時(shí)，其他發(fā)達(dá)國家不是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然較為乏力，就是有“其他原因”無法加息，美聯(lián)儲(chǔ)如此肯定的宣布加息，不免給其他的國家經(jīng)濟(jì)造成壓力，因而造就了美元一枝獨(dú)秀的走勢(shì)。

歐元

歐元近期兌美元的走勢(shì)可謂是“一再避讓”，在美聯(lián)儲(chǔ)宣布要加息的同時(shí)，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基卻一再重申歐洲央行考慮降息或進(jìn)一步擴(kuò)大QE，這勢(shì)必將進(jìn)一步打壓歐元。而周內(nèi)公布的歐元區(qū)GDP不及預(yù)期，進(jìn)一步加大了歐洲央行降息的可能性。

數(shù)據(jù)顯示，第三季度歐元區(qū)19國GDP增長(zhǎng)0.3%，相較此前一季度的0.4%增速有所下降，兩大經(jīng)濟(jì)體德國與法國第三季度的GDP增速均為0.3%。

但由于德國依賴出口，而全球需求下降，對(duì)其經(jīng)濟(jì)造成了一定沖擊，法國雖然有所好轉(zhuǎn)，但巴黎的襲擊事件令其關(guān)閉娛樂場(chǎng)所，民眾若為了安全減少出行消費(fèi)，也將對(duì)法國的短期經(jīng)濟(jì)造成沖擊。

ABN Amro銀行的宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管Nick Kounis表示：

此次GDP數(shù)據(jù)低于預(yù)期將進(jìn)一步增加歐洲央行在12月會(huì)議上出臺(tái)進(jìn)一步貨幣提振政策的可能性。

日元

日本央行官員以及政府官員此前堅(jiān)決的表示，日本經(jīng)濟(jì)以及通脹的情況運(yùn)行良好，短期之內(nèi)不會(huì)考慮進(jìn)一步擴(kuò)大QQE，因?yàn)槟菚?huì)對(duì)日本民眾的財(cái)富造成傷害。然而經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，日元的走勢(shì)可能會(huì)迫使日本央行擴(kuò)大QQE.

摩根大通公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家菅野雅明(masaaki kanno)表示，很顯然下一個(gè)觸發(fā)因素將是日元，而不只是實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的時(shí)間延遲，如果日元明顯走強(qiáng)，就會(huì)促使黑田東彥采取行動(dòng).

匯豐控股(HSBC Holdings Plc)和摩根大通(JPMorgan)預(yù)期，如果日元升值至115，那么日本央行擴(kuò)大寬松政策的概率就會(huì)上升。三井住友信托銀行(Sumitomo Mitsui Trust Bank Ltd.)指出，日元兌美元匯率朝著110攀升可能會(huì)促使日本央行采取行動(dòng)。

瑞銀集團(tuán)和三菱東京UFJ銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)基本面仍然是促使日本央行采取行動(dòng)的主要觸發(fā)因素。另有一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家還認(rèn)為，日本央行將會(huì)達(dá)到通脹目標(biāo)，因?yàn)閯趧?dòng)力短缺將會(huì)推動(dòng)薪資上漲，這種觀點(diǎn)與日本央行所持觀點(diǎn)一致。

過去半年時(shí)間里美日基本都維持在120附近，美聯(lián)儲(chǔ)加息再加上日本央行擴(kuò)大QQE，美日仍有可能繼續(xù)上升。

澳元

澳元在過去一周中上升明顯，但澳元過往的走勢(shì)與銅、鐵礦石價(jià)格的關(guān)聯(lián)度可謂極其密切，隨著大宗商品的齊聲大跌，作為商品出口大國的澳大利亞，澳元短暫的好日子似乎也要到頭了。

倫敦宏觀貨幣的管理合伙人法靈頓(Farrington)表示，

大宗商品還會(huì)有一個(gè)巨大的下跌，所有的金屬和原油價(jià)格也會(huì)下跌，因此，澳大利亞的貿(mào)易將會(huì)繼續(xù)惡化；澳元在真正意義上觸底反彈之前，還需達(dá)到一個(gè)經(jīng)典的周期性低點(diǎn)。

預(yù)計(jì)澳元兌美元將在2016年跌至0.60，但如果一如預(yù)期地上演類似于1990年代的周期，澳元兌美元的底部將是0.50而不是0.60，至少是58或者59美分。

而從技術(shù)面看，目前澳元的前景同樣并不樂觀。

英鎊

盡管英鎊在美元的各大貨幣兌中已屬走勢(shì)較為堅(jiān)挺的，但是英國央行行長(zhǎng)卡尼在最近一次的貨幣政策會(huì)議上暗示，在2016年四季度之前，英國央行或不會(huì)考慮加息。英鎊就此應(yīng)聲下跌。

就此看來，即使美聯(lián)儲(chǔ)不在12月加息，美元仍然將維持強(qiáng)勢(shì)地位，若美聯(lián)儲(chǔ)真的在12月加息，美元漲勢(shì)必定勢(shì)不可擋，沖破100大關(guān)也是輕而易舉的事情。而在美元暴漲的背景下，不免讓人懷疑，下一輪全球危機(jī)是不是就要來了？

萬年背鍋俠中國

商品大跌之后高盛集團(tuán)將鍋甩給中國，稱只有中國才能拯救金屬市場(chǎng)，那么中國目前的情況如何？

從周內(nèi)公布的一系列數(shù)據(jù)看來，CPI和PPI“雙疲軟”，外商投資增速下滑，城鎮(zhèn)固定投資創(chuàng)新低，稍早的進(jìn)出口同樣遜于預(yù)期，僅有零售銷售情況略好。另外，社會(huì)融資規(guī)模創(chuàng)15個(gè)月新低，或顯示出央行的降息的效用有限，年內(nèi)央行寬松可能會(huì)轉(zhuǎn)向降準(zhǔn)或者其他財(cái)政刺激手段。

中國股市方面，證監(jiān)會(huì)考慮在年底重啟IPO，上周公布新的打新規(guī)則或利好藍(lán)籌股。中金公司稱，過去數(shù)年間打新的平均收益為681%，接下來保守估計(jì)打新收益仍有300%。

本周五的證監(jiān)會(huì)例行記者會(huì)又一高官落馬，副主席姚剛成為證監(jiān)會(huì)落網(wǎng)最高級(jí)別官員，證監(jiān)會(huì)同時(shí)宣布提高融資保證金至100%，降杠桿之舉期望市場(chǎng)可以平穩(wěn)發(fā)展。

中國的兩融業(yè)務(wù)近期再度攀升

另外，繼新三板之后，中國滬深交易所再度推出了“科創(chuàng)板”。

以上消息對(duì)中國股市均是利好消息，但若美聯(lián)儲(chǔ)加息，中國資本外流的壓力會(huì)進(jìn)一步加大，勢(shì)必對(duì)中國經(jīng)濟(jì)造成影響，從而施壓中國股市.

人民幣方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的資本外流，對(duì)人民幣貶值也造成壓力.

IMF主席拉加德在當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月13日表示，IMF的工作人員認(rèn)為，人民幣符合IMF的“自由使用”，建議將人民幣納入SDR.

拉加德對(duì)此表示了支持，并稱執(zhí)行董事會(huì)將在11月30日召開會(huì)議，討論是否將人民幣納入SDR.

而根據(jù)之前的評(píng)論，目前中國為了爭(zhēng)取人民幣加入SDR，央行消耗了大量的外匯儲(chǔ)備對(duì)人民幣進(jìn)行維穩(wěn)。一旦人民幣加入SDR，央行可能會(huì)放棄維穩(wěn)，人民幣可能進(jìn)一步貶值。

如果美聯(lián)儲(chǔ)不加息，中國還有可能“拯救”市場(chǎng)，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)要加息，中國前路也甚是艱難。