【IPO新規(guī)明年正式實施】新股發(fā)行制度的改革邁出了實質(zhì)性一步，近日，上交所、深交所以及中國證券登記結(jié)算有限責任公司擬定了新股線上、線下發(fā)行實施細則向券商等參與機構(gòu)征求意見，并要求各機構(gòu)在11月27日之前反饋。其中最值得一提的是，投資者打新將可實現(xiàn)先搖號后繳款，無需再凍結(jié)巨額打新資金。

新股發(fā)行制度的改革邁出了實質(zhì)性一步，近日，上交所、深交所以及中國證券登記結(jié)算有限責任公司擬定了新股線上、線下發(fā)行實施細則向券商等參與機構(gòu)征求意見，并要求各機構(gòu)在11月27日之前反饋。其中最值得一提的是，投資者打新將可實現(xiàn)先搖號后繳款，無需再凍結(jié)巨額打新資金。

昨日下午有投資者接到開戶券商通知：“這批新股仍需凍結(jié)繳款，再配號中簽，這批新股發(fā)行結(jié)束后才會按新規(guī)執(zhí)行，新的規(guī)則2016年開始實施。”如此看來，市場期待的IPO新政具體實施應該在明年。

在征求意見稿中，證監(jiān)會首次明確了直接定價發(fā)行只針對網(wǎng)上投資者，網(wǎng)上網(wǎng)下投資者繳款認購的股份數(shù)量合計不足首發(fā)規(guī)模70%的可中止發(fā)行，并對老股轉(zhuǎn)讓發(fā)行等做了進一步細化約定。

在業(yè)內(nèi)人士看來，取消預繳款制度，將緩解市場打新資金的壓力，弱化抽血效應，此前每每有新股發(fā)行，就會有巨額打新資金被凍結(jié)，抽血嚴重。而證監(jiān)會也曾表示，取消資金申購是因為現(xiàn)行制度造成巨資凍結(jié)。以2015年6月初為例，25只新股凍結(jié)資金峰值5.69萬億元，如果配售后再繳款，僅需打新資金414億元。

對于中小企業(yè)的新股發(fā)行，征求意見稿也做出了改動。為了節(jié)約成本，提高發(fā)行效率，意見稿規(guī)定公開發(fā)行2000萬股以下的，將取消詢價環(huán)節(jié)，由發(fā)行人、主承銷商協(xié)商定價。

征求意見稿還表示，投資者放棄認購的股票由主承銷商負責包銷。此前，券商與發(fā)行人簽訂的承銷協(xié)議都采用余額包銷制度。雖然新股申購一直保持火熱狀態(tài)，但總有中簽者忘記繳款，這也意味著券商要對這部分的無效申購負責。

修改后的新股發(fā)行細則征求意見稿還延續(xù)了此前的黑名單制度，投資者連續(xù)12個月內(nèi)累計出現(xiàn)3次中簽但未足額繳款的情形時，6個月內(nèi)不得參與網(wǎng)上新股申購。

新股發(fā)行實施細則生變，投資者最為關(guān)心的當屬申購條件。北京商報記者發(fā)現(xiàn)，認購新股依然是按市值進行。投資者必須持有上交所或深交所上市發(fā)行的非限售流通A股市值1萬元以上方可參與打新(按網(wǎng)上申購日兩日前的前20個交易日的日均持有市值計算)，且滬深兩市的市值不能合并計算，申購深市新股只能用深圳市場的市值。值得注意的是，同一天的市值可以重復使用，如果當天有多只新股發(fā)行，投資者可以用已確定的市值重復參與多只新股的申購。

《深圳市場首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上發(fā)行實施細則》(征求意見稿)規(guī)定，每5000元市值可申購一個申購單位，不足5000元的部分不計入申購額度。每一個申購單位為500股，申購數(shù)量應當為500股或其整數(shù)倍，但最高不得超過當次網(wǎng)上初始發(fā)行股數(shù)的千分之一，且不得超過9999.9萬股，而上交所單個申購單位則為1000股。

值得注意的是，證監(jiān)會決定按現(xiàn)行制度恢復前期暫緩發(fā)行的28家公司中已經(jīng)進入繳款程序的10家公司的新股發(fā)行，剩余18家公司將分兩批發(fā)行。這也意味著投資者認購IPO重啟后前10家公司的新股仍需要先凍結(jié)打新資金再進行搖號。而有業(yè)內(nèi)機構(gòu)預計，上述10只新股共募資超過40億元，頂格申購需要150萬元以上，凍結(jié)資金或近1萬億元。