繼5月央行取消銀行間債券市場債券交易流通審批之后，7月大幅放開境外央行、國際金融組織和主權財富基金等機構在銀行間市場的額度限制和投資范圍，并將審核制改為備案制。

繼5月央行取消銀行間債券市場債券交易流通審批之后，7月大幅放開境外央行、國際金融組織和主權財富基金等機構在銀行間市場的額度限制和投資范圍，并將審核制改為備案制。近日，在央行發文獲準私募投資基金進入銀行間債市后，首只私募基金暖流穩健1號基金完成銀行間債券市場準入備案。據了解，這是《關于私募投資基金進入銀行間債券市場有關事項的通知》下發后，首只在銀行間債券市場開戶的私募基金。業內人士表示，銀行間債券市場的放開步伐加快，引入多層次的投資者，有利于豐富銀行間債市投資群體。

私募進入銀行間市場

資料顯示，暖流穩健1號基金由暖流資產管理股份有限公司募集發行，主要投向銀行間債券市場和交易所債券市場各類上市流通的債券。暖流資產成立于2011年，是國內最早從事債券投資的陽光私募基金之一。暖流資產以固定收益投資和資產管理為本，業務范圍涵蓋投資業務，為國內多家金融機構、國有企業、大中型民營企業、股權投資基金、高凈值人群及海外對沖基金提供財富和現金管理服務。

央行去年11月末允許包括農村商業銀行、農村合作銀行等農村金融機構；信托產品、證券公司資產管理計劃等四類非法人投資者進入銀行間債市，但私募基金當時未能列入其中。今年6月，央行下發《關于私募投資基金進入銀行間債券市場有關事項的通知》，允許私募投資基金進入銀行間債券市場。

私募基金在入市流程上與公募基金等非法人產品的入市流程一樣，需先向人行上海總部備案，備案申請審查通過后，在全國銀行間同業拆借中心聯網開立交易賬戶，并在上海清算所與中央結算公司開立債券賬戶。與銀行、券商、保險等各類金融機構法人以及各類非法人投資產品相同，私募基金直接通過全國銀行間同業拆借中心本幣交易系統進行債券交易，包括各類債券的現券買賣、回購、遠期和借貸交易。私募基金進行質押式回購的資金余額不受凈資產40%的額度限制。私募基金與做市商或嘗試做市機構以雙邊報價和請求報價的方式達成現券交易，其他交易品種則沒有限制。

境外投資者占比上升

在引入國內投資者的同時，中國銀行間債券市場也在加快引入境外機構投資者的入場。目前銀行間債券市場境外投資者主要是三類機構(境外央行、人民幣清算行、人民幣業務參加銀行)、QFII與RQFII。中金公司研究報告認為，中國下半年會在利率市場化、匯率形成機制改革以及資本賬戶開放等方面推出重大改革措施，以推進金融體系市場化的改革，為加入SDR以及人民幣最終的國際化鋪路。

中金公司研究報告認為，自2010年開始，銀行間市場境外投資者數量開始迅速增加，債券持有量也高速增長。統計數據顯示，銀行間市場境外投資者數量已經增加至261家(2015年7月末)，并在近期增長速度加快。從債券持有量來看，境外投資者在銀行間市場的比重不斷上升，目前持倉量達6121.84億元，已經占全市場托管總量的1.9%左右。

根據中債登與上清所的合計數據，從持有種類上看，境外機構投資者主要持有利率債；其中，境外機構投資者持有國債比重達38.4%，政策性銀行債比重達40.7%(國開債、農發債、口行債分別為17.7%、11.7%、11.4%)，央行票據6.9%，中期票據、企業債比重僅分別為7.5%、2.7%。從債券種類持有量比該債券存量來看，境外投資者持有國債占中債登國債托管總量的2.67%，政策性金融債占比為2.35%，其中國開債、口行債、農發債分別占比為1.65%，3.98%和3.03%。業內觀點認為，銀行間債券市場的放開，有助于引入多層次投資者，進一步豐富銀行間債券市場投資者群體，并實現投資者的合理分層以及匹配不同風險層次的企業債發行人，滿足不同金融機構的資金管理需求。