銀率網(wǎng)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月累計有154家商業(yè)銀行共發(fā)行4396款理財產(chǎn)品 ，環(huán)比減少5.14%。

銀率網(wǎng)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月累計有154家商業(yè)銀行共發(fā)行4396款理財產(chǎn)品 ，環(huán)比減少5.14%。

收益率也出現(xiàn)下滑，10月人民幣理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率下滑至4.5%，較9月下降0.13個百分點。其中，3%—5%收益區(qū)間產(chǎn)品發(fā)行量較9月增加277款，占比上升至74%，預(yù)期收益率超5%的產(chǎn)品發(fā)行量較9月減少577款，占比降至23%。

市場人士預(yù)期，基于目前的經(jīng)濟情況，年內(nèi)進一步降息的可能依然存在，但貨幣政策空間的收縮，使未來市場利率水平的下行有限，此前“跌跌不休”的銀行理財產(chǎn)品的下行空間正在收窄。

事實上，自6月A股劇烈波動以來，雖然投資者的風(fēng)險偏好降低，對銀行理財產(chǎn)品、集合信托類產(chǎn)品和貨幣基金等固收類產(chǎn)品趨之若鶩，但銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行總量一直呈現(xiàn)下降趨勢，平均預(yù)期收益率水平也節(jié)節(jié)下行。

銀率網(wǎng)分析認為，造成這一特殊現(xiàn)象的原因主要在于宏觀經(jīng)濟下行導(dǎo)致企業(yè)融資需求減弱。“一方面，企業(yè)收緊發(fā)展戰(zhàn)略，壓縮經(jīng)營成本，負債規(guī)模會隨之有所收縮。另一方面，部分產(chǎn)能過剩、杠桿較高、銀行信貸政策收緊的行業(yè)或企業(yè)，經(jīng)營風(fēng)險提高，融資會更加困難。這兩方面因素是目前資產(chǎn)配置荒的主要原因所在。”

此外，銀行出于風(fēng)險控制，收縮信貸和理財規(guī)模，也是導(dǎo)致銀行理財市場量價齊跌的原因。雖然貨幣政策持續(xù)寬松，但各項統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，出現(xiàn)階段經(jīng)濟下行壓力依然較大，銀行出于風(fēng)險控制，主動收縮信貸和理財，具體到資產(chǎn)端和負債端，就是一方面提高資產(chǎn)端的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，收縮總量規(guī)模；另一方面下調(diào)產(chǎn)品預(yù)期收益水平，降低負債端成本。

銀率網(wǎng)分析師閆自杰認為，當(dāng)前理財市場現(xiàn)狀的扭轉(zhuǎn)，最依賴制造業(yè)市場需求端的回暖。而隨著“十三五”規(guī)劃出臺，中國制造2025戰(zhàn)略正在逐步細化和落實。由此可以期待，制造業(yè)有望在四季度到明年一、二季度觸底復(fù)蘇。這將會帶動融資需求的反彈，資產(chǎn)配置荒的現(xiàn)狀有望得到改善。

隨著IPO重啟，銀行理財資金正常參與股市投資的機會拓寬，此前作為杠桿資金入市的銀行理財資金或?qū)⒘硪捫聫剑@也會在一定程度上緩解目前的資產(chǎn)荒現(xiàn)狀。預(yù)計銀行理財市場收益跌幅會逐漸收窄，有望在年底到明年一季度進入平穩(wěn)走勢，并逐漸回暖。

閆自杰表示，從保持合理的實際利率和降低社會融資成本的角度考慮，央行進一步降息的可能性較大，寬松貨幣政策或進一步加碼，預(yù)計年內(nèi)還有一次降息。但考慮到零利率的限制，未來降息空間相對有限，這也意味著貨幣政策空間收窄，在應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力上，預(yù)計會有更多財政政策出臺。據(jù)此推斷，銀行理財產(chǎn)品收益會進一步下跌，但下跌空間已不大。

閆自杰建議，追求高收益的投資者可關(guān)注部分股份制商業(yè)銀行和城商行發(fā)行的中長期產(chǎn)品，但同時應(yīng)警惕高收益產(chǎn)品的相關(guān)風(fēng)險。對于穩(wěn)健型、保守型的投資者來說，國有大行的產(chǎn)品收益雖低，但風(fēng)險相對也低。