【美國“恐怖數(shù)據(jù)”火力全失！美元淡定延續(xù)“北伐大業(yè)”】周五(11月13日)歐市盤中，美元指數(shù)震蕩上行，現(xiàn)已再度逼近99關(guān)口。時段內(nèi)美國方面公布了有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的零售銷售表現(xiàn)，結(jié)果不及預(yù)期。不過，此份數(shù)據(jù)在發(fā)布后意外“火力全失”，美元指數(shù)盡管一度快速回落至98.65附近，但此后又迅速反彈。

周五(11月13日)歐市盤中，美元指數(shù)震蕩上行，現(xiàn)已再度逼近99關(guān)口。時段內(nèi)美國方面公布了有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的零售銷售表現(xiàn)，結(jié)果不及預(yù)期。不過，此份數(shù)據(jù)在發(fā)布后意外“火力全失”，美元指數(shù)盡管一度快速回落至98.65附近，但此后又迅速反彈。顯然，單獨一項數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，目前還不足以完全扭轉(zhuǎn)當(dāng)前市場人士對美聯(lián)儲年內(nèi)加息的判斷。

【美國“恐怖數(shù)據(jù)”不及預(yù)期，美國先抑后揚未遇挫折】

北京時間晚間21:30，美國商務(wù)部(DOC)公布10月零售銷售月率上升0.1%，不及市場預(yù)期，盡管這一數(shù)據(jù)以往常常會引發(fā)市場的劇烈波動，不過日內(nèi)對行情的影響卻頗為短暫。美元指數(shù)在數(shù)據(jù)發(fā)布后僅短暫承壓。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國10月零售銷售環(huán)比0.1%，預(yù)期0.3%，前值0.1%。美國10月零售銷售(除汽車)環(huán)比0.2%，預(yù)期0.4%，前值從-0.3%修正為-0.4%。美國10月零售銷售(除汽車與汽油)環(huán)比0.3%，預(yù)期0.4%，前值0.0%。

同時公布的PPI數(shù)據(jù)則顯示，美國10月PPI環(huán)比-0.4%，預(yù)期0.2%，前值-0.5%。美國10月PPI同比-1.6%，預(yù)期-1.2%，前值-1.1%。美國10月核心PPI環(huán)比-0.3%，預(yù)期0.1%，前值-0.3%。美國10月核心PPI同比0.1%，預(yù)期0.5%，前值0.8%。

華爾街日報點評美國10月零售銷售月率稱，此次數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，主要是受汽車及汽油銷售出現(xiàn)大幅下滑所拖累，表明盡管美國就業(yè)市場表現(xiàn)強(qiáng)勁且薪資水平出現(xiàn)了一定的上漲，但美國民眾面對消費仍然持謹(jǐn)慎態(tài)度，這對希望看到通脹走高的美聯(lián)儲來說是不利消息。

而彭博社則稱，盡管在10月美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)升至年內(nèi)最高水平，但消費者如今對假日消費保持謹(jǐn)慎態(tài)度。由于美聯(lián)儲12月加息概率大幅上漲的影響，加之美國股市近期波動明顯，導(dǎo)致消費者信心受到限制，這是10月美國零售銷售疲軟的主因。

不過，4Cast Inc的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Sloan表示：通常汽油價格的影響將延后一段時間才能影響到零售銷售，因此他預(yù)計未來12月，即西方國家的傳統(tǒng)圣誕購物季將依舊保持強(qiáng)勁。

路透評美國10月PPI月率則表示，美國10月PPI月率大幅不及預(yù)期，連續(xù)2個月下降，主要是服務(wù)成本價格下滑所致；美元價格走強(qiáng)和全球需求增速疲軟加劇了物價上漲壓力，令通脹一直處于美聯(lián)儲2%目標(biāo)以下，此次數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳或令美聯(lián)儲下月加息承受一定壓力，但并不能阻止其加息。

美元指數(shù)在數(shù)據(jù)發(fā)布后短暫回落至98.65附近，不過此后又迅速反彈，并刷新日內(nèi)高位98.99。整體來看，盡管數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但市場并不認(rèn)為該數(shù)據(jù)能完全扭轉(zhuǎn)當(dāng)前美聯(lián)儲12月加息的判斷。因此美元在跳膝式的下跌后，又迎來了更為猛烈的買盤支撐！

【市場無視零售低迷，美聯(lián)儲年內(nèi)加息預(yù)期無可阻擋】

目前，距離美聯(lián)儲年內(nèi)最后一次會議僅剩一個月左右時間，據(jù)美國聯(lián)邦基金期貨價格所反映的加息概率顯示，投資者目前對美聯(lián)儲12月加息的幾率已經(jīng)從10月份強(qiáng)勁非農(nóng)報告公布后的70%小幅下滑至66%，但仍高于非農(nóng)報告公布前為56%。

可以說，日內(nèi)零售數(shù)據(jù)的低迷表現(xiàn)雖然給市場此前狂熱的年內(nèi)加息預(yù)期澆了一盆冷水。但單獨一項數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)顯然還不能完全說明問題。而后市，市場對于美聯(lián)儲加息預(yù)期的進(jìn)一步變化，無疑依然值得投資者留意。

此前，不光美聯(lián)儲官員傾向于年內(nèi)加息，而且多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家也預(yù)計美聯(lián)儲會在12月份啟動2006年以來的首次加息。

據(jù)《華爾街日報》11月6-11日對63位商界和學(xué)界的經(jīng)濟(jì)學(xué)家所做調(diào)查顯示，92%的受訪者認(rèn)為，美聯(lián)儲會在12月15-16日的會議上決定加息，約5%的受訪者認(rèn)為加息將會發(fā)生在明年3月，另外還有3%的受訪者預(yù)計美聯(lián)儲將會在更長一段時間里維持近零利率不變。

《華爾街日報》在10月所做調(diào)查中，64%的受訪者認(rèn)為美聯(lián)儲會在12月加息，約1/3的受訪者預(yù)計美聯(lián)儲會推遲加息至明年1月份或甚至更久之后。該報在9月所做調(diào)查顯示，逾1/3的受訪者認(rèn)為美聯(lián)儲加息會發(fā)生在今年12月，另外約5%的認(rèn)為會在明年3月。

而僅周四(11月12日)一日，就有六位美聯(lián)儲高官發(fā)表了講話，不過只有芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯重申支持推遲加息。另外，耶倫在講話中未提及美聯(lián)儲政策前景。

① 美聯(lián)儲二號人物、副主席費希爾周四在發(fā)表題為“將金融穩(wěn)定納入貨幣政策”的演講時表示，10月FOMC會議暗示12月加息可能是適宜的，不過最終決定取決于美聯(lián)儲政策目標(biāo)的實現(xiàn)情況。

② 美聯(lián)儲三號人物、紐約聯(lián)儲主席杜德利當(dāng)日表示，F(xiàn)OMC很可能需要開始啟動2006年以來的首次加息了，盡管勞動力市場仍存在一些閑置。

③ 圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德周四亦重申，支持加息。

④ 里奇蒙德聯(lián)儲主席萊克指出，美聯(lián)儲仍有能力影響通脹。萊克已經(jīng)連續(xù)兩次在FOMC會議上投否決票，其認(rèn)為美聯(lián)儲應(yīng)該加息。

⑤ 芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯則重申，他支持推遲加息，以及在加息時要“非常”緩慢，稱自己對低通脹的前景感到不安。

【美指A股關(guān)聯(lián)度愈發(fā)緊密，投資者或可兩相權(quán)衡！】

盡管看似風(fēng)馬牛不相及，然而，美元指數(shù)與A股在本周卻走出了同樣的一個步調(diào)——在周初刷新多個月高位，隨后回調(diào)整理！對于同時從事外匯和國內(nèi)股市交易的投資者而言，這里面是否存在哪些啟示呢？

其實，此前就有不少分析指出過，自2013年以來，A股指數(shù)的漲跌與國際“頭號貨幣”美元之間的同步性已達(dá)到超過90%的相似度。而如今，這樣的關(guān)聯(lián)似乎正變得更為緊密。

美元指數(shù)與A股本周同現(xiàn)沖高回落：

有外媒分析師日前就指出，美元指數(shù)與中國上證綜指的關(guān)聯(lián)性在近期愈發(fā)凸顯。如下面這張截止至本周初的行情對比圖顯示，美元指數(shù)在上周成功突破了三角形整理區(qū)間的頂部，而上證綜指則同樣上破了5178高點以來的下降趨勢線。此外，美元指數(shù)和上證綜指最近的一個階段底部，都是發(fā)生在8月15日！

分析指出，盡管目前A股指數(shù)尚未正式加入MSCI新興市場指數(shù)，但實際上它的影響力正在快速擴(kuò)散。隨著中國利率市場化的快速推進(jìn)和人民幣國際化迅速取得進(jìn)展，中國對于美國以及全球資本金融市場的影響力正在顯著增大。這個“話語權(quán)”既包括正面的，也會有一些負(fù)面的沖擊。

本周，全球投資者對于中國的擔(dān)憂似乎又有所重燃，這從隔夜商品價格的大跌和人民幣近幾個交易日來的持續(xù)貶值中已可見一斑。昨日公布的中國10月新增貸款、社會融資遭“腰斬”，創(chuàng)15個月新低，表明持續(xù)寬松的貨幣政策并未取得預(yù)期效果，流動性并沒有進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)。市場對中國經(jīng)濟(jì)的信心再度趨于低迷。

英國《金融時報》援引渣打銀行分析師Nicholas Snowdon稱，不管是電纜產(chǎn)量還是空調(diào)數(shù)據(jù)，中國10月經(jīng)濟(jì)活動持續(xù)大幅收縮。

市場對于中國擔(dān)憂的加劇，對于股市無疑是一個利空信號！而其實，對于美元也同樣如此。盡管美聯(lián)儲官員本周再度釋放鷹派信號，美國方面也并未有明顯的利空信號出爐，但聯(lián)邦基金期貨市場的數(shù)據(jù)依然顯示，市場對美聯(lián)儲12月加息的預(yù)期，較上周非農(nóng)后高達(dá)72%的頂峰有所回落至66%。盡管這樣細(xì)微的差異并不劇烈，然而依然與美元和A股的整體走勢，保持一致。

當(dāng)然，我們目前沒有任何理由去質(zhì)疑美元和A股此前所取得的漲勢將會在此后戛然而止。不過，從美元和A股走勢中，依然可以總結(jié)到的一點是——匯市投資者在押注美元漲跌時，不妨多關(guān)注下A股市場的表現(xiàn)。而對于中國股民而言，美元指數(shù)的漲跌，也許也同樣可以成為研判行情走勢的一個風(fēng)向標(biāo)！

【大宗商品“浩劫”驚心動魄，中國恐是幕后導(dǎo)火索？】

昨日，大宗商品市場再度遭遇了罕見的“血光之災(zāi)”，其中，以銅、鋁、鎳、鋅等為代表的基本金屬跌幅居前。而日內(nèi)，這些品種的跌勢雖有所緩和，但大多仍徘徊在數(shù)年低位附近。其中，LME期銅歐市盤中一度再創(chuàng)2009年以來新低4787美元，現(xiàn)貨黃金則徘徊于1083美元附近。油價表現(xiàn)相對較好，目前美國WTI原油小幅回升至41.67美元/桶。

在暴跌過后，市場很容易率先將引發(fā)商品重挫的導(dǎo)火索再度指向美聯(lián)儲。原因是投資者對美聯(lián)儲12月加息的預(yù)期升溫——當(dāng)前市場對聯(lián)儲下個月采取行動的概率高達(dá)66%。美聯(lián)儲加息不光會傷及黃金這類沒有利息或分紅的資產(chǎn)，其他一些原材料金屬也會美元走強(qiáng)而失去投資吸引力。

不過，也有外媒表示，相比于美聯(lián)儲加息這一近期已被擺上明面的風(fēng)險，中國基本面因素的影響或許對于當(dāng)前商品市場的走向更具引導(dǎo)力！目前，不僅僅中國數(shù)據(jù)的低迷表現(xiàn)正對市場信心產(chǎn)生沖擊，中國對大宗商品供需兩端產(chǎn)出和需求的變化、乃至中國市場交投倉位的起伏，都已經(jīng)成為了影響大宗商品尤其是金屬市場的核心因素。

路透援引分析人士的觀點就表示，昨日公布的中國10月新增貸款、社會融資遭“腰斬”，創(chuàng)15個月新低，表明持續(xù)寬松的貨幣政策并未取得預(yù)期效果，流動性并沒有進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)。市場對中國商品需求信心低迷。目前，銅價自2001年的高位已腰斬過半，下跌逾50%，直追中國GDP自2007年以來的下滑速度：

作為全球頭號金屬消費國，近期中國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示政府刺激經(jīng)濟(jì)的收效不佳，令該國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂進(jìn)一步發(fā)酵。中國占據(jù)了全球近半的銅需求，同時也是與印度并駕齊驅(qū)的最大黃金消費國。

而比較有意思的是，盡管需求不佳，但一些中國礦企目前卻依然開足馬力爭搶市場份額，頗有些打算扮演“原油市場OPEC不斷增產(chǎn)打壓美國頁巖油”的角色。周四同日公布的中國10月精煉銅產(chǎn)量同環(huán)比均增加，產(chǎn)量連增第三個月并觸及四個月高點。一些冶煉廠在銅價低位時宣布減產(chǎn)停產(chǎn)并未在供應(yīng)端取得實質(zhì)效果。

而這一點在鋁企層面最為凸顯。國際鋁業(yè)協(xié)會(International Aluminum Institute)本周初的數(shù)據(jù)顯示，在美國鋁業(yè)公司(Aocoa Inc。， AA)等主要鋁業(yè)公司今年減產(chǎn)之際，中國的鋁產(chǎn)量年初迄今卻增長了18%。大量供應(yīng)導(dǎo)致價格一直承壓。

對此現(xiàn)象，華爾街知名投行高盛日內(nèi)不無感慨地表示，如今能拯救商品市場的，或許只有中國：

高盛周五(11月13日)在一份報告中指出，只有當(dāng)中國對金屬需求出現(xiàn)顯著增長時，才可能是銅鋁市場達(dá)到平衡。同時，近期礦業(yè)的減產(chǎn)幅度還不足以使提振金屬價格。

高盛指出，金屬價格的波動是由中國經(jīng)濟(jì)的放緩導(dǎo)致的，美元持續(xù)走強(qiáng)促使礦業(yè)企業(yè)包括嘉能可和美國鋁業(yè)公司在今年降低金屬產(chǎn)能。倫敦銅期貨價格可能連續(xù)5周下跌，正在接近6年來低價。中國，作為全球金屬需求大國，10月份對金屬的需求量再次下滑。只有中國的需求量顯著增加才可能使金屬市場例如銅和鋁達(dá)到平衡。因為目前金屬供應(yīng)在持續(xù)增加，而中國的需求卻在不斷減少，因此金屬市場仍然是供大于求的局面。