【滬股通資金連續20個交易日凈流出】伴隨10月份以來A股持續走好，通過滬股通渠道進入A股的資金卻處于持續凈流出狀態。

伴隨10月份以來A股持續走好，通過滬股通渠道進入A股的資金卻處于持續凈流出狀態。昨日滬股通繼續錄得僅賣出0.09億元，將此輪滬股通渠道下資金凈流出周期推升至20個交易日。分析人士認為，滬股通資金持續流出與全球資本流出中國市場的大背景相呼應，但不能直線外推外資看空中國股市，可能與集中持有非銀板塊而借市場回暖兌現收益有關。

連續流出創紀錄

10月以來，上證指數持續上升，從10月8日的3143.36點到11月11日的3650.25點，上升幅度達16.13%。行情帶動了投資者的熱情，近期融資業務再次升溫，11月融資凈買入超過千億元，11月9日凈買入額創出歷史新高，以致監管層祭出提高兩融保證金至100%的“點剎”措施。不過，在內地投資者熱情升溫下，外資卻在連續離場，

11月16日，截至A股收盤，滬股通凈賣出0.09億元，當日額度剩余130.09億元，余額占額度比為100%。據港交所數據顯示，自10月16日以來，滬股通資金一直處于凈流出狀態，截至昨日為止的連續20個交易日中，滬股通資金凈流出已經累計達245.69億元。這是滬港通從2014年11月17日開通以來最長的凈流出周期。

有分析認為，外資的操作手法與國內不同，往往是在市場跌的時候加倉，而在漲的時候減倉。過往數據顯示，8月末市場大跌至底部期間，滬股通反而連續多個交易日大幅凈流入，凈流入金額280億元。而A股市場經過近一年的反彈后，估值以及調整壓力在進入三季度后明顯高于港股市場，使得前期獲利的境外資金在兌現收益后選擇迅速離場。

借市場回暖兌現

A股、港股的價差在昨日達到兩個月以來最大，并且比去年11月“滬港通”啟動時高出了40%以上。按照市值加權的恒生A、H股溢價指數為例，該指數昨日收報141.87點，創出10月以來新高，遠高于17%的歷史均值。

此外，人民幣連續貶值、美聯儲加息預期濃厚等影響下，全球資本整體流出中國市場的大背景也不可忽視。根據資金流向監測機構EPFR提供的數據，11月4日至11月11日，全球資金繼續流出中國市場，當周錄得6.62億美元凈流出，超過此前一周的凈流出6.06億美元。

申萬宏源宏觀分析師李慧勇指出，美國失業數據進一步傳達了美國就業市場較為健康的信號，加之上月非農數據表現搶眼，多數聯儲官員強調12月加息的堅定性，美元強勢持續打壓新興市場，導致資金流出中國市場。而國內方面，經濟數據顯示基本經濟形勢仍然較為嚴峻，而近兩周的市場回暖尤其是非銀金融板塊取得可觀漲幅，導致集中持有這一板塊的國際投資者兌現收益。“匯率方面，人民幣中間價連續9日下跌，創7年多來最長連跌紀錄，進一步加劇資本外流”。

但李慧勇認為，資金外流并不能直線外推外資看空中國股市，可能與集中持有非銀板塊而借市場回暖兌現收益有關。