雖然巴黎不幸遇襲成為了全球關注的焦點事件，但金融市場并未因此感到驚慌，投資者的注意力似乎仍放在經濟基本面動向上，而12月16日，美聯儲(FED)可能啟動近10年首次政策緊縮周期，貨幣政策差異似乎才是決定市場情緒的首要驅動力。

雖然巴黎不幸遇襲成為了全球關注的焦點事件，但金融市場并未因此感到驚慌，投資者的注意力似乎仍放在經濟基本面動向上，而12月16日，美聯儲(FED)可能啟動近10年首次政策緊縮周期，貨幣政策差異似乎才是決定市場情緒的首要驅動力。

外匯市場開綠燈

過去一年的外匯市場交易過程可謂意外頻出，匯率波動率升至2013年以來最高，但現如今，主要貨幣對的期貨價格波動指標已經回落至10年平均水平以下，暗示市場對央行政策收緊滿懷期待。

以近期受各類事件沖擊最為密集幣種之一——歐元為例，歐元/美元波動幅度上周收至3個多月以來最窄水平。

圖表來源：彭博 FX168財經網制作

這對美聯儲主席耶倫(Janet Louise Yellen)的表態構成支持。曾經的鴿派女皇曾多數重申，在12月份將利率從近零水平上調可能是適宜的。與最近幾周外匯市場的穩定局面形成鮮明對比的是，人民幣8月份意外貶值造成了市場的劇烈震蕩，促使美聯儲加息列車在9月份暫時脫軌。

“市場在預測價格波動方面做得非常好，”Standish Mellon Asset Management Co。駐波士頓高級基金經理Brendan Murphy表示。“美元的走勢基本上已成定局。”Murphy表示，美元兌歐元、日元將很難突破1.0458美元和125.86日元的年內高點。

Brendan Murphy協助管理著190億美元固定收益資產和全球外匯風險。

債市“認可”12月加息概率

與此同時，美國國債波動率降至年內低點，暗示美聯儲會或在“猶豫再三”后將于12月會議上作出加息決定的想法，現已日益成為市場共識。

衡量美國國債市場價格波動狀況的美銀美林MOVE指數周一降至67.69個基點，創下了去年12月26日以來的最低水平。美聯儲官員上周強調稱，2006年以來的首次利率上調后，貨幣政策應當逐步收緊。紐約聯邦儲備銀行行長杜德利(William C. Dudley)表示，加息的條件“很快便可滿足。”

韓國政府雇員養老金服務(Government Employees Pension Service)的海外投資主管Kim Youngsung說，“今年早些時候，美聯儲會怎么做還存在著不確定性，可現在，幾乎所有人都認定美聯儲會在12月加息。這就是市場波動率不高的原因所在。”

彭博匯總的債券交易數據顯示，10年期美國國債收益率在亞市交易時段內基本持平，報2.28%。該份2025年11月到期、票面利率為2.25%的債券價格報99 25/32.

Kim說，“收益率太低無法出手買入，需等收益率升至2.50%再做觀察。”

美聯儲官員在9月會議上作出了暫不加息的決定，之后在10月會議上又一次推遲了加息時間。期貨合約行情顯示，美聯儲在12月15-16日會議上作出加息決定的概率已經達到66%，與10月初相比上升了一倍。上述概率計算基于首次加息后平均有效聯邦基金利率為0.375%的假設。

市場對加息已無“異議”，那么就看美聯儲在12月會議上如何行動了。